Alain Leclair, Président de l’Association Française de la Gestion Financière et Pierre Bollon,

Pignot Dominique

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Extrait

COMMUNIQUE DE PRESSE

La gestion française, leader en Europe, fait le pari de la croissance durable

Paris, le 12 janvier 2005

Alain Leclair, Président de l’Association Française de la Gestion Financière et Pierre Bollon,

Délégué Général ont, au cours d’une conférence de presse, dressé un bilan de l’industrie de la

gestion d’actifs pour l’année 2004 et fait le point sur différents projets et chantiers prévus

pour l’année 2005.

2004 a vu une progression des actifs de 10% pour l’ensemble de la gestion (OPCVM et

mandats), qui en fin d’année ont dépassé les 1800 milliards d’euros. Pour les seuls OPCVM,

les souscriptions nettes ont représenté 57% de l’évolution des encours (43% effet de marché).

Celles-ci concernent toutes les classes d’actifs, avec une prédominance pour les OPCVM

obligataires (+ 17,3 % milliards d’euros) et les OPCVM actions (+ 16,3 milliards d’euros).

Les OPCVM français restent leader sur le marché européen avec près de 21% des encours

suivis de très près par les fonds luxembourgeois (20,4%).

La poursuite de

l’innovation, atout majeur de la gestion française

2004 a été particulièrement riche en matière d’évolution réglementaire, avec notamment

l’adoption du règlement général de l’AMF qui a parachevé la transposition de la directive

UCITS III entreprise en 2003. L’innovation a concerné la mise en place de nouveaux

produits, principalement les OPCVM contractuels, les OPCVM à règles d’investissement

allégées et l’avancée de la réflexion sur les fonds immobiliers.

Gestion alternative : les OPCVM à règles d’investissement allégées et contractuels

L’arrivée de ces nouveaux produits constitue une

avancée majeure

en matière d’innovation,

de promotion de la gestion et d’attractivité de la place financière de Paris. Leur mode de

fonctionnement pratique ainsi que les conditions de leur diffusion auprès des investisseurs ont

été définies durant l’année. Pour l’AFG c’est l’aboutissement de plusieurs années d’efforts et

de persuasion auprès de nos interlocuteurs. Ces produits sont particulièrement adaptés à

certains types de gestion notamment la gestion alternative.

Fonds immobiliers : la création prochaine des OPCI

Souhaitée depuis de nombreuses années par l’industrie de la gestion (cf. notamment le rapport

« Paris, Place financière européenne » de Paris Europlace de mars 2001), la création de fonds

immobiliers ouverts vient de franchir un pas décisif, une loi du 9 décembre 2004 ayant

autorisé le gouvernement à définir dans les six mois leur régime juridique par ordonnance.

L’AFG travaille sur ce dossier avec les pouvoirs publics, en étroite coopération avec

l’ASPIM, l’Association professionnelle des sociétés civiles de placement immobilier, la

FFSA et en liaison avec la Fédération des Sociétés Immobilières et Foncières.

La mise en route de la Fondation Europlace de Finance

L’Institut créé l’année dernière vient d’acquérir le statut de fondation avec l’aide importante

des pouvoirs publics. Ses travaux portent sur la promotion de la recherche en finance de

marché, l’une des disciplines pour laquelle les professionnels français bénéficient d’une

reconnaissance internationale. Constituée avec l’appui de la plupart des grandes institutions

financières de la Place, elle est le lieu de rencontres des praticiens et des universitaires pour le

développement de travaux novateurs sélectionnés par un Comité d’orientation international de

très haut niveau.

La mise en place de nouveaux dispositifs d’épargne retraite

La France dispose désormais de nouveaux dispositifs d’épargne à long terme novateurs

destinés à la retraite : le Fonds de réserve pour les retraites, le Plan d’épargne retraite

populaire (Perp) et le Plan d’épargne retraite collectif (Perco).

Le Fonds de réserve pour les

retraites,

2003 avait été l’année de la création du Fonds de Réserve pour les retraites. 2004 a été l’année

des appels d’offre. Le FRR a attribué des mandats représentant un encours global de 16

milliards d’euros à 27 sociétés de gestion. Il s’est agi de la plus grande opération lancée sur le

marché international par un fonds public. Elle a pu confirmer la compétitivité et le

professionnalisme de la gestion française qui a remporté de nombreux lots.

Le Perp et le Perco

Ces deux produits connaissent des débuts très prometteurs. Le

Perp

, contrat d’assurance

largement défiscalisé à l’entrée et ouvert à tous, qui permet la constitution d’une rente viagère

liquidée lors du départ en retraite, a enregistré plus d’un million de contrats vendus au cours

des derniers mois.

Le

Perco

est un produit d’épargne retraite, avec sortie en capital (non fiscalisée) ou en rente

qui s’inscrit dans le cadre de l’épargne salariale. D’après les dernières données recensées,

2000 entreprises auraient déjà mis en place un Perco pour plus de 500 000 bénéficiaires. Dans

les petites entreprises le Perco rencontre un grand succès grâce, en particulier, aux offres

Perco Interentreprise qui facilitent sa mise en place.

Les accords en cours de négociation sont

nombreux et la demande d’information est forte de la part des entreprises.

Les actifs de ces deux produits sont gérés financièrement par des sociétés de gestion agréées

et auront largement recours à des OPCVM.

L’Investissement Socialement Responsable et la croissance durable

La mise en place de ces structures longues renforcera l’essor que connaît l’ISR et contribuera

à développer la mise en place d’une gestion de plus en plus fondée sur des critères de

croissance durable.

Notre association accompagne l’essor que connaît l’ISR et a participé à la rédaction d’un code

de transparence des fonds ISR dans le cadre de l’EUROSIF (European Sustainable and

Responsible Investment Forum) . En 2004 l’encours des OPCVM gérés selon des critères ISR

a augmenté de 67 %, s’élevant à 5 milliards d’euros.

La commercialisation des OPCVM

L’objectif essentiel en matière de commercialisation sera non seulement l’adaptation des

produits aux besoins de la clientèle mais aussi la

qualité de la communication

avec celle-ci.

A cet égard, l’AFG souligne l’importance à donner à l

’éducation

des Français en matière

d’épargne.

Le chantier lancé par la Loi de sécurité financière sur le

démarchage et les conseillers en

investissements financiers

progresse et demeurera une de nos priorités en cette année 2005.

La réforme devrait permettre d’accroître encore la diffusion des OPCVM et marque une

avancée dans la clarification des responsabilités en matière de commercialisation qui devra

passer par une meilleure définition des responsabilités du rôle du distributeur.

Nous avons par ailleurs élaboré en coopération avec l’AFTI, l’association professionnelle des

métiers du titre, des propositions visant à améliorer l’efficacité et la sécurité des conditions de

distribution et de

circulation des OPCVM en France et en Europe

, notamment dans un

contexte d’architecture ouverte.

L’accélération de l’unification du marché européen de la gestion

L’accélération de l’unification du marché européen de la gestion devra être l’une des priorités

du programme « post – 2005 » de la Commission européenne. Nous souhaitons que, dans ce

cadre, une priorité soit donnée à :

•

l’extension de la directive UCITS III aux fonds aujourd’hui non harmonisés, leur

donnant ainsi le passeport européen : fonds de capital investissement, fonds

immobiliers et fonds alternatifs notamment,

•

la facilitation de la rationalisation des gammes : fusions de fonds transfrontières,

possibilité de création d’un fonds de droit d’un pays européen par une société de

gestion d’un autre pays européen… ,

•

la création d’un passeport européen du dépositaire,

•

la conception d’un produit de retraite européen.

±

±

±

L’Association Française de la Gestion Financière

(AFG) représente les professionnels français de la gestion

d’actifs. Ces derniers gèrent plus de 1800 milliards d’euros d’actifs (4

ème

rang mondial), soit un montant

supérieur au PIB de la France, dont près de 1100 milliards d’euros sous forme de gestion collective (OPCVM :

SICAV et fonds communs de placement- premier rang européen) et le solde sous forme de gestion individualisée

sous mandat notamment via l'assurance vie.

Vous trouverez ce communiqué de presse sur www.afg.asso.fr.

(rubrique presse) .

Contact :

Dominique PIGNOT

Directrice de la Communication

Tél. [phone]

01-44-94-94-17 [e-mail]

1

MARCHE DE LA GESTION EN 2004 : CONSOLIDATION DE LA CROISSANCE

•

En 2004, selon les estimations AFG, le marché français de la gestion pour compte de tiers

aurait crû à un taux de 10%, pour atteindre les 1830 milliards d’euros.

Actifs gérés pour compte de tiers sur le marché français

(en milliards d'euros)

688

750

485

573

704

830

863

862

977

1080

328

444

538

566

549

620

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Source : AM F / AFG

* AFG, estimations à fin 2004 : mandats, FCPE, FCPR et FCIM T.

OPCVM français

Mandats (hors OPC)

1017

(+25%)

1412

(+1%)

1482

(+5%)

1665

(+12%)

1242

(+22%)

813

1396

(+12%)

1830*

(+10%)

•

Taux de croissance des encours à deux chiffres

o

Mandats : +9% -

La forte poussée des réserves des sociétés de assurance explique

l’essentiel de cette progression des mandats.

o

OPCVM : + 10,4%

31/12/2003

31/12/2004

Var. 04/03 (en %)

Actions

155,2

184,6

18,9%

Obligations

163,6

187,3

14,5%

Monétaires

328,5

351,7

7,1%

Diversifiés

203,6

215,8

6,0%

Garantis

58,4

67,1

14,9%

Autres*

68,6

72,7

6,0%

Total

977,9

1079,2

10,4%

Source : AMF, estimations AFG à fin 2004 pour la catégorie "Autres".

* FCPE, FCPR et FCIMT

Evolution des encours des différentes catégories d'OPCVM

•

L’actif net des OPCVM s’est accru de 101 milliards courant 2004, pour atteindre 1079

milliards. Il dépasse 1100 milliards si on y ajoute les SCPI et les fonds communs de

créances.

2

•

Cette progression est due à la poursuite de souscriptions nettes positives, qui

témoignent de la confiance des investisseurs

o

Celles-ci ont contribué à hauteur de 57% à l’accroissement des actifs sur l’ensemble

de l’année. L’effet de marché, quant à lui, a été de 43% (soit +42 milliards d’euros)

o

Elles ont bénéficié à toutes les catégories d’OPCVM et plus particulièrement aux

actions, aux obligataires et aux monétaires.

o

Globalement, elles se sont concentrées au premier trimestre 2004, et ont repris au

quatrième trimestre pour les actions et les obligations.

Souscriptions nettes des OPCVM

(m ontant en m illiards d'euros )

15,8

11,3

21,2

7,1

10,8

16,3

0,1

4,5

17,3

16,7

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Actions

Diversifiés

Monétaires

Garantis

Obligataires

Source : Banque de France et estimations AFG

2003

2004

En Mds. Euros

1T

2T

3T

4T

Total 2004

SN

Marché

Actions

7,5

6,2

-0,7

3,4

16,3

56%

44%

Diversifiés

9,1

-5,3

-1,4

-2,3

0,1

1%

99%

Monétaires

26,7

-3,0

-1,7

-5,3

16,7

72%

28%

Garantis

1,6

-0,9

2,3

1,5

4,5

52%

48%

Obligataires

5,3

7,0

2,2

2,7

17,3

73%

27%

Total

50,2

4,1

0,7

0,0

54,9

57%

43%

Effets en %

France : souscriptions nettes trimestrielles en 2004

3

•

L’effet de marché a soutenu la croissance des fonds actions et n’a pas défavorisé les

fonds de taux.

Taux de croissance en glissement annuel de l'actif

des OPCVM orientés actions

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

déc-99

mars-00

juin-00

sept-00

déc-00

mars-01

juin-01

sept-01

déc-01

mars-02

juin-02

sept-02

déc-02

mars-03

juin-03

sept-03

déc-03

mars-04

juin-04

sept-04

déc-04

Source : AMF

/ AFG

OP C VM actio ns

To tal OP C VM

OP C VM garantis

OP C VM diversifiés

Taux de croissance en glissement annuel de l'actif

des OPCVM de taux

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

déc-99

mars-00

juin-00

sept-00

déc-00

mars-01

juin-01

sept-01

déc-01

mars-02

juin-02

sept-02

déc-02

mars-03

juin-03

sept-03

déc-03

mars-04

juin-04

sept-04

déc-04

Source : AMF / AFG

To tal OP CVM

OP CVM m o nétaires

OP CVM o bligataires

4

•

La France et les marchés européens

o

A la fin du troisième trimestre 2004, la France reste en tête sur le marché européen

de la gestion collective, suivie de près par la place luxembourgeoise, dont les

activités sont centrées majoritairement

sur la domiciliation et l’administration de

fonds.

Industrie européenne de fonds d'investissement

Actifs gérés à fin septembre 2004 : 5 184 milliards d'euros

Allemagne

16,3%

France

20,9%

Royaume-Uni

9,1%

Italie

7,6%

Irlande

8,1%

Espagne

4,3%

Autres

13,2%

Luxembourg

20,4%

Source : FEFSI / AFG

* Données non réajustées des actifs luxembourgeois

o

En Europe, la France et le Luxembourg font preuve de dynamisme en matière de

collecte. Ces deux pays représentent environ 75% des souscriptions nettes en 2004.

Souscriptions nettes des OPCVM en Europe

(en Mds. d'euros)

76,8

64,6

66,2

55,0

25,1

15,9

14,5

5,4

5,6

-0,9

6,6

-22,6

-25

0

25

50

75

2003

T1-T3 2004

Source : FEFSI / AFG

Luxembourg

France

Espagne

Royaume-Uni

Allemagne

Italie