Guide d'investissement

Fatiha Regragui

Description

L'acte d'investissement est une concrétisation d'une idée de lancement d'un projet prévisionnel, mais cette décision demandera le recours à des critères spécifiques basés sur l'actualisation des données prévues au sujet des recettes et des dépenses dans le but de calculer le gain net.
La réalisation du projet en question se fera si la valeur actuelle nette est positive.

Informations

• Publié par: RegraguiFatiha
• Publié le: 31 juillet 2015
• Nombre de lectures: 4
• Langue: Français

Extrait

Investir dans des actifs réels c’est prendre une décision en matière d’investissement (dans des actifs corporels ou incorporels). L’objectif de toute entreprise dans ce cas réside dans la détention des actifs réels ayant une valeur supérieure à leur coût. Comment estimer la valeur d’un actif réel dans une économie où les marchés financiers sont perfectionnés ? La valeur d’un actif dans un tel marché doit pratiquement correspondre au prix du marché. L’évaluation d’un actif est encore fonction de la nature du bien. Une activité de construction des immeubles comme exemple, ne pose pas de problème d’évaluation car on peut se référer au prix des propriétés similaires. Exemple : Vous avez un immeuble qui fera objet d’investissement, malheureusement il s’est incendié et il ne reste plus que le terrain de valeur 80 000 DHS et un chèque de 30 000 DHS reçu de votre compagnie d’assurance. Votre gestionnaire, vous suggère la construction d’un immeuble dont le coût s’élève à 400 000 DHS. Le gestionnaire prévoit en plus une appréciation de la valeur de cet édifice dans le futur à raison de son importance dans la région visée à 500 000 DHS au lieu de 480 000 DHS actuel. Dans ce cas, le projet est accepté si la valeur actuelle de 500 000 DHS prévue est plus élevée que 480 000 DHS actuelle. L’évaluation commence par la détermination de la valeur actuelle de 500 000 DHS reçue dans un an. Cette valeur doit normalement être inférieure à 500 000 DHS car un dirham aujourd’hui vaut plus qu’un dirham futur. Un dirham pourra être investi et donner un investissement immédiat. La valeur actuelle est obtenue en multipliant le flux prévu par un coefficient d’actualisation inférieur à 1. Valeur actuelle VA= FM1 prévu dans un an ×coefficient d’actualisation < 1 Coefficient d’actualisation = 1/ 1+r Le taux de rendement : r est la rémunération demandée par l’investisseur dans un domaine donné et non dans d’autres. D’où vient r ? Supposez que vous avez une autre possibilité d’investissement : gagner 500 000 DHS dans un an dans les bons de trésor à un taux de 4%. VA= 500 000/ 1,04= 480 769,23 DHS Si vous voulez vous débarrasser de ce projet, à quel prix vous le faites ? Certainement à 480 769,23, c’est la valeur marchande = valeur de cession = valeur actuelle VA= FM1 ×coefficient d’actualisation = FM1/1+r VA est l’actualisation des flux monétaires futurs prévus au taux de rendement lié à des investissements semblables. R= Taux de rendement  = Taux d’actualisation  = Taux de rendement minimal ou coût d’option du capital car c’est le rendement auquel on renonce en investissant dans le projet et non dans d’autres plus sûrs. VAN= gain net  = VA- investissement initial  = 480769, 23-480000  = 769,23 DHS Le projet gagne quand il apporte un ajout de valeur VAN= FM0+ FM1/1+r

FM0: flux monétaires à t= 0 |FM|= -FM0 Quand il s’agit d’une sortie de fonds, les 500 000 DHS sont des flux prévisionnels et rien ne peut ratifier la validité des prédits du gestionnaire. Une fois que j’aimerai me débarrasser de mon projet, la valeur que je dois demander doit être inférieure à la somme estimée afin d’attirer les investisseurs. Un dirham sûr vaut plus qu’un dirham risqué. Je préfère un rendement élevé même avec un risque, l’objectif d’une firme est d’investir dans un projet sans ou avec peu de risque, mais sans sacrifier le rendement. On a tort de choisir un taux de rendement non approprié à mon projet car le taux de rendement lié aux constructions est un taux lié à un projet plus risqué que l’investissement dans des bons de trésor. On a du choisir le taux de rendement des actions de même nature de risque que notre projet. R= 4, 16 % > 4 % VA= 500 000/ 1, 416  = 480 030,72 VAN= 480 030,72-480 000  = 30,72 DHS Le gestionnaire financier doit tenir compte du risque et du temps. Le décalage d’un an réduit la valeur de 500 000 à 480 769,23 DHS. La diminution de la valeur de 400 769, 23 à 480 030,42 représente l’effet de l’incertitude. La valeur actuelle nette positive implique que le projet est rentable. La valeur actuelle est le revenu futur actualisé au taux de rendement.Le rendement du capital est supérieur au coût du capital. Rendement du capital= bénéfice/ investissement initial Dans notre cas : Rendement= 500 000- 480 000/ 480 000= 4,16%. Le coût du capital est le rendement sacrifié en renonçant à d’autres projets en faveur du projet requis. Deux critères de décision d’investissement : 1- Accepter le projet dont la VAN est positive ; 2- Accepter le projet dont le taux de rendement est supérieur au coût du capital. Par Regragui Fatiha Professeur d’Enseignement Supérieur à l’EST de Meknès, Université Moulay Ismail.