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Essais sur l'investissement direct étranger, le transfert technologique et le commerce international : approches ricardiennes et analyses empiriques, Essays on foreign direct investment, technology transfer and international trade : ricardian approaches and empirical evidence

De
364 pages
Sous la direction de Dominique Redor
Thèse soutenue le 19 octobre 2010: Paris Est
Ricardo est célébré pour ses théories- sa théorie de croissance qui nous enseigne le concept de la trappe à stagnation industrielle et sa théorie de l'avantage comparatif selon laquelle les différences de technologie déterminent la direction de l'échange international. Quel rôle les théories ricardiennes ont a-t-elles consacré à l'investissement direct étranger (IDE) demeure une question peu explorée. Il s'avère ainsi approprié d'étudier les implications de l'IDE et du transfert technologique vis-à-vis de ces théories. Cette thèse met l'accent sur les approches ricardiennes de croissance et de commerce international pour traiter l'IDE, le transfert technologique et le commerce international, construit et développe de nouvelles approches théoriques et prédictions ricardiennes. Des analyses économétriques sont ensuite effectuées pour tester ces prédictions.Cette thèse se compose de quatre chapitres. Deux parties qui contiennent chacune deux chapitres sont présentées. La première partie propose une revisitation et une reformulation des approches macroéconomiques de l'IDE suivant une approche ricardienne. La deuxième partie traite les relations entre l'IDE, le transfert technologique, la sophistication des exportations et les termes de l'échange des pays en développement et fournit des analyses empiriques à l'appui pour tester les prédictions ricardiennes.Le premier chapitre réexamine et généralise l'approche de l'IDE par la théorie ricardienne de croissance. Ce chapitre prolonge l'analyse d'Ozawa, met l'accent sur « les goulots d'étranglement ricardiens » et le risque de trappe à stagnation industrielle à la Ricardo-Hicks et examine les facteurs « push » expliquant l'investissement direct sortant. Les prédictions de cette approche sont ensuite testées sur un panel de pays émergents et en transition. Les résultats économétriques portant sur un panel de pays émergents et en transition confirment les prédictions théoriques de l'approche macroéconomique d'Ozawa en matière d'IDE sortant.Le second chapitre développe un modèle ricardien classique en introduisant l'IDE Nord Sud. Nous reformulons « le principe de correspondance » développé par Kojima. Nous montrons que la correspondance entre les taux de profits absolus et les avantages comparatifs explique l'émergence de l'IDE originaire des secteurs comparativement désavantagés dans les pays développés et destinés aux secteurs comparativement avantagés dans les pays en développement.Le troisième chapitre, dans sa première section, développe un modèle ricardien Nord-Sud avec transfert de technologie. Notre contribution consiste à examiner le rôle de l'élasticité de substitution entre les biens dans les conséquences du transfert technologique sur les termes de l'échange et le bien-être des pays. Les conditions d'une baisse des termes de l'échange pour le pays en développement sont explicitées, et finalement sont précisées les conditions dans lesquelles le bien être du pays en développement peut baisser à la suite de ce transfert de technologie. La seconde section prolonge l'analyse aux cas du transfert technologique via l'IDE et les licenses. Les tests empiriques montrent que les IDE entrants et le versement de royalties s'accompagnent d'une baisse des termes de l'échange pour les pays en développement.Le quatrième chapitre associe le modèle ricardien avec un continuum de biens aux travaux empiriques de Hausmann, Hwang et Rodrick (2007) et de Rodrik (2006) sur la sophistication des exportations. Un modèle empirique est développé afin d'établir les liens qui existent entre la présence des firmes étrangères et la sophistication des exportations des pays en développement. Ensuite, la question des termes de l'échange des pays en développement est mise en évidence. Les tests empiriques sur un panel de pays en développement montrent que l'augmentation de la sophistication des exportations des pays en développement s'accompagne d'une baisse de leurs termes de l'échange.
-Investissement direct étranger
-Commerce international
-Modèle Ridardien
-Transfert technologique
-Sophistication des exportations
-Termes de l\'échange
Ricardo is commonly celebrated for the theoretical achievements -his theory of growth which introduces us to the concept of trap of industrialism and his theory of comparative advantage that introduces us to the idea that technological differences across countries is the basis of international trade. What role Ricardo's theories have given to foreign direct investment (FDI) has remained a less explored issue. Thus, it is certainly relevant to study the implications of FDI and technology transfer for these theories. This thesis puts back the Ricardian growth bottleneck and the Ricardian trade approaches toward FDI and technology transfer at the forefront of analysis, builds and develops new theoretical settings and predictions. Moreover, this thesis provides new empirical applications.This thesis consists of four chapters. Two parts emerge. In the first part, we mainly revisit and reformulate the Japanese economic thought toward outward FDI, within the Ricardian context. We also implement econometric estimation to test the relevance and usefulness of this theoretical approach to outward FDI from catching-up countries. In the second part, we provide theoretical frameworks with empirical applications. We focus on the effects of technological inflows, especially via inward FDI, on the developing receiving countries and we develop new Ricardian approaches with empirical follow-up on the predictions.In chapter 1, we focus on outward FDI as an escape response to home country growth bottlenecks, which represents an important but under-explored phenomenon in the FDI literature. We review the push-factor approaches based on the pressure effect of the “Ricardian bottlenecks” to explain outward FDI. We reconsider Ozawa's macroeconomic theory of outward FDI, extend it and argue for a widespread applicability of FDI aimed at overcoming generalized “Ricardian bottlenecks”, especially, nowadays, natural resource-scarcity and the insatiable quest for energy, industrial raw materials and fuels. Our empirical findings confirm that outward FDI from emerging countries and transition economies (catching-up countries) acts as an escape response from “Ricardian bottlenecks” and strengthen the reasonableness, the usefulness and the empirical robustness of Ozawa's macroeconomic theory of FDI.In chapter 2, we reformulate Kojima's correspondence principle within Ricardian setting and point out that OFDI originating from the comparatively disadvantaged industry in the developed country and going to the comparatively advantaged industry in the developing country should follow the direction of absolute profit rates which is a reflection of the comparative advantage patterns.In chapter 3, we mainly focus, in the first section, on the welfare effect of North-South technology transfer within Ricardian setting. We single out the respective role of the relative size of both countries, the efficiency of the technology which is transferred, and the elasticity of substitution between the goods which are produced. In the second section of chapter 3, we explore what are the consequences of free technology transfer, licensing and FDI on the North-South welfare. We also provide an empirical analysis of the effect of licensing and foreign presence on the developing countries' terms of trade. We find that inward FDI and royalties' payment deteriorate the terms of trade of the developing and emerging countries.In chapter 4, we combine an extended continuum Ricardian trade setting which rank sophistication of exports by their technology intensity with the new advanced wave of empirical literature on export sophistication. Using data from the developing and emerging countries, we test the core theoretical prediction that foreign involvement and export penetration facilitate technological progress and upgrades export sophistication of a country by leading it to expand the range of goods that it produces toward sectors with rising productivity. In our next step, we bring the debate on the deterioration of the developing countries' terms of trade back into the limelight. Importantly, we show that despite the increase in their export sophistication, the developing countries continue to face terms of trade deterioration.
-Foreign direct investment
-International trade
-Ricardian model
-Technology transfer
-Export sophistication
-Terms of trade
Source: http://www.theses.fr/2010PEST3011/document
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Université Paris-Est
U.F.R. de Sciences Economiques
Ecole doctorale Organisations, Marchés, Institutions

THÈSE
Pour obtenir le grade de
Docteur de l’Université Paris-Est
Spécialité : sciences économiques

Présentée et soutenue publiquement par

Mohamed Saadi

le 19 octobre 2010

Titre :

Essays on foreign direct investment, technology transfer
and international trade
Ricardian approaches and empirical evidence

Directeur de thèse
M. Dominique Redor, Professeur à l’Université Paris-Est Marne-La-Vallée

JURY :

Mme. Mélika Ben Salem, Professeur à l’Université Paris-Est Marne-La-Vallée
M. Alain Desdoigts, Professeur àsitét
M. Lionel Fontagné, Professeur à l’Université Paris 1 Panthéon -Sorbonne
M. Joël Hellier (rapporteur), Professeur à l’Université de Nantes
M. Dominique Redor, Professeur à l’Université Paris-Est Marne-La-Vallée
M. Jean Marc Siroën (rapporteur), Professeur à l’Université Paris-Dauphine


©UPE ii




















L’université Paris-Est n’entend donner aucune approbation ni improbation aux opinions
émises dans cette thèse. Ces opinions doivent être considérées comme propres à leur auteur.




iii
A mes parents, à mes sœurs,
à ma grand-mère,
à Tapan Biswas








































iv
Remerciements

Merci à tous ceux qui m’ont permis de faire de cette thèse autre chose qu’un travail solitaire.

Je tiens à remercier en premier lieu Dominique Redor d’avoir été un directeur attentif et ouvert
et pour la confiance et la liberté qu’il m’a accordées durant la rédaction de cette thèse ainsi que pour
ses conseils réguliers, ses remarques avisées et son soutien.

De même, je remercie Henry Thompson, Terutomo Ozawa, Kiyoshi Kojima, Tapan Biswas,
Kwan Choi, Norihito Tanaka, Subrata Ghatak, Alain Desdoigts, Jekaterina Dmitrijeva et Sylvain
Zeghni qui ont commenté et rapporté certains de mes travaux. Je témoigne ma vive gratitude à Dani
Rodrik et Bailey Klinger (de l’Université de Harvard) pour leur aide très précieuse dans l’utilisation de
l’indicateur de sophistication des exportations et pour leurs encouragements. Je remercie également
Monji Ben Chabaâne (IEQ Tunis) pour ses conseils et sa coopération en matière de collecte de
données.

Je remercie Joël Hellier et Jean-Marc Siroën qui ont accepté d’être rapporteur de cette thèse,
ainsi que Mélika Ben Salem, Alain Desdoigts et Lionel Fontagné qui ont accepté d’être membre de ce
jury.

Je remercie sincèrement toute l’équipe du laboratoire Organisation et efficacité de la
production (OEP) – ERUDITE à l’Université Paris-Est Marne-La-Vallée. Je pense particulièrement à
Jean-Christophe Pereau, Mélika Ben Salem, Hervé Defalvard, Manon Dos Santos, Alain Desdoigts
Fabian Gouret et Jekaterina Dmitrijeva. Je remercie également Nicolas Noisel et Guillaume Launey
pour leur disponibilité et leur coopération dans les différents dossiers de financement de mes
participations aux conférences en France et à l’étranger.

J’adresse aussi mes remerciements aux participants des séminaires et conférences dans
lesquels des travaux extraits de mes chapitres ont été présentés (EEFS, 2006, 2007 ; 2008 ; 2009 ;
JEPA, 2006 ; AFSE, 2007 ; RIEF ; 2007 ; ACDD, 2006 ; Université Montesquieu ; 2006, Séminaires
OEP).

Merci à l’équipe pédagogique de l’Université Paris-Est Marne-La-Vallée de m’avoir accueilli
comme enseignant, et particulièrement à Dominique Redor, Hervé Defalvard, Sylvain Zeghni, Melika
Ben Salem, Alain Desdoigts et Marc Ferracci, à qui je dois des années de travaux dirigés mémorables.
Je remercie également Anne-Cécile Paumier, Isabelle Farkas, Cristina.Coatanroch, Noro Rafidison
pour leurs coopérations dans l’organisation des enseignements.

La rédaction de cette thèse doit beaucoup à Jean Sutcliff et Julien Trudy. Leurs cours et
ateliers d’anglais pour les doctorants et leur coopération en corrigeant certains de mes travaux ont
grandement contribué à l’amélioration de ma thèse. Ces formations m’ont permis de bien présenter
mes travaux dans des conférences internationales et de créer des contacts avec des chercheurs
américains, japonais, anglais, etc.

Je remercie les agents de sécurité de l’Université Paris-Est Marne-La-Vallée qui m’ont permis,
suivant une autorisation d'accès durant les périodes de fermeture, de travailler au laboratoire dans des
bonnes conditions.

Enfin, je remercie tous ceux qui partagent ma vie hors travail, et qui directement ou
indirectement, m’ont soutenu dans ce projet de thèse.


v
Abstract

Ricardo is commonly celebrated for the theoretical achievements -his theory of growth
which introduces us to the concept of trap of industrialism and his theory of comparative
advantage that introduces us to the idea that technological differences across countries is the
basis of international trade. What role Ricardo’s theories have given to foreign direct
investment (FDI) has remained a less explored issue. Thus, it is certainly relevant to study the
implications of FDI and technology transfer for these theories. This thesis puts back the
Ricardian growth bottleneck and the Ricardian trade approaches toward FDI and technology
transfer at the forefront of analysis, builds and develops new theoretical settings and
predictions. Moreover, this thesis provides new empirical applications.

This thesis consists of four chapters. Two parts emerge. In the first part, we mainly
revisit and reformulate the Japanese economic thought toward outward FDI, within the
Ricardian context. We also implement econometric estimation to test the relevance and
usefulness of this theoretical approach to outward FDI from catching-up countries. In the
second part, we provide theoretical frameworks with empirical applications. We focus on the
effects of technological inflows, especially via inward FDI, on the host developing countries
and we develop new Ricardian approaches with empirical follow-up on the predictions.

In chapter 1, we focus on outward FDI as an escape response to home country growth
bottlenecks, which represents an important but under-explored phenomenon in the FDI
literature. We review the push-factor approaches based on the pressure effect of the
“Ricardian bottlenecks” to explain outward FDI. We reconsider Ozawa’s macroeconomic
theory of Japanese outward FDI, extend it and argue for a widespread applicability of FDI
aimed at overcoming generalized “Ricardian bottlenecks”, especially, nowadays, natural
resource-scarcity and the insatiable quest for energy, industrial raw materials and fuels. Our
empirical findings confirm that outward FDI from emerging countries and transition
economies (catching-up countries) acts as an escape response to “Ricardian bottlenecks” and
strengthen the reasonableness, the usefulness and the empirical robustness of Ozawa’s
macroeconomic theory of FDI.

In chapter 2, we reformulate Kojima’s correspondence principle within Ricardian
setting and point out that OFDI originating from the comparatively disadvantaged industry in
the developed country and going to the comparatively advantaged industry in the developing
country should follow the direction of absolute profit rates which is a reflection of the
comparative advantage patterns.

In chapter 3, we mainly focus, in the first section, on the welfare effect of North-
South technology transfer within Ricardian setting. We single out the respective role of the
relative size of both countries, the efficiency of the technology which is transferred, and the
elasticity of substitution between the goods which are produced. In the second section of
chapter 3, we explore what are the consequences of free technology transfer, licensing and
FDI on the North-South welfare. We also provide an empirical analysis of the effect of
licensing and foreign presence on the developing countries’ terms of trade. We find that
inward FDI and royalties’ payment deteriorate the terms of trade of the developing and
emerging countries.
vi
In chapter 4, we combine an extended continuum Ricardian trade setting which rank
sophistication of exports by their technology intensity with the new advanced wave of
empirical literature on export sophistication. Using data from the developing and emerging
countries, we test the core theoretical prediction that foreign involvement and export
penetration facilitate technological progress and upgrades export sophistication of a country
by leading it to expand the range of goods that it produces toward sectors with rising
productivity. In our next step, we bring the debate on the deterioration of the developing
countries’ terms of trade back into the limelight. Importantly, we show that despite the
increase in their export sophistication, the developing countries continue to face terms of trade
deterioration.

Key words: Ricardian theory, FDI, technology transfer, licensing, terms of trade, welfare,
export sophistication.



































vii
Résumé : Essais sur l’investissement direct étranger, le transfert technologique et le
commerce international : approches ricardiennes et analyses empiriques

Ricardo est célébré pour ses théories- sa théorie de la croissance qui nous enseigne le
concept de la trappe à stagnation industrielle et sa théorie de l’avantage comparatif selon
laquelle les différences de technologie déterminent la direction de l’échange international.
Quel rôle les théories ricardiennes ont-elles consacré à l'investissement direct étranger (IDE)
demeure une question peu explorée. La prise en compte de l’IDE et du transfert de
technologie par ces théories est l’objet principal de cette thèse. Elle met l’accent sur les
approches ricardiennes de la croissance et du commerce international pour traiter l’IDE, le
transfert technologique. Elle construit et développe de nouvelles approches théoriques
et prédictions dans un cadre d’inspiration ricardienne. Des analyses économétriques sont
ensuite effectuées pour tester ces prédictions.

Cette thèse se compose de quatre chapitres. Deux parties qui contiennent chacune deux
chapitres sont présentées. La première partie propose une revisitation et une reformulation des
approches macroéconomiques de l’IDE suivant une approche ricardienne. La deuxième partie
traite les relations entre l’IDE, le transfert technologique, la sophistication des exportations et
les termes de l’échange des pays en développement et fournit des analyses empiriques à
l’appui pour tester les prédictions ricardiennes.

Le premier chapitre réexamine et généralise l’approche de l’IDE par la théorie
ricardienne de croissance. Ce chapitre prolonge l’analyse d’Ozawa, met l’accent sur « les
goulots d’étranglement ricardiens » et le risque de trappe à stagnation industrielle à la
Ricardo-Hicks et examine les facteurs « push » expliquant l’investissement direct sortant. Les
prédictions de cette approche sont ensuite testées sur un panel de pays émergents et en
transition. Les résultats économétriques portant sur un panel de pays ém
transition confirment les prédictions théoriques de l’approche macroéconomique d’Ozawa en
matière d’IDE sortant.

Le second chapitre développe un modèle ricardien classique en introduisant l’IDE
Nord Sud. Nous reformulons le « principe de correspondance » développé par Kojima. Nous
montrons que la correspondance entre les taux de profits absolus et les avantages comparatifs
explique l’émergence de l’IDE originaire des secteurs comparativement désavantagés dans les
pays développés et destinés aux secteurs comparativement avantagés dans les pays en
développement.

Le troisième chapitre, dans sa première section, développe un modèle ricardien Nord-
Sud avec transfert de technologie. Notre contribution consiste à examiner le rôle de l’élasticité
de substitution entre les biens dans les conséquences du transfert technologique sur les termes
de l’échange et le bien-être des pays. Les conditions d’une baisse des termes de l’échange
pour le pays en développement sont explicitées, et finalement sont précisées les conditions
dans lesquelles le bien être du pays en développement peut baisser à la suite de ce transfert de
technologie. La seconde section prolonge l’analyse aux cas du transfert technologique via
l’IDE et les licenses. Les tests empiriques montrent que les IDE entrants et le versement de
royalties s’accompagnent d’une baisse des termes de l’échange pour les pays en
développement.
viii
Le quatrième chapitre associe le modèle ricardien avec un continuum de biens aux
travaux empiriques de Hausmann, Hwang et Rodrick (2007) et de Rodrik (2006) sur la
sophistication des exportations. Un modèle empirique est développé afin d’établir les liens qui
existent entre la présence des firmes étrangères et la sophistication des exportations des pays
en développement. Ensuite, la question des termes de l’échange des pays en développement
est mise en évidence. Les tests empiriques sur un panel de pays en développement montrent
que l’augmentation de la sophistication des exportations des pays en développement
s’accompagne d’une baisse de leurs termes de l’échange

Mots-clés : théorie ricardienne, IDE, transfert technologique, licence, termes de l’échange,
bien-être, sophistication des exportations.




































ix
Contents

1 General Introduction

First Part. REVISITING AND REFORMULATING THE MACROECONOMIC 9
APPROACHES TO FDI : RICARDIAN SETTINGS


11 Chapter 1. Generalized Ricardian growth bottlenecks and outward FDI :

New evidence on the emerging multinationals
1.1 Introduction ………………………………………………………………………………….
151.2 On the Ricardian growth approach toward FDI……………………………………………..
171.2.1 Is the Ricardian growth theory passé - or still relevant?.....................................................................
201.2.2 FDI from natural resource scarce industrialized economies: a vibrant research topic………
211.2.2.1 Natural resource scarcity and growth …………………………………………………………………..
1.2.2.2 Resource seeking FDI: a Ricardian approach ………………………... 22
241.2.2.3 A replication of the Japanese Ricardian-trap stage of transnationalism………………………...
Fuelling the industrial development and economic growth of “Asian Drivers”– China and 251.2.2.4
India……………………………………………………………………….........................................................
271.2.3 Push effect of land and labour shortages …………………………………………................
271.2.3.1 Push effect of land (housing market bottleneck) and industrial site shortages….......................
291.2.3.2 Push effect of labour shortage…………………………………………………………….........................
321.3 An empirical follow-up on Ozawa’s macroeconomic theory of outward FDI:
new evidence from catching-up countries
371.3.1 Econometric methodology and estimation’ results from an incomplete panel ….......................
541.3.2 Additional tests and robustness checks…...............................................................................................
661.3.3 Estimations and results from a balanced panel….................................................................................
72 1.4 Conclusion …………………………………………………………………………………..
731.A Appendix for chapter 1 ……………………………………………………………………..


74Chapter 2. North-South trade and reformulated Kojima’s «correspondence
principle»: A Ricardian trade approach
2.1 Introduction ………………………………………………………………………………….74
2.2 Ricardian trade approaches toward FDI : a review of literature……………………………. 75
2.2.1 Direct investment as a capital flow…………………………………………………………. 76
2.2.2 FDI, technology transfer, product-cycle and trade………………………………………….. 81
2.2.3 FDI and unit labour costs……………………………………………………………………. 84
2.3 Macroeconomic approach to FDI…………………………………………………………… 86
2.3.1 Kojima’s model of comparative investment profitabilities…………………………………. 86
2.3.1.1 Heckscher - Ohlin setting…………………………………………………………………… 87
2.3.1.2 Correspondence between comparative advantages and comparative profit rates…………... 90
2.3.2 Pro-trade FDI and the flying geese model…………………………………………………... 93
2.3.2.1 The flying geese model: theory and evidence……………………………………………… 93
2.3.2.2 FDI-cum-trade approach……………………………………………………………...……... 95
2.3.2.3 Transferability of the flying geese model……………………………………………............ 97x
2.4 North - South FDI and reformulated “correspondence principle”: a Ricardian approach … 98
2.4.1 FDI and comparative advantage: a brief review of literature………………………………. 98
2.4.1.1 Theoretical aspects…………………………………………………………………...……... 99
2.4.1.2 Some empirical aspects………………………………………………………………………104
2.4.2 Reformulating Kojima “correspondence principle”: a Ricardian setting…………………... 105
2.4.2.1 Conditions for North-South FDI……………………………………………………...…….. 112
2.4.2.1.1 Technological superiority…………………………………………………………...………. 112
2.4.2.1.2 Industry-specificity of capital ………………………………………………………..…….. 115
2.4.2.2 The reformulated correspondence principle and the technology-trade-welfare link………... 117
2.4.2.2.1 Closing the model……………………………………………………………………….. …. 118
2.4.2.2.2 The reformulated “correspondence principle” and the welfare analysis…………………… 118
2.5 Conclusion 121


THE EFFECT OF TECHNOLOGICAL INFLOWS ON WELFARE, TERMS OF Second Part.
TRADE AND EXPORT SOPHISTICATION OF THE DEVELOPING COUNTRIES:

NEW RICARDIAN PREDICTIONS AND EVIDENCE 122


124Chapter 3. Technology transfer and North-South trade :
a theoretical and empirical assessment
1243.1 Introduction
3.2 Technology transfer, consumer preferences and welfare in a Ricardian model 125
3.2.1 The structure of consumer preferences and the terms of trade in the Ricardian model……... 125
3.2.1.1 Immiserizing specialization of developing countries………………………………………... 126
3.2.1.2 Introducing technology transfer in the Ricardian Model with CES utility function………… 127
3.2.2 Technology transfer, specialization and developing country’ welfare…………………….... 129
3.2.2.1 A two-good setting…………………………………………………………………………... 129
3.2.2.2 Extension of the model to n commodities…………………………………………………… 136
3.3 Mode of technology transfer and North-South trade and welfare: 139
Revisiting Kojima – Ozawa propositions
3.3.1 Kojima and Ozawa macroeconomic approach to FDI and technology transfer...................... 140
3.3.1.1 a – Ozawa propositions on technology transfer ……………………………………… 140
3.3.1.2 Free technology transfer …………………………………………………………………….. 144
3.3.2 Northern exploitation of technological superiority through licensing and FDI: are Kojima 152
and Ozawa right?......................................................................................................................
3.3.2.1 Technology transfer via licensing…………………………………………………………… 154
3.3.2.1.1 Licensing…………………………………………………………………………………...... 154
3.3.2.1.2 Welfare effect of technology transfer via licensing ………………………………………... 155
3.3.2.2 Technology transfer via FDI ………………………………………………………………... 156
3.3.2.2.1 FDI and quasi-rents………………………………………………………………………...... 156
3.3.2.2.2 Welfare effect of technology transfer via FDI………………………………………………. 160
3.3.3 The effect of licensing and inward FDI on the developing country terms of trade: an 161
empirical analysis ……………………………………………………………………………
3.3.3.1 Measure of terms of trade …………………………………………………………………… 163
3.3.3.2 Model, estimation and results ……………………………………………………………...... 164
3.3.3.3 Robustness check: alternative measures of real royalties…………………………………… 176