Limites des méthodes d'évaluation et pertinence du concept de déficit public structurel - article ; n°1 ; vol.15, pg 75-121

Carine Bouthevillain, Sophie Garcia

Description

Revue française d'économie - Année 2000 - Volume 15 - Numéro 1 - Pages 75-121
In Europe the institutions and the functioning of labour markets vary greatly from one country to one other. Moreover, many empirical studies emphasised the heterogeneity of national labour demand and wage behaviours. However, the macroeconomic impact of these differences still has to be analysed. In this paper we offer such an evaluation. To this end we have built a small model based on recent estimations. We show that national wage and labour behaviours are not distinct enough to lead to national reactions that are strongly asymmetric in face of a common shock and to complicate the monetary policy in the EMU. In the meantime, in all the countries considered here, labour markets are characterised by a limited flexibility, in particular a low sensitivity of wages to the disequilibrium on the labour market. The EMU may of course change economic behaviours or bring about reforms, but it seems not reasonable to expect an increase in the labour market flexibility that would be strong enough to make up for the loss of stabilisation policy autonomy by countries of the Euro area.
47 pages
Source : Persée ; Ministère de la jeunesse, de l’éducation nationale et de la recherche, Direction de l’enseignement supérieur, Sous-direction des bibliothèques et de la documentation.

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• Publié par: REVUE_FRANCAISE_D-ECONOMIE
• Publié le: 01 janvier 2000
• Nombre de lectures: 21
• Langue: Français
• Poids de l'ouvrage: 2 Mo

Extrait

Carine Bouthevillain
Sophie Garcia
Limites des méthodes d'évaluation et pertinence du concept de
déficit public structurel
In: Revue française d'économie. Volume 15 N°1, 2000. pp. 75-121.
Abstract
In Europe the institutions and the functioning of labour markets vary greatly from one country to one other. Moreover, many
empirical studies emphasised the heterogeneity of national labour demand and wage behaviours. However, the macroeconomic
impact of these differences still has to be analysed. In this paper we offer such an evaluation. To this end we have built a small
model based on recent estimations. We show that national wage and labour behaviours are not distinct enough to lead to
national reactions that are strongly asymmetric in face of a common shock and to complicate the monetary policy in the EMU. In
the meantime, in all the countries considered here, labour markets are characterised by a limited flexibility, in particular a low
sensitivity of wages to the disequilibrium on the labour market. The EMU may of course change economic behaviours or bring
about reforms, but it seems not reasonable to expect an increase in the labour market flexibility that would be strong enough to
make up for the loss of stabilisation policy autonomy by countries of the Euro area.
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Bouthevillain Carine, Garcia Sophie. Limites des méthodes d'évaluation et pertinence du concept de déficit public structurel. In:
Revue française d'économie. Volume 15 N°1, 2000. pp. 75-121.
doi : 10.3406/rfeco.2000.1443
http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/rfeco_0769-0479_2000_num_15_1_1443Carine
BOUTHEVILLAIN
Sophie
GARCIA
Limites des méthodes
d'évaluation et pertinence
du concept de déficit
public structurel
'analyse de l'évolution du déficit des
administrations publiques peut conduire à une lecture erronée
de l'orientation de la politique budgétaire. C'est en particul
ier le cas lorsque l'économie connaît une reprise, période pen
dant laquelle une forte amélioration du solde budgétaire peut
Revue française d'économie, Hiver 2000 76 Carine Bouthevillain, Sophie Garcia
masquer une dégradation de la situation sous-jacente des
finances publiques. C'est pourquoi, il est nécessaire de corri
ger le déficit selon la position de l'économie dans le cycle.
L'évaluation d'un déficit corrigé du cycle ou déficit structur
el va devenir particulièrement centrale dans la zone euro. Or,
cette évaluation est extrêmement délicate. Comme l'indique
le Pacte de stabilité et de croissance, les soldes budgétaires
doivent être « proches de l'équilibre ou excédentaires » à moyen
terme, de façon à laisser une marge de manœuvre suffisante
pour que la conduite de la politique budgétaire au cours du
cycle ne débouche pas sur des déficits supérieurs à 3 % du PIB.
Malheureusement, l'estimation du déficit structurel est
entachée d'une forte incertitude. Par exemple, les évaluations
du déficit structurel français par les organisations internatio
nales pour l'année 1997 allaient de 0,9 % du PIB pour le FMI
à 1,9 % pour l'OCDE et 2,1 % pour la Commission euro
péenne1. En effet, les méthodes traditionnelles cumulent l'aléa
lié à l'évaluation de l'output gap (i.e. les déviations du PIB par
rapport à son niveau potentiel) et l'incertitude qui porte sur la
sensibilité des recettes et dépenses budgétaires aux fluctuations
de l'activité. Par ailleurs, avant l'harmonisation des systèmes de
comptabilité nationale en Europe, il existait plusieurs concepts
de déficit (comptabilité nationale, comptabilité européenne).
Ces différences compliquaient encore l'analyse et la comparai
son internationale des finances publiques. Désormais, l'ensemble
des pays d'Europe possède un système commun de comptabilité,
le SEC95. La France a adopté ce et a diffusé des comptes
nationaux en nouvelle base au cours de l'année 1999.
Les résultats présentés dans cet article sont tous issus de
calculs effectués sur ces nouvelles données.
Dans une première partie, nous analyserons les ambig
uïtés attachées au concept de déficit structurel. En fait, ce que
l'on appelle déficit structurel est souvent défini dans la littéra
ture comme le budgétaire corrigé uniquement de l'impact
des fluctuations conjoncturelles de l'activité. D'autres influences
de court terme, telles que celles de l'inflation ou des taux d'in
térêt, sont peu ou pas prises en compte. En ce sens, le caractère
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structurel du déficit est discutable ; nous préférerons parler d'un
déficit corrigé des fluctuations cycliques. Par ailleurs, nous rap
pellerons qu'il ne s'agit que d'un indicateur de l'état des finances
publiques et en aucun cas d'un objectif de politique écono
mique.
Dans une deuxième partie, nous rappellerons en quoi
consistent les méthodes en deux étapes telles qu'elles sont utili
sées notamment par les organisations internationales. La pre
mière étape consiste à obtenir une évaluation du PIB potentiel
à partir d'un filtrage (le plus souvent de type Hodrick-Prescott)
ou en estimant une fonction de production. La seconde étape per
met le calcul du solde public que l'on observerait si le PIB se situait
à son niveau potentiel.
Dans une troisième partie, nous appliquerons une
méthode en deux étapes aux données françaises afin de consti
tuer un repère. Nous montrerons que tant l'évaluation des élas
ticités budgétaires que celle de l'écart de production se heurtent
à d'importantes difficultés qui conditionnent fortement la cré
dibilité des résultats obtenus.
La quatrième partie présente une estimation alternative
du solde structurel obtenue à l'aide d'un modèle VAR Structur
el. Les résultats ainsi obtenus n'invalident pas ceux de l'a
pproche en deux étapes. Enfin, nous appliquerons la méthodolog
ie VAR aux principaux pays de la zone euro ainsi qu'à la zone
dans son ensemble et étudierons les résultats pour la dernière
décennie.
Pertinence et ambiguïtés du concept
de solde structurel
Le concept de déficit structurel n'est pas aussi simple et exempt
d'ambiguïtés qu'il y paraît2. Un tel déficit est habituellement
estimé en supprimant l'influence du cycle du déficit observé.
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Cependant, qualifier un déficit corrigé des fluctuations cycliques
de déficit structurel est quelque peu trompeur dès lors que l'on
néglige l'influence d'autres variables macro-économiques import
antes telles que l'inflation et le taux d'intérêt. Or, un déficit dit
structurel n'est sensé contenir que des éléments (recettes ou
dépenses) dont la progression n'est liée ni à la conjoncture ni à
des mesures discrétionnaires ponctuelles. Un déficit corrigé des
fluctuations cycliques risque également de considérer comme
structurelles des mesures discrétionnaires qui sont en fait dépen
dantes de la situation conjoncturelle. Si le déficit corrigé du
cycle est défini comme un résidu — déficit total minoré des effets
des fluctuations cycliques sur le - alors il est qualifié de
structurel de façon abusive.
Outre les limites liées à la définition du concept, son
interprétation ne va pas de soi. En particulier, le déficit corrigé
des fluctuations cycliques ne constitue pas un indicateur perti
nent de la soutenabilité des finances publiques dans la mesure
où il s'agit d'un indicateur de court terme.
Un ajustement cyclique devrait supprimer non seulement
l'influence des déviations du PIB par rapport à son niveau
potentiel mais aussi les influences des variations cycliques
du taux d'intérêt et de l'inflation
Les variations de taux d'intérêt affectent le solde budgétaire au
travers de plusieurs canaux. Par exemple, une baisse transitoire
du taux d'intérêt en phase décroissante du cycle d'activité se tra
duit par : une augmentation du PIB et des recettes fiscales ; une
réduction de la charge de la dette ; évent