L'acquisition d'entreprises

Léontine Rousseau

Description

Le contexte économique - Les définitions de base - Le processus général d'acquisition - Le modèle dynamique des facteurs d'acquisition - Le déroulement de l'examen de l'entreprise vendeuse - Les facteurs généraux d'acquisition (stratégiques, financiers, reliés aux ressources humaines et administratifs) - Les facteurs spécifiques d'acquisition (financiers et autres).

Sujets

• Oferta pública de adquisición
• Achat
• Offre publique
• OPA
• Processus
• Analyse financière

Informations

• Publié par: Presses de l'Université du Québec
• Date de parution: 19 avril 1990
• Nombre de lectures: 5
• EAN13: 9782760520714
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

1990 Presses de l’Université du Québec Case postale 250, Sillery, Québec G1T 2R1

ISBN 2-7605-0564-2 Tous droits de reproduction, de traduction et d’adaptation réservés © 1990 Presses de l’Université du Québec er Dépôt légal — 1 trimestre 1990 Bibliothèque nationale du Québec Bibliothèque nationale du Canada Imprimé au Canada

Nous dédions cet ouvrage à tous ceux et à toutes celles qui, par leur générosité, ont contribué à sa réalisation.

TABLE DES MATIÈRES

Remerciements...........................................................................................XVII Introduction................................................................................................. XIX Itinéraires de lecture................................................................................ XXIII

PREMIÈRE PARTIE LES NOTIONS DE BASE Sommaire schématique.................................................................................... 3 Chapitre 1.Le contexte économique................................................................ 5 1.1. L’importance du phénomène................................................................. 5 1.1.1.AuxÉtats-Unis........................................................................... 6 1.1.2.Au Canada................................................................................. 8 1.1.3.Au Québec................................................................................ 10 1.2. Le taux de réussite des transactions ..................................................... 11 1.3. Les grands courants de pensée ............................................................ 11 1.3.1.Dans les années 1960 et 1970.................................................. 12 1.3.2.Dans les années 1980............................................................... 12

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Table des matières

Chapitre 2.Les définitions de base .................................................................15 2.1. La signification des principaux termes .................................................15 2.1.1.Les parties intervenantes ..........................................................16 2.1.2.L’acquisition et la fusion (A & F).............................................17 2.1.3.La différenciation entre acquisition et fusion ...........................19 2.1.4.L’offre publique d’achat (OPA) ...............................................21 2.1.5.Les ripostes à l’OPA.................................................................22 2.2. Les modalités financières de la transaction ..........................................25 2.2.1.Le paiement ..............................................................................25 2.2.2.Le financement..........................................................................26 Chapitre 3.Le processus général d’acquisition .............................................27 3.1. Le déroulement du processus général d’acquisition ............................27 3.2. Les activités de la phase stratégique ....................................................30 3.2.1.Le plan stratégique et le plan d’acquisition .............................31 3.2.2.L’environnement externe ..........................................................32 3.2.3.Le diagnostic ............................................................................32 3.2.4.Les objectifs de l’acquisition....................................................34 3.3. Les activités de la phase tactique .........................................................37 3.3.1.La sélection d’entreprises cibles ..............................................37 3.3.2.L’évaluation de l’entreprise vendeuse......................................38 3.3.3.La négociation entre les parties intervenantes..........................39 3.4. Les activités de la phase de réalisation .................................................42 3.4.1.L’entente formelle.....................................................................43 3.4.2.L’intégration de l’entreprise acquise .......................................44 3.5. Les activités de la phase d’évaluation critique .....................................45 3.5.1.L’examen des résultats .............................................................46 3.5.2.Constat de succès ou d’échec ...................................................46

DEUXIÈME PARTIE LE CADRE DE L’ÉVALUATION DE L’ENTREPRISE Sommaire schématique...................................................................................51 Chapitre 4.Le modèle dynamique des facteurs d’acquisition......................53

 Table des matières

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4.1. La présentation du modèle ..................................................................53 4.2. Les composantes du modèle ...............................................................58 4.2.1.Les catégories de facteurs d’acquisition................................. 58 4.2.2.Les perspectives de l’examen de l’entreprise vendeuse..........59 4.3. Les finalités du modèle .......................................................................61 4.3.1.L’évaluation de l’entreprise vendeuse ....................................62 4.3.2.Le plan de gestion et d’intégration de l’entreprise vendeuse .................................................................................65 Chapitre 5.Le déroulement de l’examen de l’entreprise vendeuse ......................................................................................67 5.1. L’examen des facteurs généraux d’acquisition ..................................67 5.1.1.Le réseau de facteurs stratégiques..........................................68 5.1.2.Le réseau de facteurs financiers ............................................. 68 5.1.3.Le réseau de facteurs reliés aux ressources humaines ...........70 5.1.4. Le réseau de facteurs administratifs ........................................72 5.2. L’examen des facteurs spécifiques d’acquisition ...............................73 5.2.1.Le réseau de facteurs financiers ............................................. 73 5.2.2.Les réseaux de facteurs autres que financiers ........................ 74

TROISIÈME PARTIE LES FACTEURS GÉNÉRAUX D’ACQUISITION Sommaire schématique ...................................................................................79 Chapitre 6.Les facteurs stratégique.s..............................................................81 6.1. L’examen de la situation présente de l’entreprise vendeuse ...............82 6.1.1.Les aspects sociopolitiques.....................................................82 6.1.2.La position stratégique ...........................................................84 6.1.3.Les aspects technologiques.....................................................87 6.2. L’examen de la situation future de l’entreprise vendeuse ..................89 6.2.1.Les aspects économiques ........................................................89 6.2.2.Les clients et les fournisseurs .................................................92

XII

Table des matières

6.3. L’examen des liens à établir entre les deux entreprises, acheteuse et vendeuse ............................................................................................... 94 6.3.1.Les objectifs économiques de l’acquisition............................. 94 Chapitre 7.Les facteurs financiers .................................................................. 97 7.1. L’examen de la situation présente de l’entreprise vendeuse .................. 97 7.1.1.Les besoins et les sources actuels de fonds............................. 97 7.1.2.La capacité de rentabilité102 ..................................................... 7.1.3.La situation fiscale................................................................ 104 7.2. L’examen de la situation future de l’entreprise vendeuse ................... 104 7.2.1.Les besoins et les sources éventuels de fonds104 ....................... 7.3. L’examen des liens à établir entre les deux entreprises, acheteuse et vendeuse ............................................................................................. 105 7.3.1.L’impact financier sur l’entreprise acheteuse106 ...................... Chapitre 8.Les facteurs reliés aux ressources humaines ............................. 109 8.1. L’examen de la situation présente de l’entreprise vendeuse ................ 110 8.1.1.La compétence des gestionnaires et leur attitude par rapport à l’acquisition .................................................. 110 8.1.2.La présence et la qualité des spécialistes113 ............................. 8.1.3.L’état et l’évolution du climat de travail .............................. 114 8.2. L’examen de la situation future de l’entreprise vendeuse ................... 115 8.2.1.Le maintien des gestionnaires............................................... 115 8.2.2.Le remplacement des gestionnaires ...................................... 119 8.2.3.Le renouvellement de la convention collective ..................... 121 8.3. L’examen des liens à établir entre les deux entreprises, acheteuse et vendeuse ............................................................................................. 122 8.3.1.La compatibilité de gestion ................................................... 122 8.3.2.Les répercussions de l’acquisition sur le personnel ............. 125 8.3.3.L’intégration des ressources humaines................................. 126 Chapitre 9.Les facteurs administratifs ......................................................... 127 9.1. L’examen de la situation présente de l’entreprise vendeuse ................ 127 9.1.1.Le contrôle interne................................................................ 127