Investissement direct à l'étranger et échanges extérieurs : un impact plus fort aux États-Unis qu'en France - article ; n°1 ; vol.326, pg 71-95

Lionel Fontagné, Michaël Pajot

Description

Economie et statistique - Année 1999 - Volume 326 - Numéro 1 - Pages 71-95
Direct Investment and French Firms France's direct investment has shot up since the mid-1 980s. The OECD reports that France was the, number four investment recipient country and the number five investor country in 1997. France starting catching up in the second half of the 1 980s and is now at the top of the list of the most dynamic countries in terms of direct investment. In common with the other developed countries, it invests mainly in the OECD zone despite that fact that its share of investment in Asia and Latin America : has risen considerably since the beginning of the decade. . Foreign direct investment in France comes mainly from the developed countries. For the most part, it concerns high i value-added industrial sectors such as electronics and . parachemicals. The market tertiary sector and services in particular are a central focus for French direct investment, accounting for over two-thirds of total investment. France likewise invests a great deal in these sectors abroad, especially in business services. French international corporations - French firms = controlled by a foreign investor or French firms controlling at least, one subsidiary abroad - stand out, at microeconomic level. They employ a more highly skilled, productive and better paid workforce. Their margins are higher than their national competitors in all sectors and they make larger profits in industry. They also export more. However, they have higher gearing and need more funds to face the risks they run. In general, they are not more profitable. These performance differences narrow, but. persist, when membership of a group and the job's qualifications structure are included in with size and activity sector.
Investissement direct à l'étranger et échanges extérieurs : un impact plus fort aux États-Unis qu'en France L'investissement direct à l'étranger (IDE) et l'activité étrangère des firmes multinationales se développent à un rythme soutenu. De tels investissements sont susceptibles de se substituer directement aux échanges, les exportations se trouvant remplacées par les ventes sur place des filiales implantées à l'étranger. Mais ils peuvent également accroître la compétitivité des firmes concernées sur le marché d'accueil, contribuant ainsi à favoriser les exportations en provenance du pays investisseur : TIDE s'avère alors complémentaire des échanges internationaux. De la substitution (aux conséquences négatives pour l'activité de la firme ou du secteur économique dans le pays de départ) à la complémentarité (aux conséquences au contraire positives), bien des situations intermédiaires peuvent se rencontrer, suivant le niveau d'analyse retenu : micro ou macroéconomique, dans ce dernier cas. détail : plus ou moins grand des nomenclatures d'activité suivant lesquelles sont appréhendés investissement et échanges. Au niveau microéconomique, l'effet de substitution serait prédominant : TIDE constituerait pour la firme une alternative aux échanges de biens notamment lorsque les coûts de transport sont élevés.- Â l'inverse, au niveau macroéconomique l'effet d'entraînement sur les exportations; jouerait à plein et cela en contradiction avec le principe de substitution de Mundell. La controverse reste cependant ; ouverte, avec ses conséquences importantes du point de vue des économies d'origine et d'accueil des investissements. Une base de donnée portant sur les échanges et les IDE entre 1984 et 1994 permet d'y apporter quelques éléments : de réponse, en testant les relations entre exportations, importations et solde commercial d'une part, et IDE d'autre part, dans le cas de la France et des États-Unis. L'IDE sortant s'avère alors avoir un impact sur les échanges beaucoup plus fort aux États-Unis. Des effets de substitution peuvent être compensés par les exportations induites par l'IDE dans d'autres branches (effets de stimulation). L'IDE d'une branche industrielle à destination de l'étranger stimule autant les exportations de cette dernière que celles du reste de l'industrie, et cet effet d'entraînement est1 encore plus marqué pour l'IDE réalisé en France par l'étranger. Aux États-Unis, qu'il soit entrant ou sortant, . l'IDE favorise le déficit commercial. Enfin, l'IDE entrant est en moyenne plus défavorable que l'IDE sortant à la balance commerciale..
Inversiones directas en el extranjero e intercambios exteriores : un impacto mayor en los Estados Unidos que en Francia a las exportaciones. También pueden aumentar la competitividad de estas firmas en el paîs de acogida y contribuir de este modo a favorecer las exportaciones procedentes del paîs inversor : la IDE es entonces el La inversion directa en el extranjero (IDE) y la actividad extranjera de las firmas multinacionales se van desarrollando a un buen ritmo. Taies inversiones son capaces de sustituirse directamente a los intercambios, ya que las ventas locales de las sucursales se sustituyen complemento de los intercambios internacionales. De la sustituciôn (cuyas consecuencias son negativas para la actividad de la firma o del sector econômico en el paîs de salida) a la complementariedad (cuyas consecuencias al contrario son positivas),' muchas son las situaciones- intermediarias con las que nos podemos encontrar, segûn el nivel de anâlisis escogido : micro o macroeconômico, y en este caso segûn las nomenclaturas de actividad mas o . menos pormenorizadas con las que se van considerando la inversion y los intercambios. .. A un nivel microeconômico, predominarfa el efecto de sustituciôn : la IDE séria para la firma una alternativa a los ■. intercambios de aquellos bienes que suponen altos costes detransporte. A la inversa, a nivel macroeconômico, el efecto de entrenamiento sobre las < exportaciones se darfa de Ileno, lo cual contradice el principio de sustituciôn de Mundell. La contraversa: permanece, sin embargo, con sus consecuencias importantes sobre las economîas de origen y de acogida : de las inversiones. Una base de datos que abarca los intercambios y las IDEs entre 1984 y 1994, nos facilita unas cuantas respuestas, ■. valorando las relaciones entre exportaciones, importaciones, y saldo comercial por un lado, y por otro lado IDE, en el caso de Francia y Estados Unidos. Résulta que la IDE saliente tiene un impacto mayor sobre los intercambios en los Estados Unidos. Las exportaciones inducidas por la IDE en otras ramas (efectos de estimulaciôn) pueden compensar unos^ efectos de sustituciôn. La IDE de una rama industrial, determinada es un estfmulo tanto para las propias exportaciones como para las del resto de la industria. Este • efecto de entrenamiento se da con mâs fuerza todavîa,: para la IDE de paîses extranjeros en Francia. En Estados Unidos, la IDE saliente y entrante favorece el déficit comercial. En fin, la IDE entrante es en un promedio mâs negativa que la IDE saliente para la balanza comercial.
Direktinvestitionen im Ausland und AuBenhandel: mehr Auswirkungen in den Vereinigten Staaten als in Frankreich Die Direktinvestitionen im Ausland (DIA) und die. Geschâftstâtigkeit multinationaler Unternehmen im Ausland nehmen in raschem Tempo zu. Solche Investitionen kônnen unmittelbar an die Stelle des Handels treten, da die Exporte durch den Vertrieb vor Ort der im Ausland errichteten Tochtergesellschaften ersetzt werden. Sie kônnen aber auch die Wettbewerbsfâhigkeit der betreffenden Firmen auf dem Aufnahmemarkt verbessern und dadurch die Ausfuhren der investierenden Lânder fôrdern, so daB die DIA den Welthandel ergànzen. Von der Substitution (mit negativen Folgen fur die Geschâftstâtigkeit der Firma oder des Wirtschaftszweigs = im Herkunftsland) bis hin zur Komplementaritàt (mit im Gegenteil positiven Folgen) kônnen zahlreiche Zwischensituationen je nach der gewâhlten Analyseebene - mikro- oder makroôkonomische . Ebene auftreten: im letzteren Falle eine mehr oder weniger umfassende Untergliederung der Wirtschaftssystematiken, auf deren Grundlage die- Investitionen und Handelstàtigkeiten erfa8t werden. Auf mikroôkonomischer Ebene wûrde der Substitutionseffekt vorherrschen: die DlAwùrden fur das Unternehmen eine Alternative zum Gûterhandel. darstellen, insbesondere im Falle hoher Transportkosten. Dagegen wûrde auf makroôkonomischer Ebene der, Ankurbelungseffekt bei den Ausfuhren voll zum Tragen kommen, was dem Mundell-Substitutionsgrundsatz widerspricht. Die Kontroverse besteht allerdings fort, mit alien ihren bedeutenden Konsequenzen im Hinblick auf die Herkunfts- und Aufnahmewirtschaften der Investitionen. Eine Datenbank iiber den Handel und die DIA zwischen 1984 und 1994 kann zur Beantwortung einiger Fragen beitragen, indem im Falle Frankreichs und der Vereinigten Staaten die Beziehungen zwischen den Exporten, den. Importen und dem Saldo der Handelsbilanz einerseits und den DIAandererseits getestet werden. Daraus ergibt sich, daB die Outward-DIAeine viel stàrkere Auswirkung auf den Handel der Vereinigten Staaten haben. Substitutionseffekte lassen sich durch die Ausfuhren, die durch die DIA gefôrdert werden, in anderen Branchen kompensieren (Stimulationseffekt). Die DIAeines Industriezweigs stimulieren dessen Exporte in gleicher Weise wie diejenigen der restlichen Industrie; und dieser Ankurbelungseffekt ist bei den Direktinvestitionen, die in Frankreich von auslândischen Unternehmen getàtigt werden, noch ausgeprâgter. In den Vereinigten Staaten tragen die DIA- ganz gleich, ob es sich um inwards oder outwards handelt - zur Erhôhung des Handelsdefizits bei. Auf die Handelsbilanz wirken sich schlieBlich die Inward-DIAim Durchschnitt negativer als die Outward-DIAaus.
25 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

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• Publié par: ECONOMIE_ET_STATISTIQUE0
• Publié le: 01 janvier 1999
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Extrait

Monsieur Lionel Fontagné
Monsieur Michaël Pajot
Investissement direct à l'étranger et échanges extérieurs : un
impact plus fort aux États-Unis qu'en France
In: Economie et statistique, N°326-327, 1999. pp. 71-95.
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Fontagné Lionel, Pajot Michaël. Investissement direct à l'étranger et échanges extérieurs : un impact plus fort aux États-Unis
qu'en France. In: Economie et statistique, N°326-327, 1999. pp. 71-95.
doi : 10.3406/estat.1999.6226
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/estat_0336-1454_1999_num_326_1_6226Abstract
Direct Investment and French Firms France's direct investment has shot up since the mid-1 980s. The
OECD reports that France was the, number four recipient country and the number five
investor country in 1997. France starting catching up in the second half of the 1 980s and is now at the
top of the list of the most dynamic countries in terms of direct investment. In common with the other
developed countries, it invests mainly in the OECD zone despite that fact that its share of investment in
Asia and Latin America : has risen considerably since the beginning of the decade. . Foreign direct
investment in France comes mainly from the developed countries. For the most part, it concerns high i
value-added industrial sectors such as electronics and . parachemicals. The market tertiary sector and
services in particular are a central focus for French direct investment, accounting for over two-thirds of
total investment. France likewise invests a great deal in these sectors abroad, especially in business
services. French international corporations - French firms = controlled by a foreign investor or French
firms controlling at least, one subsidiary abroad - stand out, at microeconomic level. They employ a
more highly skilled, productive and better paid workforce. Their margins are higher than their national
competitors in all sectors and they make larger profits in industry. They also export more. However,
they have higher gearing and need more funds to face the risks they run. In general, they are not more
profitable. These performance differences narrow, but. persist, when membership of a group and the
job's qualifications structure are included in with size and activity sector.
Résumé
Investissement direct à l'étranger et échanges extérieurs : un impact plus fort aux États-Unis qu'en
France L'investissement direct à l'étranger (IDE) et l'activité étrangère des firmes multinationales se
développent à un rythme soutenu. De tels investissements sont susceptibles de se substituer
directement aux échanges, les exportations se trouvant remplacées par les ventes sur place des filiales
implantées à l'étranger. Mais ils peuvent également accroître la compétitivité des firmes concernées sur
le marché d'accueil, contribuant ainsi à favoriser les exportations en provenance du pays investisseur :
TIDE s'avère alors complémentaire des échanges internationaux. De la substitution (aux conséquences
négatives pour l'activité de la firme ou du secteur économique dans le pays de départ) à la
complémentarité (aux conséquences au contraire positives), bien des situations intermédiaires peuvent
se rencontrer, suivant le niveau d'analyse retenu : micro ou macroéconomique, dans ce dernier cas.
détail : plus ou moins grand des nomenclatures d'activité suivant lesquelles sont appréhendés
investissement et échanges. Au niveau microéconomique, l'effet de substitution serait prédominant :
TIDE constituerait pour la firme une alternative aux échanges de biens notamment lorsque les coûts de
transport sont élevés.- Â l'inverse, au niveau macroéconomique l'effet d'entraînement sur les
exportations; jouerait à plein et cela en contradiction avec le principe de substitution de Mundell. La
controverse reste cependant ; ouverte, avec ses conséquences importantes du point de vue des
économies d'origine et d'accueil des investissements. Une base de donnée portant sur les échanges et
les IDE entre 1984 et 1994 permet d'y apporter quelques éléments : de réponse, en testant les relations
entre exportations, importations et solde commercial d'une part, et IDE d'autre part, dans le cas de la
France et des États-Unis. L'IDE sortant s'avère alors avoir un impact sur les échanges beaucoup plus
fort aux États-Unis. Des effets de substitution peuvent être compensés par les exportations induites par
l'IDE dans d'autres branches (effets de stimulation). L'IDE d'une branche industrielle à destination de
l'étranger stimule autant les exportations de cette dernière que celles du reste de l'industrie, et cet effet
d'entraînement est1 encore plus marqué pour l'IDE réalisé en France par l'étranger. Aux États-Unis,
qu'il soit entrant ou sortant, . l'IDE favorise le déficit commercial. Enfin, l'IDE entrant est en moyenne
plus défavorable que l'IDE sortant à la balance commerciale..
Resumen
Inversiones directas en el extranjero e intercambios exteriores : un impacto mayor en los Estados
Unidos que en Francia a las exportaciones. También pueden aumentar la competitividad de estas
firmas en el paîs de acogida y contribuir de este modo a favorecer las exportaciones procedentes del
paîs inversor : la IDE es entonces el La inversion directa en el extranjero (IDE) y la actividad extranjera
de las firmas multinacionales se van desarrollando a un buen ritmo. Taies inversiones son capaces de
sustituirse directamente a los intercambios, ya que las ventas locales de las sucursales se sustituyencomplemento de los intercambios internacionales. De la sustituciôn (cuyas consecuencias son
negativas para la actividad de la firma o del sector econômico en el paîs de salida) a la
complementariedad (cuyas consecuencias al contrario son positivas),' muchas son las situaciones-
intermediarias con las que nos podemos encontrar, segûn el nivel de anâlisis escogido : micro o
macroeconômico, y en este caso segûn las nomenclaturas de actividad mas o . menos pormenorizadas
con las que se van considerando la inversion y los intercambios. .. A un nivel microeconômico,
predominarfa el efecto de sustituciôn : la IDE séria para la firma una alternativa a los ■. intercambios de
aquellos bienes que suponen altos costes detransporte. A la inversa, a nivel macroeconômico, el efecto
de entrenamiento sobre las < exportaciones se darfa de Ileno, lo cual contradice el principio de
sustituciôn de Mundell. La contraversa: permanece, sin embargo, con sus consecuencias importantes
sobre las economîas de origen y de acogida : de las inversiones. Una base de datos que abarca los
intercambios y las IDEs entre 1984 y 1994, nos facilita unas cuantas respuestas, ■. valorando las
relaciones entre exportaciones, importaciones, y saldo comercial por un lado, y por otro lado IDE, en el
caso de Francia y Estados Unidos. Résulta que la IDE saliente tiene un impacto mayor sobre los
intercambios en los Las exportaciones inducidas por la IDE en otras ramas (efectos de
estimulaciôn) pueden compensar unos^ efectos de sustituciôn. La IDE de una rama industrial,
determinada es un estfmulo tanto para las propias exportaciones como para las del resto de la
industria. Este • efecto de entrenamiento se da con mâs fuerza todavîa,: para la IDE de paîses
extranjeros en Francia. En Estados Unidos, la IDE saliente y entrante favorece el déficit comercial. En
fin, la IDE entrante es en un promedio mâs negativa que la IDE saliente para la balanza
Zusammenfassung
Direktinvestitionen im Ausland und AuBenhandel: mehr Auswirkungen in den Vereinigten Staaten als in
Frankreich Die Direktinvestitionen im Ausland (DIA) und die. Geschâftstâtigkeit multinationaler
Unternehmen im Ausland nehmen in raschem Tempo zu. Solche Investitionen kônnen unmittelbar an
die Stelle des Handels treten, da die Exporte durch den Vertrieb vor Ort der im Ausland errichteten
Tochtergesellschaften ersetzt werden. Sie kônnen aber auch die Wettbewerbsfâhigkeit der betreffenden
Firmen auf dem Aufnahmemarkt verbessern und dadurch die Ausfuhren der investierenden Lânder
fôrdern, so daB die DIA den Welthandel ergànzen. Von der Substitution (mit negativen Folgen fur die
Geschâftstâtigkeit der Firma oder des Wirtschaftszweigs = im Herkunftsland) bis hin zur
Komplementaritàt (mit im Gegenteil positiven Folgen) kônnen zahlreiche Zwischensituationen je nach
der gewâhlten Analyseebene - mikro- oder makroôkonomische . Ebene auftreten: im letzteren Falle
eine mehr oder weniger umfassende Untergliederung der Wirtschaftssystematiken, auf deren
Grundlage die- Investitionen und Handelstàtigkeiten erfa8t werden. Auf mikroôkonomischer Ebene
wûrde der Substitutionseffekt vorherrschen: die DlAwùrden fur das Unternehmen eine