Sur deux principes de maximation du profit et quelques-unes de leurs implications - article ; n°3 ; vol.6, pg 368-386

Tibor Scitovsky

Description

Revue économique - Année 1955 - Volume 6 - Numéro 3 - Pages 368-386
SUMMARY Pränt maximisât ion is tenu willi inauy meanings iiid the present article explores some implirations of two of these meanings maximisation of the present discounted value of expected future profits and maximisation ot the internal rate of retùm While in long -mn equilibriuiu the two prin ciples lead to the same result in disequilibrium they lead to different entre preneurial policies concerning current production investment and the repla cement of equipment and the policy of maximising the internal rate of return leads to more economical utilisation of capital Winch of the two maximisation principles is the more rational for the entrepreneur to follow depends on what factors limit the scale and rate of expansion of his operations The internal rate of return is the proper magnitude for him tu maximise if the availability of capital or borrowers or lenders risk is the limiting factor The welfare implications of the dioice of one or the other principle of profit maximisation constitute large subject of which only few selected aspects are discussed here Tentative conclusions are given concerning the influence of the maximising policy on a. the ratt of capital accumulation the allocation of investment funds among different industries and fields of activity and the degree of mechanisation of current investment
19 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1955
• Nombre de lectures: 17
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Monsieur Tibor Scitovsky
Sur deux principes de maximation du profit et quelques-unes de
leurs implications
In: Revue économique. Volume 6, n°3, 1955. pp. 368-386.
Abstract
SUMMARY Pränt maximisât ion is tenu willi inauy meanings iiid the present article explores some implirations of two of these
meanings maximisation of the present discounted value of expected future profits and maximisation ot the internal rate of retùm
While in long -mn equilibriuiu the two prin ciples lead to the same result in disequilibrium they lead to different entre preneurial
policies concerning current production investment and the repla cement of equipment and the policy of maximising the internal
rate of return leads to more economical utilisation of capital Winch of the two maximisation principles is the more rational for the
entrepreneur to follow depends on what factors limit the scale and rate of expansion of his operations The internal rate of return is
the proper magnitude for him tu maximise if the availability of capital or borrowers or lenders risk is the limiting factor The welfare
implications of the dioice of one or the other principle of profit maximisation constitute large subject of which only few selected
aspects are discussed here Tentative conclusions are given concerning the influence of the maximising policy on a. the ratt of
capital accumulation the allocation of investment funds among different industries and fields of activity and the degree of
mechanisation of current investment
Citer ce document / Cite this document :
Scitovsky Tibor. Sur deux principes de maximation du profit et quelques-unes de leurs implications. In: Revue économique.
Volume 6, n°3, 1955. pp. 368-386.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1955_num_6_3_407114DEUX PRINCIPES DE MAXIMATION SUR
DU PROFIT
ET QUELQUES-UNES DE LEURS IMPLICATIONS*
hypothèse que entrepreneur recherche le profit maximum est une
des idées de base de la théorie économique Pendant très longtemps cette
hypothèse même constitué un postulat indiscuté Ce est que récemment
que les économistes ont commencé mettre en doute son réalisme et
étudier le comportement de homme affaires et le pourquoi de ce com
portement maintenant ces études ont pas donné de résultats
généralement acceptés et la controverse opposant les critiques et les défen
seurs du postulat du prof maximum continue de plus belle Il est
autant plus surprenant que bien peu de;gens semblent se rendre compte
de ambiguïté de expression Aussitôt que on abandonne le domaine
de analyse statique court terme expression maximation du prof
peut avoir une quantité de significations et il apparaît pas forcément
une de ces significations soit la bonne et que toutes les autres soient
fausses Le professeur Lutz de Université de Zurich cite quatre inter
prétations différentes de expression mais bien il montre une nette
préférence pour une entre elles les raisons de sa préférence ne sont
pas complètement convaincantes Je me propose dans cette étude
Je remercie le professeur Reder qui relu mon manuscrit
et corrigé quelques erreurs mais la responsabilité de celles qui pourraient
trouver encore incombe entièrement
Pour une partie de la littérature américaine voir R.A GOBDOK
Short-Period Price Determination American Economic Review vol 38
1948 pp 265-288 et la bibliographie donnée au début de cet article Pour
une partie de la littérature anglaise voir WILSON et P.W.S ANDREWS
Oxford Studies in the Price Mechanism Oxford Clarendon Press 1951
chap et in Voir également P.W.S ANDREWS Mam fact ur ng Business
Londres Macmillan 1948 et le compte rendu de ce livre par le professeur
ROBINSON dans YEconomic Journal vol 60 1&50 pp 771-780
Friedrich et Vera L-UTZ Tne Theory of Investment of the Firm Prin
ceton 1951 chap Une note au bas de la page 16 montre les interpré
tations multiples données au terme par différents économistes antérieurs
ou encore vivants Ce livre contient également la meilleure bibliographie
et la discussion la plus détaillée du sujet de cet article bien il ne traite
pas de ses implications plus étendues MAXIMATION DU PROFIT 369
examiner deux de ces interprétations probablement les plus importantes
en attachant aux raisonnements impliqués et indiquer les résultats
divergents qui en résultent
Supposons une entreprise comporte un investissement initial
une série de coûts futurs annuels estimés Ci Ci Cs pour chacune des
années suivantes et une série de recettes futures annuelles estimées Ri Ri
investissement initial les coûts et les recettes dépendent entre
autres du taux de production des méthodes de production et des prix
des facteurs et des produits entrepreneur essayera de déterminer ou
influencer celles de ces variables sur lesquelles il peut exercer une action
cotale ou partielle) de manière maximiser son pront Cependant proût
veut dire au moins deux choses différentes abord il peut signiner la
somme algébrique des recettes positives et des coûts négatifs) chaque
terme étant évalué par rapport le taux intérêt du marché
=F
Le pront ainsi denni peut être appelé la valeur actuelle escomptée des
profits nets futurs Deuxièmement on peut également interpréter le profit
comme étant le rendement du capital investi défini comme étant le taux
intérêt considéré dans ce cas comme une variable) qui égalera
zéro
J -C)(l
est ce Irving Fisher appelé le taux de rendement interne Keynes
efficacité marginale du capital et qui correspond dans la langue des
affaires au rendement ou la rentabilité du capital investi
Disons tout de suite que la maximation de dans équation et
de dans équation II sont équivalentes et conduisent au même com
portement de entrepreneur lorsque et == est la situa
tion équilibre concurrentiel où le libre accès des conditions égales
un marché des capitaux parfait la libre entrée dans importe quelle
industrie et le développement concurrentiel dans tous les marchés mènent
absorption totale du profit par intérêt du capital et partant éli
mination générale des bénéfices entrepreneurs Il est évident que dans
Revus Economique 19SS 24 370 REVUE CONOMIQUE
ce cas spécial les deux principes de maximati on du profit conduisent au
même résultat Cela explique probablement pourquoi les économistes acca
parés pendant si longtemps par la théorie de la concurrence parfaite et de
équilibre ont pas donné une place plus importante dans leurs études
la différence entre les deux principes de maximadon du profit Toutefois
en dehors un équilibre de concurrence parfaite un marché impar
fait des capitaux des obstacles et des coûts entrée empêche éli
mination des bénéfices entrepreneur et égalisation du taux intérêt du
marché avec efficacité marginale du capital les deux principes de maxi
mation du profit se différencient et conduisent des résultats différents
La reconnaissance de ce fait soulève un certain nombre de questions inté
ressantes abord quel est le comportement de entrepreneur en face de
chacun des deux principes de maximation du profit Deuxièmement lequel
de ces deux principes est-il le plus rationnel adopter pour entrepreneur
ou plutôt quelles sont les circonstances qui rendent un plus rationnel
que autre Troisièmement lequel des deux traduit le plus fidèlement
le comportement effectif de entrepreneur Cette question diffère de la
précédente pour autant que le comportement de entrepreneur est pas
nécessairement toujours rationnel. Quatrièmement quel type de compor
tement de entrepreneur est préférable du point de vue de la société ou
encore dans quelles circonstances un est-il préférable autre Répondre
de fa on détaillée et complète toutes ces questions serait une tâche plus
ambitieuse que celle que puis entreprendre dans cet article Je effor
cerai cependant de donner au moins une réponse partielle quelques-unes
de ces questions
Le professeur Hicks montré dans Value and Capital que la théorie
statique de la firme pouvait appliquer avec un minimum de modifications
aux problèmes de la production capitaliste dans le temps pourvu que
expression maximation du profit fût prise dans le sens de maximation
de la valeur actuelle des profits nets futurs escomptés Les préceptes fami
liers conditions de maximation du premier ordre consistant égaliser
une grandeur marginale une autre grandeur marginale restent valables
sauf ils se transforment en égalisation une grandeur marginale escomp
tée avec une autre gr