Le déficit extérieur américain peut-il se résorber ? - article ; n°1 ; vol.232, pg 81-92

Philippe Ducos, François Lecointe

Description

Economie et statistique - Année 1990 - Volume 232 - Numéro 1 - Pages 81-92
Le déficit extérieur est devenu une question majeure pour les Etats-Unis, à mesure qu'il se creusait dans la première partie de la décennie. Le brusque retournement du dollar en 1985, puis l'arrêt de la dégradation des échanges à partir de 1987 ont pu laisser penser que le déséquilibre extérieur allait se résorber. Or, en 1990, même si une amélioration se poursuit, le déficit commercial reste massif (110 milliards de dollars) ; il est dû au déséquilibre des échanges de produits manufacturés, principalement avec le Japon et le reste de l'Asie.
II semble que l'appréciation du dollar ait modifié durablement, peut-être définitivement la structure du marché américain et son partage entre importateurs et producteurs domestiques. Dans cette hypothèse, en dépit d'une compétitivité retrouvée, les Etats-Unis risquent de conserver longtemps un déficit extérieur important, même si une amélioration passagère se manifeste à la faveur de l'actuel décalage conjoncturel.
El deficit exterior norteamericano puede ser reabsorbido? - El deficit exterior se ha transformado en un problema mayor para los EEUU a medida que este se ahondada en la primera parte de la decada. El cambio brusco del dólar en 1985, y luego el fin de la degradación de los intercambios a partir de 1987 pudieron hacer suponer que el desequilibrio exterior sería reabsorbido. Sin embargo, en 1990, aún si se observa una cierta mejora, el deficit comercial sigue siendo considerable (110 mil millones de dólares). El mismo se debe a los intercambios de productos manufacturados, principalmente con Japon y el resto de los países asiáticos.
Parecería ser que la apreciación del dólar hubiera modificado definitivamente la estructura del mercado norteamericano y el reparto existente entre importadores y productores domesticos. Considerando esta hipôtesis y a pesar de haber alcanzado una cierta competitividad, los EEUU corren el riesgo de mantener durablemente un deficit exterior importante, aun si una mejora pasajera se manifiesta en favor de la actual diferencia coyuntural.
Can the American Trade Deficit Be Absorbed? - The trade deficit became a major issue for the United States in the early eighties as it gradually became larger. The abrupt reversal of the dollar in 1985, then the fact that foreign exchange stopped its downturn after 1987, encouraged the belief that the trade deficit was going to be absorbed. However, in 1990, even though the situation kept improving, the trade deficit remains high (110 billions dollars). This is due to the exchange of manufactured products, mainly with Japan and the rest of Asia.
It appears that dollar appreciation has forever altered the structure of the American market and its share between domestic importers and producers. If this hypothesis is true, in spite of the competitiveness that the United States has recovered, the country may retain a large trade deficit for a long time, even if a temporary improvement is now apparent because of a time-lag in the economy.
12 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

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• Publié le: 01 janvier 1990
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Extrait

Monsieur Philippe Ducos
Monsieur François Lecointe
Le déficit extérieur américain peut-il se résorber ?
In: Economie et statistique, N°232, Mai 1990. pp. 81-92.
Citer ce document / Cite this document :
Ducos Philippe, Lecointe François. Le déficit extérieur américain peut-il se résorber ?. In: Economie et statistique, N°232, Mai
1990. pp. 81-92.
doi : 10.3406/estat.1990.5454
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/estat_0336-1454_1990_num_232_1_5454Résumé
Le déficit extérieur est devenu une question majeure pour les Etats-Unis, à mesure qu'il se creusait
dans la première partie de la décennie. Le brusque retournement du dollar en 1985, puis l'arrêt de la
dégradation des échanges à partir de 1987 ont pu laisser penser que le déséquilibre extérieur allait se
résorber. Or, en 1990, même si une amélioration se poursuit, le déficit commercial reste massif (110
milliards de dollars) ; il est dû au déséquilibre des échanges de produits manufacturés, principalement
avec le Japon et le reste de l'Asie.
II semble que l'appréciation du dollar ait modifié durablement, peut-être définitivement la structure du
marché américain et son partage entre importateurs et producteurs domestiques. Dans cette
hypothèse, en dépit d'une compétitivité retrouvée, les Etats-Unis risquent de conserver longtemps un
déficit extérieur important, même si une amélioration passagère se manifeste à la faveur de l'actuel
décalage conjoncturel.
Resumen
El deficit exterior norteamericano puede ser reabsorbido? - El deficit exterior se ha transformado en un
problema mayor para los EEUU a medida que este se ahondada en la primera parte de la decada. El
cambio brusco del dólar en 1985, y luego el fin de la degradación de los intercambios a partir de 1987
pudieron hacer suponer que el desequilibrio exterior sería reabsorbido. Sin embargo, en 1990, aún si
se observa una cierta mejora, el deficit comercial sigue siendo considerable (110 mil millones de
dólares). El mismo se debe a los intercambios de productos manufacturados, principalmente con Japon
y el resto de los países asiáticos.
Parecería ser que la apreciación del dólar hubiera modificado definitivamente la estructura del mercado
norteamericano y el reparto existente entre importadores y productores domesticos. Considerando esta
hipôtesis y a pesar de haber alcanzado una cierta competitividad, los EEUU corren el riesgo de
mantener durablemente un deficit exterior importante, aun si una mejora pasajera se manifiesta en
favor de la actual diferencia coyuntural.
Abstract
Can the American Trade Deficit Be Absorbed? - The trade deficit became a major issue for the United
States in the early eighties as it gradually became larger. The abrupt reversal of the dollar in 1985, then
the fact that foreign exchange stopped its downturn after 1987, encouraged the belief that the trade
deficit was going to be absorbed. However, in 1990, even though the situation kept improving, the trade
deficit remains high (110 billions dollars). This is due to the exchange of manufactured products, mainly
with Japan and the rest of Asia.
It appears that dollar appreciation has forever altered the structure of the American market and its share
between domestic importers and producers. If this hypothesis is true, in spite of the competitiveness that
the United States has recovered, the country may retain a large trade deficit for a long time, even if a
temporary improvement is now apparent because of a time-lag in the economy.DÉSÉQUILIBRES INTERNATIONAUX
Le déficit extérieur américain
peut-il se résorber ?
Le déficit extérieur est devenu une question majeure pour les Etats-Unis
Philippe et Lecointe* François Ducos à mesure qu 'il se creusait dans la première partie de la décennie. Le brusque
retournement du dollar de 1985, puis l'arrêt de la dégradation des échanges
à partir de 1987 ont pu laisser penser que le déséquilibre extérieur allait se
résorber. Or, en 1990, même si une amélioration se poursuit, le déficit
commercial reste massif (110 milliards de dollars) ; il est dû au déséquilibre des
échanges de produits manufacturés, principalement avec le Japon et le reste de
l'Asie.
H semble que l'appréciation du dollar ait modifié durablement, définitivement
peut-être, la structure du marché américain et son partage entre importateurs et
producteurs nationaux. Dans cette hypothèse, en dépit d'une compétitivité
retrouvée, les Etats-Unis risquent de conserver longtemps un déficit extérieur
important, même si une amélioration passagère se manifeste à la faveur de
l'actuel décalage conjoncturel.
* Philippe DUCOS et L'apparition en 1983 d'un déficit commercial aux Le fait qu'historiquement les déséquilibres commerc
François LECOINTE Etats-Unis et sa persistance depuis lors ont inspiré iaux se soient toujours résorbés en quelques années font partie du Sen ice de nombreuses analyses théoriques ou empiriques et aient même été le plus souvent très conjoncturdes Etudes Economiques visant à comprendre les causes de cette situation et els, le fait aussi que les mouvements de taux de et Financières de la
Caisse des Dépôts et les possibilités de résorption du déséquilibre exté change aient été contenus dans des plages relativ
Consignations. rieur dans les années à venir. Outre le gonflement ement étroites et bien souvent corrélés aux déficits
des stocks d'endettement qu'il suscite et donc les extérieurs, ont permis d'expliquer les échanges Les résultats sur lesquels conséquences avérées ou virtuelles qu'il engendre commerciaux internationaux de façon satisfaisante se fonde cet article
feront l 'objet d 'une pré sur les marchés monétaires et financiers, le maint avec un modèle relativement simple faisant inter
sentation technique plus ien de forts désajustements des balances commerc venir la demande, la compétitivité en niveau et de complète dans Economie iales modifie la transmission internationale des manière complémentaire les décalages conjonctet Prévision [4]. politiques économiques. Par ailleurs, il est import urels.
Les nombres entre cro ant de connaître l'éventualité d'un retour à l'équi
chets renvoient à la libre des échanges extérieurs et la vitesse à laquelle bibliographie en fin celui-ci pourrait intervenir. Vu les montants enjeu Or la situation prévalant depuis le début des années d 'article. il impliquerait, en effet, pour l'ensemble des pays quatre-vingt est caractérisée par la persistance de
concernés, un réglage sensiblement différent de forts déséquilibres extérieurs et par des mouvements
leurs économies respectives, qui depuis quelques de parité profonds et durables. Dans le même
années intégrent implicitement dans leurs schémas temps, les modélisations économétriques des échan
de croissance le maintien et parfois même le creu ges commerciaux se révèlent défaillantes et obli
sement de forts excédents ou déficits commerciaux. gent à reconsidérer les modèles explicatifs.
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ECONOMIE ET STATISTIQUE N° 232, MAI 1990 le cas américain plusieurs voies ont été explo de PNB) et, surtout, le solde des paiements couDans
rées pour rendre compte de l'ampleur du déficit rants ne s'éloignait jamais durablement (plus de
extérieur et surtout de l'absence d'un retour à l'équi trois ans) de l'équilibre. L'appréciation prononcée
libre consécutivement à la forte dépréciation du dol et durable du dollar des années quatre-vingt, en
lar des années 1985 et 1986. Certaines ont privilé déséquilibrant les échanges commerciaux, a con
gié la mesure du degré de compétitivité de l'éc duit en deux ans à des déficits commercial et cou
onomie américaine, laquelle n'aurait pas retrouvé son rant de l'ordre de trois points du PNB qui ont
niveau des années soixante ou soixante-dix. entraîné un processus cumulatif d'endettement :
D'autres ont fait appel à des considérations de alors que les Etats-Unis étaient jusque-là traditio
demande en mettant en avant la forte croissance des nnellement créditeurs à l'égard du reste du monde,
Etats-Unis comparée à celle de l'OCDE ou en rap leur position nette est négative depuis 1985. Le pro
prochant déficit extérieur et déficit budgétaire. cessus cumulatif d'endettement et des f