La lettre / 4eme trimestre 2008 - La Lettre Trimestrielle

Francis Christophe

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La lettre / 4eme trimestre 2008 - La Lettre Trimestrielle

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• Publié par: uravebak
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• Langue: Français

Extrait

La Lettre Trimestrielle

4

ème

trimestre 2008

Monopoly…

Fin de partie !

Depuis près de trois décennies, le « Financier » n’a

cessé de phagocyter « l’Economique » jusqu’à

gangréner totalement un grand corps aujourd’hui bien

malade…

Entre les sinistres « Junks Bonds », la multiplication

des dossiers sulfureux ou empoisonnés, l’explosion de

la bulle Internet, la frénésie des LBO, les effets

d’annonces médiatiques, les syndicalisations ou

titrisations outrancières de créances douteuses, les

notations complaisantes, la prolifération de produits

dérivés et les mouvements spéculatifs hasardeux, le

jeu n’a cessé de s’amplifier jusqu’à devenir aussi

anarchique qu’incontrôlable et les pièces du Monopoly

planétaire régi par l’unique préoccupation du profit

immédiat et maximal semblent aujourd’hui s’effondrer

comme autant de châteaux de sable …

Malgré les propos rassurants tenus en début d’année,

les annonces apaisantes ou les innombrables mesures

prises la plupart du temps en catastrophe au cours des

dernières semaines par les institutions politiques et

économiques dépassées, la crise s’installe et

s’amplifie, apportant chaque jour son lot d’informations

plus alarmantes les unes que les autres.

Lehman Brothers, Merrill Lynch, Bear Stearns,

Northern Rock, Freddie Mac, Fannie Mae, AIG,

Wachovia, AHM, Bradford & Bringley,

Dexia, Fortis,

Hypo Real Estate… L’avalanche des défaillances est

impressionnante et

la

disparition

brutale

et

douloureuse

d’établissements

parfois

plus

que

centenaires, fleurons de la Finance Internationale,

laisse pantois !

Comment en sommes-nous arrivés là ?

Pourquoi des entreprises prestigieuses, rentables,

solvables, bénéficiant de fondamentaux solides et

affichant des résultats honorables ont-elles, par le seul

jeu des marchés financiers, perdu plus de 50 % de leur

valeur en moins d’un an quand ce n’est pas 80 % ?

La défiance des opinions publiques, la psychose

entretenue par les médias et

les craintes quotidiennes

des citoyens, qu’il s’agisse de leur avenir ou de leur

pouvoir d’achat, ont favorisé un climat d’affolement

général.

La panique émotionnelle provoque des réactions

de

masse irrationnelles, incohérentes et désordonnées

qui achèvent de saper les dernières fondations d’un

ordre moribond et alimentent ce désastreux jeu de

massacre.

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De toute évidence, il s’agit de l’échec d’un système

bâti sur des principes, des valeurs et des objectifs qui

ont montré leurs limites et dont les effets pervers ont

englouti leurs propres géniteurs.

Loin des analyses outrageusement sophistiquées des

brillants stratèges financiers, ne serait-il pas

opportun

de revenir aux fondamentaux simples, basiques,

pragmatiques qui ont de tous temps constitué le socle

immuable des véritables réussites industrielles ou

commerciales : qui, quoi où, quand, comment,

combien, pourquoi ?

La situation est en effet dramatiquement claire.

D’une part, les valeurs financières

désertées par les

investisseurs s’effondrent avec, pour corollaire, une

pénurie de liquidités dans le secteur bancaire qui

engendre une raréfaction du crédit

d’autant plus

pénalisante pour l'activité économique que la

confiance entre établissements n’est plus de mise.

Les incidences sur l’emploi, la consommation et les

prix

de

l’immobilier

sont

bien

évidemment

considérables mas déterminer le prix de rachats

d’actifs dépréciés qui ne circulent plus ne facilitera pas

non plus l’intervention des institutions dans leur volonté

d’assainir les comptes du secteur.

En outre, la crise des « subprimes » n’est pas finie et la

seconde vague d’échéances non honorées attendue

en 2009 pourrait bien achever d’anéantir l’édifice déjà

chancelant bâti par ces apprentis sorciers.

La complexité de la situation et l'ampleur du

phénomène

comme

l’interconnexion

entre

les

économies et la mondialisation des échanges

supposent donc une action internationale concertée et

harmonisée qui dépasse la simple mise en oeuvre de

plans nationaux de sauvetage qui, aussi ambitieux

soient-ils, risquent de s’avérer insuffisants.

Sur ce premier point, c’est donc aux Etats qu’il

appartient de faire émerger d’urgence un nouvel ordre

économique mondial qui emportera une refonte

profonde du système actuel et de ses règles.

La prise de conscience semble s’accélérer et les

initiatives comme les déclarations récentes des

différents Chefs d’Etats ou de Gouvernements

laissent

à penser qu’ils ont enfin pris la mesure de l’enjeu et

interviendront rapidement pour rétablir un équilibre

minimal, quelque soit le coût de la facture finale pour le

contribuable.

Entre orthodoxie et nécessité d’éviter la faillite totale du

système financier pour prévenir une récession

profonde,

la décision semble acquise, même si elle

devait supposer un endettement massif des Etats.