L'opération des 27-28 décembre 1958 - article ; n°2 ; vol.10, pg 161-200

Maurice Byé

Description

Revue économique - Année 1959 - Volume 10 - Numéro 2 - Pages 161-200
40 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Sujets

• Sociologie, société et politique

Informations

• Publié par: REVUE_ECONOMIQUE
• Publié le: 01 janvier 1959
• Nombre de lectures: 16
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 2 Mo

Extrait

Monsieur Maurice Byé
L'opération des 27-28 décembre 1958
In: Revue économique. Volume 10, n°2, 1959. pp. 161-200.
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Byé Maurice. L'opération des 27-28 décembre 1958. In: Revue économique. Volume 10, n°2, 1959. pp. 161-200.
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/reco_0035-2764_1959_num_10_2_407348OPERATION DES 27-28 DECEMBRE 1958
importance pratique des décisions prises en décembre 1958 la portée
des principes théoriques auxquels se réfèrent le rapport des experts et les
commentateurs officiels les conséquences que les mesures adoptées et les
références que on évoque leur sujet peuvent emporter pour avenir
contraignent un commentaire
Celui-ci rédigé dans le mois qui suivit événement pu utiliser
une documentation incomplète et très imparfaitement élaborée Il tend
surtout présenter des observations
Les problèmes soulevés sont vitaux Les observations ne sauraient garder
un caractère abstrait Il est plus important de proposer une pratique que
de débattre une théorie un cependant peut aller avec autre
Une opération était certainement nécessaire Celle-ci été courageuse
et cohérente On ne saurait lui adresser de critiques purement négatives
Des données nouvelles et irréversibles ont été posées Rien oblige cepen
dant inscrire parmi ces données un esprit et une philosophie Il faut sim
plement dans avenir faire ce qui convient le mieux économie fran aise
prise dans son état actuel de fin janvier 1959
On examinera
les caractères de opération de décembre 1958
les causes du déficit extérieur
les effets attendre
les options possibles
LES CARACTERES DE OPERATION DE DECEMBRE
On entendra par opération de décembre ensemble de mesures compor
tant réforme financière libération des échanges dévaluation issues des déci
sions prises par le gouvernement fran ais la fin de année passée
vw Scoaomiqve 959 REVUE CONOMIQUE 162
Préparée par le comité ministériel réuni le 30 septembre 1958 sous la
présidence de Jacques Rueff opération été exécutée dans les derniers
jours de décembre 1)
LES DONNEES
Les données étaient une part la perspective un fort accroissement
des charges publiques et du déncit financier si le budget de 1958 était sim
plement reconduit de autre obligation assurer au 18 décembre la
libération de nos échanges égard de O.E.C.E dans une mesure minima
de 75 et élargir sensiblement davantage nos contingents en réduisant
nos droits de douane égard de nos partenaires de la Communauté
économique européenne qui devait entrer en vigueur de fa on effective
le ler janvier 1959
Encore les obligations pratiques étaient-elles plus pressantes
Dans ordre budgétaire certaines nécessités apparaissaient inéluctables
pour le gouvernement et devaient être prises comme telles par les experts
dépenses militaires un montant de 576 milliards contre 425 prévues
et 445 réalisées par le budget de 1958 dépenses civiles ordinaires éga
lement en hausse en raison une élévation de traitements prévue dès 1958
et de augmentation des charges de la dette publique
Dans ordre international état de nos relations avec Londres et Berlin
nous suggérait instamment aller bien au delà de nos obligations minima
La position que nous soutenions dans les négociations sur la zone de
libre-échange resterait faible aussi longtemps que nous appliquerions unila
téralement des procédures exceptionnelles et ne rejoindrions pas le taux
élevé de libération que nos principaux partenaires avaient atteint Le retour
la convertibilité externe des monnaies était voulu par Londres et Berlin Il
impliquait la fin de Union européenne des paiements son remplacement
par le Fonds monétaire européen égard duquel une parité du change
devait être définie entrée dans la Communauté exigeait que cette défi
nition fur correcte et durable
Surcharge intérieur ouverture au dehors les deux actions conjointes
parurent aux experts et au gouvernement devoir être incompatibles avec
équilibre de nos comptes extérieurs si elles ne accompagnaient pas un
alignement monétaire Et cet alignement ne semblait pouvoir déterminer la
confiance condition de entrée désirée de capitaux et de adhésion du
Rapport sur la situation financière Paris Imprimerie nationale 1958
Cité par la suite comme Rapport financier I/OPERATION DES 27-28 CEMBRE 1958 163
Fonds européen il ne affirmait pas comme définitif cette exigence
la création du franc lourd devait répondre
Sur ce circuit logique vrai dire le départ pouvait être pris en divers
points Entre la position du rapport et celle du gouvernement on peut mar
quer des différences
Le comité avait re mission de faire rapport sur ensemble du pro
blème financier fran ais étude des charges et des ressources publi
ques occupe donc la plus grande partie du document alignement moné
taire concerné par une annexe secrète apparaît comme une conséquence Les
mesures de libération commerciale permettront la politique financière de
demeurer sans dommage pour équilibre économique 3)
Le gouvernement en contact plus direct avec les difficultés sociales et
internationales semble avoir cherché davantage dans quelles conditions la
libération des échanges serait viable En matière financière il élargi im
passe qui lui était proposée augmenté les investissements publics et par
contre pas appliqué du moins dans immédiat la réforme fiscale qui lui
était soumise
En outre il évité de retenir un principe de philosophie financière
auquel le rapport avait attaché de importance La ventilation que ce
document proposait des ressources et des dépenses de Etat entre un budget
des dépenses publiques et un budget des prêts rentables pas été reprise
Il agissait en effet opposer des charges inconditionnelles couvrir stric
tement par les recettes ordinaires des charges conditionnelles dont le finan
cement serait demandé au marché mais dans la mesure seulement où le
volume de épargne des ménages le permettrait
Ce parti pris eût conféré un caractère aléatoire aux dépenses publiques
investissement non inscrites dans le budget ordinaire et rendu vraisembla
blement inapplicable un large recours au procédé des lois-programmes
Au contraire immense majorité des investissements prévus par la loi de
finance de 1959 revêt un caractère inconditionnel
LES PRECEDENTS
On en évoquera ici deux
La presse abord souvent rapproché opération de décembre de la
dévaluation Poincaré Ce rapprochement est particulièrement trompeur
Rapport financier 26 pp 8-9 21 24-25 REVUE CONOMIQUE 164
II agit bien dans un et autre cas une opération cambiaire liée
une réforme des finances publiques celle-ci devant déterminer un choc
psychologique et des entrées de capitaux
Mais les sept années de chute cambiaire presque continue qui suivent
la première guerre mondiale font contraste avec la stabilité du change
maintenue de 1949 1957 Et la fièvre qui culmine en juillet 1926 fait
contraste avec équilibre extérieur qui jamais été aussi parfaitement
atteint au quatrième trimestre de 1958
La différence est-elle attribuable au contrôle rigide des changes et au
régime de quotas connu notre époque et que les années 20 ont igno
rées il en est ainsi il faut déjà exclure toute comparaison relative au
comportement des prix et des flux
Quant effet des facteurs psychologiques sur la balance des paie
ments effets dont Albert Aftalion avait si justement souligné le rôle dans
le passé ils ont été moins importants dans notre après-guerre Sans doute
en décembre 1958 la spéculation a-t-elle anticipé la dévaluation Mais on
ne saurait dire elle ait déterminée
Plus utilement 1926 ont peut comparer 1958 1957 Le goût
un contraste factice eut aisément fait omettre une si proche référence
Le Comité Rueff ne commet pas cet oubli il se réfère souvent ses devan
ciers et dénonce injustice des commentaires étrangers qui représentent
ta France comme un pays de -facilité financière 5)
Sans doute des particularités significatives doivent-elles ici encore
être relevées opération 20 avait été faite sans cet abandon des res