La politique monétaire au sein de l'union économique et monétaire

Marie

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• Publié par: jjggi
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LA RECHERCHE SUR LÕ E U R O P E

LapolitiquemonÈtaire au sein de lÕUnion Èconomie, ils paraissent devoir Ítre hÈtÈrogËnes si on les compare dÕun pays ‡ lÕautre au niveau de la zone euro .Compte tenu des stru ct uers dÕendette- Èconomiqueet monÈtaire ment diff Èerntes des age nstprivÈs (consommateurs, investisseurs) et aussi de lÕarchitecture des systËmes Vers un renouvellement des problÈmatiques ban c aeisret financiers nationaux, il est trËs pro b ab l e que les dÈcisions prises de maniËre unifiÈe dans de recherche en Europe sla zone aient des ef fets distincts dans les diffÈrent pays membres, ce qui se traduira ‡ court terme par une dispersion des Èvolutions conjonctu erllesde Euro sur fond de symbolique europÈenne. lÕactivitÈ Èconomique et de lÕinflation. Comment la BCE doit-elle intÈgrer cette hÈtÈro- gÈnÈitÈ dans lÕÈlaboartion de sa politique ? Sans Les dÈcisions de politique monÈtaire ont pris en Europe une doute en tenant compte dans son processus de dÈ - dimension quÕil Ètait difficile dÕanticiper il y a quelques annÈes. cision des informations Èconomiques nationales et La politique monÈtaire apparaÓt aujourdÕhui comme le principal non pas uniquement des donnÈes Èconomiques outil de stabilisation dont disposent les autoritÈs Èconomiques agrÈgÈes au niveau de la zone euro. De plus, sur le moyen terme, le basculement dans lÕUEM aura des ‡ lÕÈchelle de la zone euro. Une situation sans prÈcÈdent. r È p e rc uosnsn sisur le comportement des citoye europÈens en matiËre de dÈpense, de fixation des pri x La politique monÈtaire de lÕE u ro l a n d ou de dÈtention de liquiditÈ, et, de fait, les Banques LasituationactuelledelapolitiquecentalresmembresdelÕE u ro s y s t Ënmeepeuve n t m o n È t ea ieru or pÈenneest origi n a l e , pas entiËrement sÕappuyer sur leur connaissance des notamment si on la compare avec laÈconomies nationales et des relations macroÈcono- configatuiornquiprÈvalaitauseindumiquesquiyprÈvalaientpourdÈterminerunestra- 1 SystËme monÈtaire euro p È e nau dÈbuttÈgie monÈtaire ´ optimale ª pour lÕEuroland. Une des annÈes 1990 o˘ lÕarme monÈtairezone dÕincertitude prÈvaut donc sur ce plan,q u i 1 /SystËme monÈtaire tait pour le moins contrainte par lÕobjectif dedoit Ítre prise en compte par lÕautoritÈ monÈtaire europÈen (SME) : mÈcanisme qui eslisscevatsaruaeueporuetta¿peisoÈctenoninnanchCettge.edontiesqua,l.ltremeusolgn rÈgissait les fluctuations des cours Ëlem,tlninraocmessigralÈÕÈÕceoxnaoumeiqdlrÕiUsnqieonnttnodb,naerspertecseepcabsrteeu de change entre les diffÈrentes ea (iUrEM),sur lÕutilisation de la politiquedÕautantplus que la viabilitÈ de la zone euro dÈpendra ,m o n È t monnaies des pays membres de budgÈtaire ‡ des fins conjoncturelles dans un soucientre autres, de sa capacitÈ ‡ intÈgrer de nouveaux lÕUnion europÈenne qui avaient de respect des rËgles de solv abilitÈ imposÈes par lemembres aux structures Èconomiques diver gentes. 2 choisi dÕy participer. Pacte de stabilitÈ et de croissance . 2 /Pacte de stabilitÈ et de Pa rce que la politique monÈtaire est deve n u e Quelle communication pour la Banque croissance : ensemble de rËgles et cteur dÕintervention Èconomique pirv i l È gi Èun ve Èenneueorpntral?ece de procÈdures qui rÈgissent une dans lÕE u ro l a,nsdon usage a ÈtÈ dËs le dÈpartLe deuxiËme enjeu a trait ‡ la strat Èigede conduite coordonnÈe des communication de la Banque centrale europÈenne.lÕobjetdÕune attention soutenue de la part des Ècono- politiques budgÈtaires au sein de mistes euro p È e nLse.succËs pris par le passage ‡Des travaux sur le degrÈ de transparence dont doit la zone euro. Il a ÈtÈ adoptÈ lors lÕeuro fiduciaire en janvier 2002 a forgÈ la convic-faire preuve une Banque centrale montrent que la du Conseil europÈen de Dublin communication est le pendant indispensable de lation quÕun changement de rÈgime se produisait en des 13 et 14 dÈcembre 1996. E uorpe sur le plan du fo n tcionnementdes Ècono-dÈlÈgation du pouvoir monÈtaire ‡ une institution mies comme sur celui de leurs modes de rÈgula-i n d È p eanndt eL.aBCE Ètant lÕune des Banques *Voir glossaire. tionL.apratiquedelapolitiquemonÈtaireparlacenatlreslesplusindÈpendantesdumonde,elle Banque centrale europÈenne (BCE)* a Èga l e m e n tdevrait satisfaire ‡ des exigences de responsabilitÈ. suscitÈ nombre de commentaires dans la commu- Lastru ct uartion institutionnelle de lÕE u ro l a nedt nautÈ scientifique alors que de nouvelles pro b l-Èles marges dÕinterprÈtation prÈvalant sur les ques- matiques sont apparues concernant lÕorientation ettions monÈtaires dans le traitÈ de Maastricht* ont, la conduite de ces politiques au sein des Èconomiesde lÕavis de la plupart des Èconomistes, conduit ‡ occidentales. La zone euro conserve toutefois dansune situation sous-optimale du point de vue de la ce domaine des parti c u liatÈrs qui ret i e n n e n ttransparence de la BCE. lÕattentiondesÈconomistesetsontdesvoiesdÕanaylseReste‡trouevrdesvoiesplusadÈquatespar Marc-Alexandre Senegas lesquelles la BCE pourrait re nau sein des services de re c h echre desde sader comptef ru tcueuses Banques centrales et dÕorganismes publics natio-politique, et donc ‡ dÈterminer une mÈthode claire Professeur ‡ lÕUniversitÈ nauxtelsqueleCNRS.DeuxdÕentreellessonticienmatiËredÕannonceetdÕexplicationdestacions Montesquieu-Bordeaux 4 Groupe de recherche en analyse et monÈtaires entreprises.Cela pour rait passer par unmentionnÈes plus spÈcifiquement. politique Èconomiques (GRAPE) rÈamÈneamgentducadredanslequellastratÈgie CNRS-UniversitÈ Bordeaux 4 Des canaux de transmission hÈtÈro g Ë n e s notÈametsuemeniellfficCBElapravieitesior TÈl. : 05 56 84 86 06 En premier lieu,se pose la question des canauxactuellement d È fi n iLÕe i.nstitution europÈenne sear i t MÈl : senegas@ monstesquieu.u-bordeaux.fr alors incitÈe ‡ diffuser de maniËre crÈdible desde transmission de la politique monÈtaire au sein http://grape.montesquieu.u-bordeaux.fr informations sur la politique poursuivie.de lÕUEM.DÈj‡ difficiles ‡ identifier au sein dÕune

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