Zone euro - Des différences structurelles, des conjonctures parallèles

Buffeteau, Sophie, Raymond, Françoise

Description

Après six années de gestation, la zone euro est venue au monde le 1er janvier 1999. Onze pays de l'Union européenne disposent désormais de la même monnaie, l'euro. Si des différences structurelles importantes demeurent entre les États membres, leurs économies présentent des évolutions conjoncturelles voisines. En ce début d'année, la zone est affectée par la dégradation de son environnement international, mais l'activité bénéficie du dynamisme de la demande intérieure. La zone euro partage avec les États-Unis la prééminence économique mondiale.

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Extrait

N° 625 JANVIER 1999
Prix : 15 F
Zone uro
Différences structurelles, conjonctures parallèles
Sophie Buffeteau et Raymond de Pastor, division Synthèse conjoncturelle,
Françoise Maurel, département des Études économiques d’ensemble, Insee
En décidant d’adopter la même monnaie,près six années de gestation, la
l’euro, onze pays du vieux continent vien
zone euro est venue au monde lenent de franchir une étape historique dans la
erA 1 janvier 1999. Onze pays de construction européenne. Pour y parvenir,
les fondateurs de l’euro carte( ) — l’Allema l’Union européenne disposent désormais
gne, l’Autriche, la Belgique, l’Espagne, la
de la même monnaie, l’euro. Si des diffé Finlande, la France, l’Irlande, l’Italie, le Luxem
rences structurelles importantes demeu bourg, les Pays-Bas et le Portugal — se
sont assignés des objectifs communs derent entre les États membres, leurs
politique économique.
économies présentent des évolutions
conjoncturelles voisines. En ce début d’an Des pays
née, la zone est affectée par la dégradation de tailles très inégales
de son environnement international, mais Les onze États de la zone euro ont des poids
l’activité bénéficie du dynamisme de la très différents, tant en ce qui concerne la su
perficie, la population que le Produit intérieurdemande intérieure.
brut (PIB) ( tableau 1). Selon chacun de ces
La zone euro partage avec les États Uniscritères, quatre pays, l’Allemagne, la France,
la prééminence économique mondiale. l’Italie et l’Espagne, représentent largement
plus des deux tiers de la zone : 72 % de la
La zone uro
aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa
INSEE
PREMIEREsuperficie et 82 % de la population et maine financier, avec l’entrée dans la La demande intérieure continue
du PIB (plus de 90 % si l’on ajoute les première phase de l’Union économi à soutenir l’activité
Pays Bas et la Belgique). La France que et monétaire en 1993. de la zone euro
est le pays le plus vaste de laone. z
Elle arrive en deuxième posit ion, L’environnement international deDes économies en phase
après l’Allemagne, en ce qui con- l’« Eurolande » s’est nettement dété
cerne le PIB et la populaion, t pour Le parallélisme des conjonctures, par rioré, en raison de la crise financière
lesquels elle pèse un inquième en c ticulièrement net dans l’industrie ma en Asie du Sud Est au second semes
viron de la zone euro. nufacturière, est mis en évidence par tre 1997 et de son extension l’été der
À l’hétérogénéité de taille s’ajoutent les enquêtes réalisées auprès des nier à l’Améri que latine et à la
d’autres différences structurelles. chefs d’entreprises. Il s’explique large Russie. Au Japon, la récession s’est
En particulier, les parts de l’agricul ment par l’importance des échanges aggravée. De plus, le premier parte
ture, de l’industrie et des services intra zone. A contrario, le Royaume naire commercial de la zone euro, le
dans le PIB varient selon les pays. Par Uni, qui n’a pas adopté la monnaie uni Royaume Uni, est entré dans une
ailleurs, le taux de chômage est très que, est en décalage conjoncturel phase de net ralentissement. Dans ce
variable d’un pays à l’autre. Quasi nul avec la zone euro ( graphique 1). contexte, les exportations de la zone
au Luxembourg, il est de l’ordre de La convergence industrielle au sein deont été durablement comprimées et la
19 % en Espagne en 1998. Les écartsla zone s’est accompagnée d’un rap contribution du commerce extérieur à
sont également importants en termes prochement des grandeurs financiè- la croissance du PIB est passée de
de taux d’activité. Dans les pays latinsres : déficits budgétaires sous contrôle + 0,5 point en 1997 à -0,3 point en
(Espagne, Italie), moins d’une per dans l’ensemble des pays de la zone, 1998. La dégradation de la demande
sonne en âge de travailler sur deux est stabilisation des taux de change entre extérieure a mis un terme cet été au
active ; dans le nord de l’Europe, ce les monnaies nationales et réduction dynamisme de la production indus
taux se situe à un niveau proche de des écarts de taux d’intérêt, à court trielle observé tout aulong de 1997 et
60 %. Ce contraste est largement dû àterme comme à long terme (graphi au premier semestre de 1998. Le ralen
des taux d’activité féminins très dis ques 2 et 3). En décembre, les ban tissement industriel et le pessimisme
semblables. ques centrales des onze pays ont des chefs d’entreprises, visible depuis
Si on rapporte la richesse créée au décidé d’abaisser leurs taux direc cet automne dans les enquêtes de
nombre d’habitants, les différences teurs à 3 %, niveau du principal taux conjoncture, devraient entraîner un
entre les pays s’estompent. Mis à partdirecteur de la Banque centrale euro tassement de l’investissement produc
certaines régions méditerranéennes péenne. tif (graphique 5).
au développement industriel plus tar La réduction générale des taux d’inté Toutefois, la vigueur de l’industrie jus
dif et, à l’opposé, le Grand Duché du rêt a été favorisée par l’absence de qu’au printemps s’est diffusée aux
Luxembourg, le PIB avoisine les toute tension sur les prix dans la zoneautres secteurs de l’économie, en pre
21 000 euros par habitant. euro (graphique 4). La baisse conjointe mier lieu aux services et, avec retard,
Ces onze économies, aux structures des prix et des taux a bénéficié à l’in à la construction. Les créations d’em
différentes, évoluent cependant de vestissement et à la consommation : plois ont permis de faire reculer le taux
façon parallèle depuis la fin des an en 1998, la demande intérieure a pris de chômage et l’indicateur de confiance
nées quatre vingt. La convergence le relais de la demande extérieure des ménages a aeint un niveau histo tt
s’est accrue, notamment dans le do comme moteur de la croissance. riquement élevé, poussant à la baisse
Les onze pays fondateurs de l’euro
Superficie PIB Population PIB/hab Taux d’activité Chômage (%) Rappel** (données
2
(milliers de km) (milliards d’euros*) (millions) (en euros*) féminins (%) (taux standardisés) 1 euro = de 1997)
Allemagne 357 15,1 % 1 854 33,4 % 82,1 28,1 % 22 592 48,2 10,0 1,955830 mark
Autriche 84 3,6 % 182 3,3 % 8,1 2,8 % 22 525 48,7 4,4 13,760300 schillings
Belgique 31 1,3 % 214 3,9 % 10,2 3,5 % 20 998 41,0 9,2 40,339900 francs belges
Espagne 505 21,4 % 472 8,5 % 39,7 13,6 % 11 888 36,7 20,8 166,386000 pesetas
Finlande 338 14,3 % 105 1,9 % 5,1 1,8 % 20 450 54,9 13,1 5,945730 markkaa
France 544 23,0 % 1 224 22,1 % 58,6 20,1 % 20 891 48,2 12,4 6,559570 francs
Irlande 69 2,9 % 65 1,2 % 3,7 1,3 % 17 768 42,7 10,1 0,787564 livre irlandaise
Italie 301 12,7 % 1 011 18,2 % 58,6 20,1 % 17 264 34,8 12,1 1936,270000 lires
Luxembourg 3 0,1 % 14 0,3 % 0,4 0,1 % 33 038 38,1 2,6 40,3399000 francs
luxembourgeois
Pays Bas 41 1,7 % 316 5,7 % 15,6 5,3 % 20 222 50,6 5,2 2,203710 florins
Portugal 92 3,9 % 89 1,6 % 9,9 3,4 % 8 998 49,4 6,8 200,482000 escudos
Zone euro 2 363 100 % 5 546 100 % 291 100 %99618 43,9 11,7 1 euro
Le chiffre en italique représente le poids du pays dans l’ensemble de la zone euro.
*1 euro = 1 Écu **Valeur de l’euro dans les monnaies nationales.
Sources : Eurostat, Ined
˚leur taux d’épargne graphique 6( ). Le mande intérieure a été particulièrement La similitude est assez nette avec les
pouvoir d’achat des ménages a été vigoureuse de 1992 à 1998, mais elle États Unis. Si ce pays est quatre fois
conforté par le recul de l’inflation grâcesemble entrer dans une phase de ra plus étendu que l’ensemble des onze
à la chute des cours du pétrole et deslentissement cet hiver. États européens, il abrite à peu près le
matières premières. Ainsi, la consom- même nombre d’habitants, soit un
mation des ménages a sensiblement vingtième de la population mondiale.La zone euro promue
accéléré tout au long de l’année, béné Autre point commun, l’hétérogénéitéau deuxième rang
ficiant par ailleurs de l’assouplisse entre les différents États américainsde l’économie mondiale
ment des politiques économiques se retrouve au sein de la zone euro : il
(suppression de l’eurotaxe en Italie La zone euro et les États Unis sont n’y a pas moins de différences entre
par exemple). Elle devrait rester sou désormais comparables au regard l’Allemagne et le Portugal qu’entre la
tenue cet hiver. de leurs poids dans l’économie mon Californie et le Vermont. Cependant,
La zone euro présente une conjon