Market Sensitive Information

Chris Williamson

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• Publié par: efomihej
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• Langue: Français

Extrait

La reprise de la croissance de l’activité enregistrée en octobre dans le secteur des services de la

zone euro masque un accroissement des écarts entre les performances nationales.

Activité Commerciale :

Reprise de la croissance de l’activité en octobre

Après un fort ralentissement à son plus bas niveau depuis deux ans en septembre (54,2), l’Indice PMI RBS/NTC du secteur des services de la zone euro se

redresse à 55,8 en octobre, un niveau supérieur à l’estimation flash de 55,6 publiée dernièrement. Bien que continuant de signaler une forte croissance de

l’activité, l’indice du mois d’octobre met de nouveau en évidence un taux de croissance inférieur à ceux de l’été dernier, le secteur des services financiers

restant le moins performant des six sous-secteurs d’activité étudiés par l’enquête.

La France affiche, de loin, le plus fort taux de croissance des quatre principales économies de la zone euro, la croissance se maintenant aux niveaux

enregistrés plus tôt cette année. L’expansion demeure nettement inférieure à celle de l’été dernier en Espagne, en Allemagne et en Italie, le taux de croissance

se redressant néanmoins fortement dans ces deux derniers pays par rapport aux plus bas enregistrés en septembre. L’Espagne affiche de nouveau le plus

faible taux de croissance des quatre principaux pays de la zone euro, la croissance ne se redressant que très légèrement par rapport au plus bas niveau

depuis 23 mois, enregistré en septembre.

Optimisme des entreprises :

Confiance proche de son plus bas niveau depuis quatre ans et demi

En baisse par rapport à l’estimation flash, l’indice final des perspectives d’activité signale un taux de confiance à peine supérieur à son plus bas niveau depuis

quatre ans et demi enregistré en août. La confiance des chefs d’entreprise varie considérablement d’un pays à l’autre. Ce sont les prestataires de services

français qui se montrent les plus optimistes, suivis par leurs homologues italiens. Les entreprises allemandes anticipent une baisse de leur activité au cours

des douze prochains mois (l’indice s’inscrivant à son plus bas niveau depuis quatre ans et demi), et affichent le plus faible taux de confiance des quatre pays

étudiés par l’enquête. L’optimisme diminue également en Espagne où il tombe à son plus bas niveau depuis les attentats terroristes du 11 septembre 2001.

Nouvelles Affaires :

Croissance menée par la France

Le redressement du taux de croissance de l’activité reflète une reprise de la croissance de la demande en services, le taux de croissance des affaires

nouvelles s’accélérant par rapport à son plus bas niveau depuis 22 mois enregistré en septembre. Cependant, et bien que l’indice final soit légèrement

supérieur à l’estimation flash, le taux de croissance n’a pu retrouver son niveau de l’été dernier. L’accroissement des affaires nouvelles s’accélère en

Allemagne, en France et en Italie, mais recule à son plus bas niveau depuis deux ans en Espagne. La France enregistre de nouveau, et de loin, le plus fort

taux de croissance des 4 principales économies de la zone euro, suivie par l’Allemagne. L’Espagne et l’Italie affichent des taux de croissance modérés,

inférieurs à la moyenne.

Emploi :

Poursuite d’une forte croissance, en Allemagne notamment

La croissance de l’emploi se remet presque totalement du léger fléchissement enregistré en septembre. Le taux de création d’emplois affiche, en octobre, un

niveau supérieur à l’estimation flash ainsi qu’à la moyenne observée depuis le début de l’année. Les entreprises continuent en effet à recruter du personnel

supplémentaire afin de faire face à l’augmentation du nombre des affaires nouvelles. Ce sont les prestataires de services allemands qui enregistrent le plus fort

taux de croissance des effectifs. Celui-ci se redresse à son plus haut niveau depuis trois mois (et ne s’établit que très légèrement en dessous du niveau record

de l’enquête), suivis par leurs homologues français. Le taux de création d’emplois ralentit en Espagne, mais c’est l’Italie qui enregistre le plus faible taux de

croissance des quatre pays étudiés par l’enquête.

Prix :

La hausse du prix du pétrole porte l’inflation des prix des achats à son plus haut niveau depuis 17 mois, mais l’inflation des prix

facturés ralentit

Les tensions sur les coûts se renforcent en octobre : l’inflation des prix d’achats s’accélère et atteint son plus haut niveau depuis mai 2006. Les entreprises

interrogées attribuent principalement ces pressions à la hausse du prix du pétrole, via l’augmentation du coût de transports et des factures d’énergie et à la

hausse des coûts des emprunts et des salaires également. La forte accélération du taux d’inflation des prix d’achats observée en Italie et en France (ces deux

pays enregistrant leur plus fort taux de croissance depuis près d’un an et demi) est partiellement compensée par le ralentissement de celui-ci en Allemagne et

en Espagne.

Malgré la hausse de l’inflation des prix d’achats, les prix moyens facturés par les prestataires de services de la zone euro enregistrent leur plus faible taux de

progression depuis onze mois, les entreprises cherchant à doper les ventes par une tarification compétitive. La hausse des tarifs est particulièrement faible en

Allemagne, où le taux d’inflation se replie à son plus bas niveau depuis 20 mois. La France affiche la plus forte augmentation des prix facturés des 4

principales économies de la zone euro, ce qui reflète le maintien d’une forte demande en services. Cependant, même au sein du secteur français des services,

la hausse des tarifs fléchit à son plus bas niveau depuis 10 mois.

Jacques Cailloux, Chef Economiste zone euro de RBS

, commente ainsi les derniers chiffres de l’enquête PMI Zone euro produits pour The Royal Bank of

Scotland par NTC Economics :

«Conformément aux prévisions, l’Indice final de l’Activité de Services de la zone euro se redresse par rapport à son bas niveau de septembre, la

situation variant cependant fortement d’un pays à l’autre. L’écart entre le plus fort et le plus faible taux de croissance des 4 principales économies de

la zone euro est le plus important depuis un an, la forte augmentation de la demande en services en France contrastant avec une inquiétante

faiblesse en Italie et en Espagne. Alors qu’il ne fait aucun doute que la croissance continue à souffrir du resserrement des crédits, notamment en

Allemagne, la faiblesse de la demande venant de l’industrie manufacturière en plein ralentissement et les signes annonciateurs d’une baisse de la

demande des consommateurs commencent également à affecter les prestataires de services dans l’ensemble des pays de la zone euro, à

l’exception peut-être de la France où la vigueur de la demande ne semble pas entamée. »

Indice PMI zone euro RBS/NTC pour le secteur des

services

COMMUNIQUE DE PRESSE

GLOBAL BANKING & MARKETS

Pour de plus amples informations, contacter:

Dr Jacques Cailloux, RBS Chief euro area economist, Tel: [phone]; Mob: [phone]

Chris Williamson, NTC Economics Chief Economist, Tel: [phone]; Mob: [phone]

Luke Thompson, NTC Economics Senior Economist, Tel: [phone]; Mob: [phone]

Maxine Elliott, Press Relations, Tel: + 44 207 326 8602; Mob: [phone]