Chine : lendemains de fête

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Chine : lendemains de fête

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• Publié par: efizubaq
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• Langue: Français

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Octobre 2008

Chine : lendemains de fête

La fête olympique a pris

fin, retour à la réalité.

La crise financière a

frappé à la porte de la

Chine : sa croissance

s’est tassée de trimestre

en trimestre en 2008.

Avec « seulement »

10Md.$ de pertes, le

système financier

chinois a été peu exposé

aux « produits

toxiques ».

La chute de la Bourse

de Shanghai l’a

ramenée à un niveau

plus raisonnable.

La « bulle

immobilière » se

La fête des Jeux Olympiques est finie. Retour aux affaires

courantes : scandale du lait et des oeufs « mélaminés », condamnation pour

corruption d’un responsable des JO, faillites en cascade des exportateurs de

jouets, mais aussi gloire du premier marcheur de l’espace chinois et

splendeur du sommet Asie-Europe des chefs d’Etat à Pékin.

Alors que l’on pensait l’économie chinoise au-dessus de l’agitation

mondiale, la voici qui montre des signes de faiblesse. La croissance chinoise

(+11,9% en 2007) s’est tassée de trimestre en trimestre en 2008 : +10,6% au

premier, +10,1% au deuxième, +9,1% seulement au troisième. En 2009, la

croissance devrait se situer entre +8 et +8,5%, soit le niveau de 2001. C’est

encore au-delà d’un quelconque seuil d’alerte, dira-t-on. Mais pour une

économie qui vient de vivre cinq ans constamment au-delà de +10%, c’est

un rappel à l’ordre sérieux. La crise financière a donc frappé à la porte de la

Chine.

Le système financier chinois ferait presque figure de modèle dans

la tempête mondiale. Les banques chinoises, sous actionnariat direct de

l’Etat, doivent suivre des règles strictes pour leurs investissements à

l’étranger et n’ont eu qu’un accès limité aux produits dérivés à l’origine de

la crise. Les banques chinoises ne détiennent que 10 Md.$ de « produits

toxiques » dans leurs comptes (contre sans doute 20 Md.$ pour les banques

françaises). Les trois grandes banques, la

Bank of China

, la

China

Construction Bank

et l’

International and Commercial Bank of China

, sont

certes les plus touchées (respectivement 5 Md.$, 2 Md.$, et 2 Md.$) mais

leurs pertes restent très limitées pour le système chinois. Cependant, les

créances douteuses, résultats de la baisse des valeurs boursières et

immobilières, risquent de s’accumuler.

Du côté des actions, la Bourse de Shanghai a perdu plus des 2/3 de

sa valeur depuis le début de l’année. Le marché des actions A était passé de

1000 à 6000 points en 2006 et 2007, ce qui ne reflétait en rien la valeur

réelle des entreprises cotées. Le passage sous la barre des 2400 points en

moins d’un an rétablit l’ordre et la valeur réelle des actions. Il s’agit

finalement d’un juste retour des choses dans cette Bourse souvent qualifiée

de « casino » géant.

La « bulle immobilière » se dégonfle enfin. La baisse des ventes

immobilières (-46% sur les neuf premiers mois 2008, par rapport à la même

période en 2007), si elle n’a rien de dramatique, inquiète pourtant certaines

municipalités. Celles-ci, propriétaires du sol, ont largement profité ces