Une analyse économétrique multivariée du comportement des ménages - article ; n°1 ; vol.66, pg 199-227

Françoise Charpin

Description

Revue de l'OFCE - Année 1998 - Volume 66 - Numéro 1 - Pages 199-227
A multivariate econometric analysis of household behavior Francoise Charpin The purpose of this study is to modelize the household behavior des-cribed with four variables : consumption, housing investment, net flows of consumption credits and net flows of home mortgages. The interdependences between these variables are complex and it would be difficult to set them a priori. The methodology of Johansen and Juselius (1994), developed for nonstationary variables, allows to identify these interactions and thus to estimate a system of four equations. To characterize the long term structure, we identify four cointegration relations, one for each endogeneous variable. The interdependences between them go essentially through the error correction terms, which furthermore provide the bulk of explanatory power. The short term dynamic does not arise identification problems as far as simultaneous effects are weak. In spite of the small number of exogeneous variables, the empirical results are satisfactory.
Cette étude pour objet de modéliser le comportement des ménages décrit par quatre variables la consommation investissement logement les flux nets de crédits habitat et de crédits de trésorerie Les interdé pendances entre ces agrégats macroéconomiques sont complexes et ce est pas la théorie qui va nous renseigner car elle est essentiellement concentrée sur arbitrage consommation-épargne Pourtant des décisions concernant achat de logement et endettement qui accompagne jouent un rôle dans cet arbitrage Il semble donc logique envisager une modé lisation conjointe de tous ces comportements Cette analyse économé trique multivariée pourtant jamais été entreprise Il faut dire que econometrie standard des modèles équations simultanées prête mal car elle demande trop informations priori poser précisément les interactions ce que on est pas en mesure de faire Cette tâche est rendue plus difficile encore par absence de données comptables pourtant élémentaires concernant les crédits on aimerait disposer de séries de crédits nouveaux et de remboursements en capital des crédits antérieurs Ainsi toute une partie de épargne contractuelle susceptible expliquer le niveau élevé du taux épargne dans les années quatre- vingt-dix est inconnue sur la période 1970-97 Récemment de nouvelles méthodes économétriques sont apparues pour des variables non stationnaires Nous proposons de mettre en uvre la méthodologie de Johansen et Juselius 1994) qui demande moins in formations priori que econometrie standard et qui permet de mettre en évidence les interdépendances entre la consommation investissement logement les flux nets de crédits habitat et de crédits de trésorerie Ceci nous conduit estimer un système quatre équations qui apparaît empiriquement satisfaisant
29 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

Informations

• Publié par: REVUE_DE_L-OFCE
• Publié le: 01 janvier 1998
• Nombre de lectures: 22
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 1 Mo

Extrait

Françoise Charpin
Une analyse économétrique multivariée du comportement des
ménages
In: Revue de l'OFCE. N°66, 1998. pp. 199-227.
Citer ce document / Cite this document :
Charpin Françoise. Une analyse économétrique multivariée du comportement des ménages. In: Revue de l'OFCE. N°66, 1998.
pp. 199-227.
doi : 10.3406/ofce.1998.1513
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/ofce_0751-6614_1998_num_66_1_1513Abstract
A multivariate econometric analysis of household behavior
Francoise Charpin
The purpose of this study is to modelize the household behavior des-cribed with four variables :
consumption, housing investment, net flows of consumption credits and net flows of home mortgages.
The interdependences between these variables are complex and it would be difficult to set them a priori.
The methodology of Johansen and Juselius (1994), developed for nonstationary variables, allows to
identify these interactions and thus to estimate a system of four equations. To characterize the long
term structure, we identify four cointegration relations, one for each endogeneous variable. The
interdependences between them go essentially through the error correction terms, which furthermore
provide the bulk of explanatory power. The short term dynamic does not arise identification problems as
far as simultaneous effects are weak. In spite of the small number of exogeneous variables, the
empirical results are satisfactory.
Résumé
Cette étude pour objet de modéliser le comportement des ménages décrit par quatre variables la
consommation investissement logement les flux nets de crédits habitat et de crédits de trésorerie Les
interdé pendances entre ces agrégats macroéconomiques sont complexes et ce est pas la théorie qui
va nous renseigner car elle est essentiellement concentrée sur arbitrage consommation-épargne
Pourtant des décisions concernant achat de logement et endettement qui accompagne jouent un rôle
dans cet arbitrage Il semble donc logique envisager une modé lisation conjointe de tous ces
comportements Cette analyse économé trique multivariée pourtant jamais été entreprise Il faut dire que
econometrie standard des modèles équations simultanées prête mal car elle demande trop informations
priori poser précisément les interactions ce que on est pas en mesure de faire Cette tâche est rendue
plus difficile encore par absence de données comptables pourtant élémentaires concernant les crédits
on aimerait disposer de séries de crédits nouveaux et de remboursements en capital des
antérieurs Ainsi toute une partie de épargne contractuelle susceptible expliquer le niveau élevé du taux
épargne dans les années quatre- vingt-dix est inconnue sur la période 1970-97 Récemment de
nouvelles méthodes économétriques sont apparues pour des variables non stationnaires Nous
proposons de mettre en uvre la méthodologie de Johansen et Juselius 1994) qui demande moins in
formations priori que econometrie standard et qui permet de mettre en évidence les interdépendances
entre la consommation investissement logement les flux nets de crédits habitat et de crédits de
trésorerie Ceci nous conduit estimer un système quatre équations qui apparaît empiriquement
satisfaisantde l'OFCE n° 66 / juillet 1998 Revue
Une analyse économétrique
multivariée du comportement
des ménages
Conseiller Françoise Professeur scientifique à Charpin l'Université à l'OFCE de Paris II,
Cette étude a pour objet de modêliser le comportement des ménages,
décrit par quatre variables la consommation, l'investissement logement,
les flux nets de crédits à l'habitat et de crédits de trésorerie. Les interd
épendances entre ces agrégats macroéconomiques sont complexes et ce
n'est pas la théorie qui va nous renseigner, car elle s'est essentiellement
concentrée sur l'arbitrage consommation- épargne. Pourtant des décisions
concernant l'achat de logement et l'endettement qui l'accompagne jouent
un rôle dans cet arbitrage. Il semble donc logique d'envisager une modél
isation conjointe de tous ces comportements. Cette analyse économét
rique multivariée n'a pourtant jamais été entreprise. Il faut dire que
l'économétrie standard des modèles à équations simultanées s'y prête
mal, car elle demande trop d'informations a priori — poser précisément
les interactions — ce que l'on n'est pas en mesure de faire. Cette tâche
est rendue plus difficile encore par l'absence de données comptables,
pourtant élémentaires, concernant les crédits ; on aimerait disposer de
séries de crédits nouveaux et de remboursements en capital des crédits
antérieurs. Ainsi, toute une partie de l'épargne contractuelle, susceptible
d'expliquer le niveau élevé du taux d'épargne dans les années quatre-
vingt-dix, est inconnue sur la période 1970-97.
Récemment, de nouvelles méthodes économétriques sont apparues
pour des variables non stationnaires. Nous proposons de mettre en œuvre
la méthodologie de Johansen et Juselius (1994), qui demande moins d'i
nformations a priori que l'économétrie standard, et qui permet de mettre
en évidence les interdépendances entre la consommation, l'investissement
logement, les flux nets de crédits à l'habitat et de crédits de trésorerie.
Ceci nous conduit à estimer un système à quatre équations qui apparaît
empiriquement satisfaisant. 200 Françoise Charpin
Une modélisation complexe
Le comportement des ménages a été l'objet de nombreuses études
économétriques, toujours du même type : dans une première étape, on
analyse l'arbitrage consommation — épargne, dans une seconde, l'arbi
trage investissement logement — épargne financière, et on ignore les
comportements d'endettement. Comme l'a souligné Babeau (1989),
cette pratique en deux étapes a pour origine d'une part la conception
keynésienne de l'épargne 1 et d'autre part la présentation comptable
« dans un premier temps, on assiste à la formation de l'épargne, rela
tion (1) ; dans un second temps, on se préoccupe de son affectation, rela
tions (2) et (3) ».
(1) revenu - consommation = épargne
(2) épargne - investissement = financière
(3)financière = flux nets de placements monétaires et
financiers - flux nets de crédits
Remarquons que la théorie dominante en matière de comportement
des ménages (la théorie du cycle de vie de Modigliani) se limite égale
ment à l'arbitrage consommation-épargne et ignore l'endettement. Il est
pourtant possible dans le cadre du modèle de cycle de vie de considé
rer l'endettement (Charpin, 1989) et de modéliser simultanément la
consommation et l'achat de logement (Babeau et Charpin, 1993).
Cependant, dans les modèles économétriques, l'interdépendance des
comportements de consommation et d'investissement logement a sou
vent été abordée et a conduit à introduire épisodiquement l'investiss
ement logement dans la fonction de consommation. Toujours dans ces
modèles, mais plus rarement, les flux nets de crédits de trésorerie ont
aussi figuré dans la fonction de Plus récemment, suite
à l'échec prédictif des fonctions de consommation usuelles, plusieurs
économistes se sont interrogés sur l'origine de cette instabilité (Cadiou,
1995), (Bonnet et Dubois, 1995), (Sicsic et Villetelle, 1995) cherchant si
on pouvait l'attribuer à une modification de l'environnement écono
mique, la déréglementation financière des années 1986-1987 constituant
un candidat idéal. Tous ces auteurs concluent à la nécessité de tenir
compte de la libéralisation financière et le font, chacun avec des
moyens différents, soit par le biais de variables indicatrices, soit par l'i
ntroduction des flux nets de crédits de trésorerie dans la fonction de
consommation.
D'un point de vue économétrique, introduire dans la fonction de
consommation l'investissement logement ou/et les flux nets de crédits,
1. Epargne résiduelle. Une analyse économétrique multivariée... 201
pose un problème de simultanéité, ce qui aurait pu pousser les écono-
mètres à entreprendre une analyse multivariée. Ceci ne s'est pas fait
peut-être parce que les interdépendances entre la consommation, l'i
nvestissement l