Consommation privée, dette publique et structure à terme des taux d'intérêt. L'exemple de la France et de l'Italie - article ; n°3 ; vol.49, pg 687-698

Frédéric Aprahamian, Alain Paraponaris

Description

Revue économique - Année 1998 - Volume 49 - Numéro 3 - Pages 687-698
This paper is aimed at assessing households ability to counterbalance changes in the stock of government bonds and in the tax level in their consumption schemes. Empirical findings on quarterly data from G7 countries over the last decades establish in the fashion of Dalamagas (1993) that the bigger the debt/ GDP ratio is, the slighter the debt illusion and fiscal illusion are likely to be. Evi­dence is given for France and Italy.
Cet article cherche à évaluer la manière dont les ménages réagissent dans leur plan de consommation aux variations de la dette publique et du niveau des impôts auxquels ils sont soumis. Les résultats obtenus à partir de variables trimestrielles sur les pays du G7 au cours des dernières décennies montrent, à l'instar de Dalamagas [1993], que plus le ratio dette/PIB est important, moins l'illusion de la dette et l'illusion fiscale sont fortes. Une illustration est donnée pour la France et l'Italie.
12 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1998
• Nombre de lectures: 21
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Monsieur Frédéric Aprahamian
Monsieur Alain Paraponaris
Consommation privée, dette publique et structure à terme des
taux d'intérêt. L'exemple de la France et de l'Italie
In: Revue économique. Volume 49, n°3, 1998. pp. 687-698.
Abstract
This paper is aimed at assessing households ability to counterbalance changes in the stock of government bonds and in the tax
level in their consumption schemes. Empirical findings on quarterly data from G7 countries over the last decades establish in the
fashion of Dalamagas (1993) that the bigger the debt/ GDP ratio is, the slighter the debt illusion and fiscal illusion are likely to be.
Evi-dence is given for France and Italy.
Résumé
Cet article cherche à évaluer la manière dont les ménages réagissent dans leur plan de consommation aux variations de la dette
publique et du niveau des impôts auxquels ils sont soumis. Les résultats obtenus à partir de variables trimestrielles sur les pays
du G7 au cours des dernières décennies montrent, à l'instar de Dalamagas [1993], que plus le ratio dette/PIB est important,
moins l'illusion de la dette et l'illusion fiscale sont fortes. Une illustration est donnée pour la France et l'Italie.
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Aprahamian Frédéric, Paraponaris Alain. Consommation privée, dette publique et structure à terme des taux d'intérêt.
L'exemple de la France et de l'Italie. In: Revue économique. Volume 49, n°3, 1998. pp. 687-698.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1998_num_49_3_410001Consommation privée dette publique
et structure terme des taux intérêt
exemple de la France et de Italie
Frédéric Aprahamian*
Alain Paraponaris**
Cet article cherche évaluer la manière dont les ménages réagissent dans
leur plan de consommation aux variations de la dette publique et du niveau des
impôts auxquels ils sont soumis Les résultats obtenus partir de variables trimes
trielles sur les pays du G7 au cours des dernières décennies montrent instar
de Dalamagas 1993] que plus le ratio dette/PIB est important moins illusion de
la dette et illusion fiscale sont fortes Une illustration est donnée pour la France et
Italie
PRIVATE CONSUMPTION GOVERNMENT DEBT AND TERM
STRUCTURE OF INTEREST RATES THE CASE OF FRANCE AND ITALY
This paper is aimed at assessing households ability to counterbalance chan
ges in the stock of government bonds and in the tax level in their consumption
schemes Empirical findings on quarterly data from G7 countries over the last
decades establish in the fashion of Dalamagas 1993 that the bigger the debt
GDP ratio is the slighter the debt illusion and fiscal illusion are likely to be Evi
dence is given for France and Italy
Classification JEL C22 E21 E62
GREQAM et Université de Toulon et du Var
GREQAM-EHESS Centre de la Vieille-Charité rue de la Charité
13002 Marseille et INSERM 379
Les auteurs remercient Philippe Michel pour les discussions qui ont initié et accompa
gné ce travail ainsi que les responsables et participants de atelier Contraintes de liqui
dité et politiques monétaires du XLVIe congrès de AFSE Bien entendu ils restent
seuls responsables des erreurs ou maladresses qui pourraient subsister
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Revue économique vol 49 mai 1998 687-698 Revue économique
INTRODUCTION
Au cours des dernières années le débat économique sur les déficits publics est
essentiellement focalisé autour de la notion de leur soutenabilité et du thème de la
solvabilité de tat Hénin 1997] Il est admis en effet que la politique budgé
taire un impact positif sur économie mais que cet est altéré par la hausse
concomitante du taux intérêt générée par accélération des dépenses publiques
qui déprime la demande en dissuadant les entreprises de mener bien leur pro
gramme investissement et les ménages de consommer alternativement en encou
rageant épargne De la vigueur des deux types effet dépendent le signe et la
valeur de impact des dépenses publiques sur le produit national La faiblesse des
effets multiplicateurs relevés lors des efforts les plus récents de stimulation de
activité logiquement amené les responsables de politique économique inter
roger sur les modes du financement des dépenses publiques ainsi que sur exis
tence un niveau endettement critique en outre en précisant impact des
politiques budgétaires sur la consommation des agents Artus 1997])
Ce travail cherche établir la manière dont les ménages réagissent dans leur
plan de consommation aux variations de la dette publique et du niveau des impôts
auxquels ils sont soumis partir de observation de la France et de Italie sur les
dernières décennies Pour ce faire il reprend en augmentant sensiblement la
forme estimable partir du modèle développé dans Aprahamian Fiori Michel
1997 où un ménage doté anticipations parfaites finance sa consommation
aide du revenu de son travail et du rendement des titres il détient en ayant éven
tuellement recours emprunt mais en faisant face des contraintes de liquidité
MODELE ET STRATEGIE ESTIMATION
Le modèle suit les grandes lignes de celui développé dans Aprahamian Fiori
Michel 1997 où le comportement de ensemble des ménages de économie est
résumé par celui un ménage représentatif ayant pour objectif la maximisation
de la somme actualisée de utilité de ses différents niveaux de consommation au
cours du temps Une forme envisageable de la fonction de consommation-solu
tion de ce modèle est du type
LogCf Log Log Log
Log â- Logd â+
où désigne la consommation privée le revenu la dette publique les
impôts B- le taux intérêt la consommation et iB le taux de rendement des
actifs financiers des ménages
Le passage un modèle de consommation des ménages générations imbriquées
une relation de long terme estimable voire une modélisation correction erreur est
précisé en outre dans Deaton 1992 et Muellbauer Lattimore 1995]
introduction du terme de trend pourra être motivée par la nature des résultats des
tests préalables de racine-unité Elle permet de fixer par exemple les changements habi
tude de consommation des agents au cours du temps
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Les résultats empiriques obtenus partir de estimation de devraient
révéler dans la lignée de Aprahamian Fiori Michel 1997 et même
yi l <( et impact une variation du revenu sur la consommation
doit être positive voire unitaire tandis que effet des taux intérêt sur la
consommation est tranché selon le terme envisagé En effet le taux intérêt de
court terme utilisé comme proxi du taux intérêt la consommation dans la
mesure où les taux bancaires en suivent évolution doit contribuer négative
ment la consommation un renchérissement du coût du crédit est contre-inci
tatif la Le taux intérêt de long terme utilisé comme proxi
du taux de rendement des actifs financiers détenus par les ménages doit quant
lui avoir un impact positif sur la consommation dans la mesure où sa hausse
contribue un effet de richesse
En revanche introduction de la dette publique représentative une partie
de la richesse des ménages détenue sous forme de titres émis par tat et celle
des impôts impôts directs et indirects) doivent permettre de distinguer les dif
férents régimes illusion de la dette et illusion fiscale dans lesquels se situent
les pays capitalistes développés dont ceux du G7
Ces régimes peuvent être évalués dans respectivement aide de et
Une hausse du stock de dette publique une baisse des
impôts est alors interprétée par les ménages comme une augmentation de la
richesse respectivement une augmentation du revenu disponible) contribuant
une progression de la consommation privée et sont synonymes
insensibilité de la privée aux variations de la dette publique et
des impôts contrario et révèlent une contre-réaction des ména
ges dans leur comportement de consommation face augmentation du stock de
titres émis par Etat ou la diminution des impôts dans une perspective ricar-
dienne où ces derniers anticiperaient leur sollicitation accrue en tant que contri
buables suite accentuation de endettement de Etat une part la réduction
des recettes de tat autre part et réduiraient en conséquence le niveau de leur
consommation présente
Dans la mesure où estimation porte sur une seule équation la stratégie
estimation r