Modèles d'équilibre et de déséquilibre dans les théories contemporaines des cycles - article ; n°1 ; vol.45, pg 53-93

Pierre-Alain Muet

Description

Revue de l'OFCE - Année 1993 - Volume 45 - Numéro 1 - Pages 53-93
Equilibrium and Disequilibrium Models in the Theory of Business Cycles Pierre-Alain Muet This article examines the contributions of equilibrium and disequilibrium models to the understanding of economic fluctuations. In disequilibrium models, short-run price and wage rigidities lead to quantity adjustments which cause economic fluctuations. Capital accumulation plays, via multiplier-accelerator effects, a fundamental role in business cycles, as illustrated by studies of dynamic econometric models and the adequacy of this simple model to the cyclical pattern of macroeconomic variables. The dynamics of price and quantity, that is, the response of prices, wages and interest rates to market disequilibria and their impact on demand, constitute the other elements of disequilibrium dynamics. In the mid-sixties, a theory of fluctuations was developed based on the assumption that markets were in a permanent state of equilibrium. In the early models of the new classical theory, departures from stationary equilibria were caused by unanticipated nominal shocks which thus had real temporary economic effects. But the most original developments of the application of rational expectations to business cycle theory were bubbles and the fact that extra-economic speculative phenomena, such as sunspots, can influence economic fluctuations. The most recent reincarnation of equilibrium models, the theory of real business cycles, interprets economic fluctuations as the optimal reaction of economic agents to technological shocks. Its main contribution only appears to be the new methodology which it fostered. We illustrate the economic mechanisms by the story of Robinson Crusoe. What happens if there is an abundance of coconuts today? If the shock is temporary, Robinson should invest (use the nuts to plant coconut trees) to be able to consume more tomorrow. Its impact is, however, ambiguous on the work of Robinson: the increase in wealth allows him to consume more today and work less, but, on the other hand, he should work more today as it is easy and less tomorrow as it will be harder. If the second effect dominates, investment, consumption and employment are procyclical on the island and thus in the real economy. In particular, unemployment (Mr. Crusoe's leisure) diminishes in the phases of economic expansion and increases during recessions, to Robinson Crusoe's joy. If these models are able to reproduce the fluctuations of the main macroeconomic variables, it is because the variable which serves to measure technological shocks — the Solow residual — largely reflects demand fluctuations. The conclusion calls for a non-mechanical approach to economic fluctuations which could be the result of demand (as in the sixties) or supply (as in the seventies) shocks and thus lead to different dynamics.
revanche ambigu sur le travail de Robinson : l'augmentation de richesse lui permet de consommer plus aujourd'hui en travaillant moins, mais il a aussi intérêt à travailler plus aujourd'hui, puisque la cueillette est aisée, et moins demain où elle sera plus difficile. Si ce second effet l'emporte, l'investissement, la consommation et l'emploi fluctueront en phase avec la production, dans l'île, et donc dans l'économie réelle. En particulier, le chômage (loisir de Robinson) diminuera dans les phases d'expansion et augmentera dans les phases de récession, pour le plus grand bonheur de Robinson. Si ces modèles arrivent à reproduire les fluctuations des principales grandeurs macroéconomiques, c'est en grande partie parce que la variable qui sert généralement à mesurer les chocs technologiques, le « résidu de Solow », reflète très largement les fluctuations de la demande. La conclusion plaide pour une approche non mécaniste des fluctuations économiques qui peuvent résulter aussi bien de chocs de demande (dans les années soixante) que de chocs d'offre (dans les années soixante-dix et quatre-vingt) et conduire de ce fait à des dynamiques contrastées.
41 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

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• Publié par: REVUE_DE_L-OFCE
• Publié le: 01 janvier 1993
• Nombre de lectures: 19
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 2 Mo

Extrait

Pierre-Alain Muet
Modèles d'équilibre et de déséquilibre dans les théories
contemporaines des cycles
In: Revue de l'OFCE. N°45, 1993. pp. 53-93.
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Muet Pierre-Alain. Modèles d'équilibre et de déséquilibre dans les théories contemporaines des cycles. In: Revue de l'OFCE.
N°45, 1993. pp. 53-93.
doi : 10.3406/ofce.1993.1324
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/ofce_0751-6614_1993_num_45_1_1324Résumé
revanche ambigu sur le travail de Robinson : l'augmentation de richesse lui permet de consommer plus
aujourd'hui en travaillant moins, mais il a aussi intérêt à travailler plus aujourd'hui, puisque la cueillette
est aisée, et moins demain où elle sera plus difficile. Si ce second effet l'emporte, l'investissement, la
consommation et l'emploi fluctueront en phase avec la production, dans l'île, et donc dans l'économie
réelle. En particulier, le chômage (loisir de Robinson) diminuera dans les phases d'expansion et
augmentera dans les phases de récession, pour le plus grand bonheur de Robinson. Si ces modèles
arrivent à reproduire les fluctuations des principales grandeurs macroéconomiques, c'est en grande
partie parce que la variable qui sert généralement à mesurer les chocs technologiques, le « résidu de
Solow », reflète très largement les fluctuations de la demande. La conclusion plaide pour une approche
non mécaniste des fluctuations économiques qui peuvent résulter aussi bien de chocs de demande
(dans les années soixante) que de chocs d'offre (dans les années soixante-dix et quatre-vingt) et
conduire de ce fait à des dynamiques contrastées.
Abstract
Equilibrium and Disequilibrium Models in the Theory of Business Cycles Pierre-Alain Muet This article
examines the contributions of equilibrium and disequilibrium models to the understanding of economic
fluctuations. In disequilibrium models, short-run price and wage rigidities lead to quantity adjustments
which cause economic fluctuations. Capital accumulation plays, via multiplier-accelerator effects, a
fundamental role in business cycles, as illustrated by studies of dynamic econometric models and the
adequacy of this simple model to the cyclical pattern of macroeconomic variables. The dynamics of
price and quantity, that is, the response of prices, wages and interest rates to market disequilibria and
their impact on demand, constitute the other elements of disequilibrium dynamics. In the mid-sixties, a
theory of fluctuations was developed based on the assumption that markets were in a permanent state
of equilibrium. In the early models of the new classical theory, departures from stationary equilibria were
caused by unanticipated nominal shocks which thus had real temporary economic effects. But the most
original developments of the application of rational expectations to business cycle theory were bubbles
and the fact that extra-economic speculative phenomena, such as sunspots, can influence economic
fluctuations. The most recent reincarnation of equilibrium models, the theory of real business cycles,
interprets economic fluctuations as the optimal reaction of economic agents to technological shocks. Its
main contribution only appears to be the new methodology which it fostered. We illustrate the economic
mechanisms by the story of Robinson Crusoe. What happens if there is an abundance of coconuts
today? If the shock is temporary, should invest (use the nuts to plant coconut trees) to be able
to consume more tomorrow. Its impact is, however, ambiguous on the work of Robinson: the increase in
wealth allows him to consume more today and work less, but, on the other hand, he should work more
today as it is easy and less tomorrow as it will be harder. If the second effect dominates, investment,
consumption and employment are procyclical on the island and thus in the real economy. In particular,
unemployment (Mr. Crusoe's leisure) diminishes in the phases of economic expansion and increases
during recessions, to Robinson Crusoe's joy. If these models are able to reproduce the fluctuations of
the main macroeconomic variables, it is because the variable which serves to measure technological
shocks — the Solow residual — largely reflects demand fluctuations. The conclusion calls for a non-
mechanical approach to economic fluctuations which could be the result of demand (as in the sixties) or
supply (as in the seventies) shocks and thus lead to different dynamics.Modèles d'équilibre et de déséquilibre
dans les théories contemporaines
des cycles
Pierre- Alain Muet,
Directeur du Département d'économétrie
Cet article examine les apports des modèles de déséquilibre et
d'équilibre à la compréhension des fluctuations économiques. Dans
les modèles de déséquilibre, les rigidités des prix et des salaires à
court terme engendrent des réactions des quantités aux déséquilibres
du marché qui sont à l'origine des fluctuations L 'accu
mulation du capital joue, à travers le multiplicateur-accélérateur, un
rôle fondamental dans le cycle économique, comme l'illustrent à la fois
l'étude de la dynamique des modèles macroéconométriques et l'adé
quation de ce modèle simple avec la décomposition du cycle perçu
comme écart à la tendance. Les dynamiques de type prix-quantité,
c'est-à-dire la réponse des prix, des salaires et du taux d'intérêt aux
déséquilibres des marchés et leur rétroaction sur la demande consti
tuent les autres composantes des dynamiques de déséquilibre.
Au milieu des années soixante-dix s'est développée une théorie
des fluctuations fondée sur l'hypothèse que les marchés restaient en
permanence à l'équilibre. Dans les premiers modèles de la nouvelle
école classique, les écarts à la situation d'équilibre stationnaire
résultaient de chocs nominaux non anticipés qui avaient de ce fait des
effets réels transitoires. Mais les développements les plus originaux
de l'application de l'hypothèse d'anticipations rationnelles aux théo
ries du cycle concernent l'existence de bulles et le fait de
des phénomènes extra-économiques (<< taches solaires ») puissent
influencer les fluctuations économiques.
La plus récente réincarnation des modèles d'équilibre, la théorie
des cycles réels, interprète les fluctuations économiques comme la
réaction optimale des agents à des chocs technologiques. Son intérêt
nous paraît résider essentiellement dans le renouveau qu'elle a
suscité dans la méthodologie. Nous en résumons les mécanismes
économiques par l'histoire de Robinson Crusoe. Que se passe-t-il si
les noix de coco sont plus abondantes aujourd'hui ? Si le choc est
temporaire, Robinson a intérêt à investir (utiliser les noix pour planter
des cocotiers) afin de consommer plus demain. Son impact est en
Observations et diagnostics économiques rf 45 (numéro spécial) /juin 1993. Pierre-Alain Muet
revanche ambigu sur le travail de Robinson : l'augmentation de
richesse lui permet de consommer plus aujourd'hui en travaillant
moins, mais il a aussi intérêt à travailler plus aujourd'hui, puisque la
cueillette est aisée, et moins demain où elle sera plus difficile. Si ce
second effet l'emporte, l'investissement, la consommation et l'emploi
fluctueront en phase avec la production, dans l'île, et donc dans
l'économie réelle. En particulier, le chômage (loisir de Robinson)
diminuera dans les phases d'expansion et augmentera dans les
phases de récession, pour le plus grand bonheur de Robinson. Si ces
modèles arrivent à reproduire les fluctuations des principales gran
deurs macroéconomiques, c'est en grande partie parce que la varia
ble qui sert généralement à mesurer les chocs technologiques, le
« résidu de Solow », reflète très largement les fluctuations de la
demande.
La conclusion plaide pour une approche non mécaniste des
fluctuations économiques qui peuvent résulter aussi bien de chocs de
demande (dans les années soixante) que de chocs d'offre (dans les
années soixante-dix et quatre-vingt) et conduire de ce fait à des
dynamiques contrastées.
Tendance et cycles : une introduction
La décomposition traditionnelle de l'évolution des séries économiques en
tendance et fluctuations autour de la tendance a des origines à la fois
empiriques et théoriques. La plupart des séries économiques sont en effet
non stationnaires : leur moyenne et généralement leur variance cro