Politiques macroéconomiques et disparités régionales dans la zone Euro, Macroeconomic policies and national divergences in the euro area

Florina-Cristina Badarau

Description

Sous la direction de Patrick Villieu
Thèse soutenue le 02 décembre 2009: Orléans
Après dix ans de monnaie commune, les disparités régionales persistent dans la zone euro et l’activité économique a du mal à se dynamiser. Le dysfonctionnement du système de politique économique figure parmi les explications possibles de ces évolutions. Cette thèse reconsidère la conduite des politiques macroéconomiques dans une Union hétérogène, avec transmission asymétrique des chocs. Trois essais de modélisation sont développés dans ce but. Le premier étudie la politique monétaire dans un modèle à la Barro-Gordon, à l’aide d’un jeu défini entre la banque centrale et les différents agents de l’Union. Le second introduit l’interaction entre politique monétaire et budgétaire dans l’Union, afin d’assurer un environnement stable, favorable à l’activité économique. Il se situe dans un cadre néo-keynésien, modifié pour inclure certains aspects des pratiques monétaires et budgétaires de la zone euro. Enfin, un troisième essai analyse le rôle de ces politiques dans la stabilisation des chocs conjoncturels, à l’aide d’un modèle d’équilibre général dynamique stochastique (DSGE) avec asymétries financières. Les enseignements vont dans une direction commune. Une politique monétaire orientée vers la réduction des divergences nationales serait bénéfique pour l’Union, uniquement si la banque centrale est hostile simultanément aux divergences d’inflation et de revenu. L’intérêt de la banque centrale pour les seules divergences d’inflation peut être contreproductif. Les politiques nationales restent les principaux outils pour réduire les disparités. Leur conduite doit se faire dans un cadre coordonné, qui tient compte des asymétries structurelles dans l’Union. Ce serait compatible avec la conduite autonome des politiques budgétaires, suivant une stratégie commune pour la zone. L’annonce publique des règles budgétaires nationales permettrait d’améliorer la transparence des politiques et d’accroître leur efficacité.
-Union Economique monétaire
-Politique monétaire et budgétaire
-Divergences d’inflation et de revenu
-Transmission asymétrique des chocs
-Règles de politique économique
After ten years of using the common currency, national divergences in the euro area are persistent and the economic growth is slower than expected. This manuscript is focusing on the use of inappropriate economic policies as potential reason for such empirical facts. It tries to reconsider the monetary and fiscal policy definition in a heterogeneous monetary union, with asymmetric monetary transmission. Three different models were developed in this work. The first one studies the monetary policy in a Barro-Gordon traditional framework, by using a game among the central bank and the different agents of the Union. The second model appeals to the interaction between monetary and fiscal policies, in order to guarantee stable economic conditions. It proposes a dynamic analysis of an asymmetric monetary Union, in a neo-keynesian framework, modified to take into account an interest rate rule for the monetary policy. The last model analyzes the importance of the previously mentioned policies for stabilizing shocks, using a DSGE model. The overall conclusions suggest that a monetary policy oriented to the reduction of the national divergences would be beneficial for the Union only if the central bank is simultaneously adverse to inflation and output divergences. If the central bank is only concerned by inflation divergences, and disregards the output differentials, the monetary policy could be counterproductive. The national policies are the main means of reducing asymmetries. They should be rigorously conducted, and must take into account the structural asymmetries in the Union. The public announcement of the national fiscal rules could be a solution for increasing the policies’ transparency and for improving their efficiency.
Source: http://www.theses.fr/2009ORLE0505/document

Informations

• Publié par: Thesee
• Nombre de lectures: 57
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 3 Mo

Extrait

UNIVERSITÉ D’ORLÉANS



ÉCOLE DOCTORALE SCIENCES DE L’HOMME ET DE LA SOCIETÉ

LABORATOIRE D’ECONOMIE D’ORLEANS (LEO-UMR 6221)

THÈSE présentée par :
Cristina SEMENESCU-BADARAU


soutenue le : 02 Décembre 2009

pour obtenir le grade de : Docteur de l’Université d’Orléans
Discipline : Sciences Economiques


Politiques macroéconomiques et disparités
régionales dans la zone euro



THÈSE dirigée par :
Patrick VILLIEU Professeur à l’Université d’Orléans

RAPPORTEURS :
Franck MARTIN Professeur à l’Université Rennes 1
Marc-Alexandre SENEGAS Professeur à l’Université Bordeaux IV

____________________________________________________________________

JURY:
Christian BORDES Professeur à l’Université Paris 1
Grégory LEVIEUGE Maître de Conférences à l’Université d’Orléans
Franck MARTIN Professeur à l’Université Rennes 1
Jean-Paul POLLIN Professeur à l’Université d’Orléans
Marc-Alexandre SENEGAS Professeur à l’Université Bordeaux IV
Patrick VILLIEU Professeur à l’Université d’Orléans

tel-00473690, version 1 - 16 Apr 2010
















L’Université d’Orléans n’entend donner aucune approbation
ni improbation aux opinions émises dans cette thèse ;
elles doivent être considérées comme
propres à leurs auteurs.








tel-00473690, version 1 - 16 Apr 2010Remerciements

Je tiens en premier lieu à remercier le M. Patrick Villieu, mon directeur de
recherche. Je lui suis très reconnaissante de la confiance qu’il m’a accordée en me
proposant cette thèse et je le remercie pour sa collaboration, son encadrement attentif,
sa disponibilité au cours du temps et sa patience dans nos discussions. Son soutien
constant, sa passion pour la recherche et sa rigueur scientifique m’ont guidé et m’ont
encouragé à avancer dans ce travail. J’ai été toujours très impressionnée par l’attention
et la diligence de ses lectures.
Je remercie le Pr. Franck Martin et le Pr. Marc-Alexandre Sénégas qui m’ont
fait l’honneur de rapporter sur cette thèse, ainsi que le Pr. Christian Bordes d’avoir
aimablement accepté le rôle de président de mon jury de soutenance.
J’adresse ma profonde reconnaissance au Pr. Jean-Paul Pollin, pour ses
conseils et remarques précieuses lors de la pré-soutenance et durant les années lors des
séminaires de recherche où j’ai présenté mes travaux. Il m’a aidée à éclaircir mes idées
et à améliorer cette thèse. Je le remercie également d’avoir gentiment accepté de faire
partie du jury.
Mes remerciements tout particuliers s’adressent à Grégory Levieuge, qui a suivi
mon parcours depuis mon arrivée en thèse. Il m’a offert son soutien, m’a encouragée et
m’a donné ses conseils à chaque fois que j’en avais besoin. Sa collaboration m’a été très
précieuse pour la réalisation du dernier chapitre de cette thèse et je lui en suis
reconnaissante. Je le remercie également pour les remarques très utiles lors de la pré-
soutenance et pour avoir accepté d’être membre du jury.
Je n’oublie pas mes collègues et amis doctorants qui créent une ambiance très
agréable au laboratoire, ni le personnel administratif qui nous facilite la vie de tous les
jours. Je remercie Renée-Hélène en particulier, pour sa gentillesse et son aide dans
toutes les démarches administratives, surtout concernant la soutenance. Merci à Audrey,
Cheikh et Camelia pour une première lecture des chapitres de cette thèse, à Linh,
Alexandra, Elena et Angela pour leur amitié prouvée jour après jour.
Enfin, mes pensées les plus chaleureuses vont vers ma sœur et mes parents, que
je remercie de tout cœur pour leur confiance et leurs encouragements. Je ne saurais
jamais remercier Edi, mon époux, pour avoir cru en moi (plus que je ne l’ai fait moi-
même), avoir été un compagnon de route idéal pendant toutes ces années, m’avoir
supportée et particulièrement soutenue durant la rédaction de cette thèse.
tel-00473690, version 1 - 16 Apr 2010SOMMAIRE

Introduction Générale…………………………………………………………………1

1. Eléments empiriques concernant l’hétérogénéité de la zone euro…………….14
1.1 Hétérogénéité des performances économiques dans la zone euro………….…..64
1.2 D’où viennent les divergences dans la zone euro et pourquoi sont-elles
dangereuses ?......................................................................................................................39
1.3 Hétérogénéité structurelle et transmission monétaire dans l’UEM…………....46
Conclusion……………………………………………………………………… .…59
Annexe Graphique…………………………………………………………………..61

2. Politique monétaire et divergences nationales dans une Union hétérogène… 62
2.1 Comportement optimal de la banque centrale dans une Union hétérogène…....64
2.2 Mise en place de la politique monétaire optimale …..………………….…….....79
2.3 Politique monétaire et divergences d’inflation dans une Union hétérogène…...90
Conclusion…………………………………………………………………………125
Annexe Technique………………………………………………………………....129

3. Policy-mix et gestion des asymétries dans l’UEM……………………………..141
3.1 Cadre général de l’analyse : une brève revue de littérature…………….……..142
3.2 Le modèle………………………………………………………………………146
3.3 Analyse des politiques macroéconomiques au niveau de l’Union……………..152
3.4 Asymétries structurelles et effets des politiques économiques au niveau
national………………………………………………………………………...167
3.5 Policy-mix et asymétries structurelles dans l’Union………………………….175
Conclusion…………………………………………………………………………192
Annexe Technique………………………………………………………………....196



tel-00473690, version 1 - 16 Apr 20104. Asymétries financières et politique économique en Union monétaire.
Expérimentations sur un modèle DSGE………………………………………..205
4.1 Transmission monétaire asymétrique et imperfections des marchés du crédit
bancaire………………………………………………………………….……..206
4.2 Asymétries financières dans un modèle DSGE………………………………..230
4.3 Politiques économiques et asymétries financières dans une Union
monétaire………………………………………………………………………282
Conclusion…………………………………………………………………………302
Annexe Technique…………………………………………………………….........306

Conclusion Générale………………………..………………………………………. 330

Bibliographie…………………………………………………………………………337







tel-00473690, version 1 - 16 Apr 2010Introduction générale

La zone euro représente la phase la plus avancée de l’intégration économique au
sein de l’Union Européenne (UE). Après avoir graduellement franchi les étapes de zone
de libre échange, d’union douanière, de marché commun et enfin d’union économique,
seize de ses vingt-sept pays membres se regroupent actuellement dans l’Union
Economique et Monétaire (UEM), appelée la zone euro. Comme prévu à sa création,
tous les pays de l’UE devraient intégrer à terme l’Union monétaire. Les Etats membres
utilisent l’euro comme monnaie unique, et partagent la même politique monétaire.
La responsabilité de cette politique revient à la Banque Centrale Européenne
1
(BCE). Conformément à son statut défini par les traités , l’objectif principal de la BCE
est « de maintenir la stabilité des prix ». « Sans préjudice à l’objectif de stabilité des
prix », elle « apporte son soutien aux politiques économiques générales dans l'Union »,
en vue de contribuer à la réalisation des objectifs de l'Union :
« le développement durable de l'Europe fondé sur une croissance économique
équilibrée et sur la stabilité des prix, une économie sociale de marché hautement
compétitive, qui tend au plein emploi et au progrès social, et un niveau élevé de
2protection et d'amélioration de la qualité de l'environnement » .
Mais, la conduite des politiques économiques n’est pas une tâche facile dans la
zone euro. La diversité des pays européens était depuis longtemps reconnue comme un
obstacle important à la construction le l’UEM. Les spécificité