Les clés de l'évaluation d'entreprises

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Les clés de l’évaluatio d’entreprises Par la Compagnie des Conseils et Expert Financiers(www.ccef.net)

1 L’analyse stratégique de l’entreprise 2 Les différentes méthodes d’évaluation 3 L’évaluation par la méthode des options réelles 4

La crise : quel impact sur l’évaluation d’entreprises ?

DOSSIER DU MOIS

Dossier réalisé avec le concours de la commission « Évaluation et transmission des entreprises » de la CCEF. Les intervenants : Jean-François Pansard, expert comptable, directeur du Département Fusion et Acquisition, Pansard & Associés, pour les parties 1 et 3 Pierre Préau,directeur général, Societex Valuation & Advisory, pour la partie 2 etAlban de Montabert, conseil en cession-acquisition d’entreprise, Accent Finance, pour la partie 4

J U I N 2 0 0 9

RF COMPTABLE

N°36227

D O S S I E R D U M O I S

v nt dispose l’évaluateur. Pour autant, en respectant certains principes, l’évaluateur doit edenedtslxtr aueia enrdcnÉpfcdeotirvoi incsiarmlstelp emua edo dnexaéenétrtdsipl ietbieeuo cl dnunneadnseett É reprise.u’ene tnavelrud uoitbalbaif no al ed ee unà r timatieslaeu informations doa’tcviti éted se, de sduteec duretxe ed d alnameend dépcont du citad lé tlit nan ust ececierexne enu resirpert Aussi, au préalable, une analyse stratégique de l’entreprise esdemeure indispensable afin d’identifier ses forces et faiblesses, notamment par rapport à ses concurrents. Ensuite, il s’agit de retenir la ou les méthodes d’évaluation les plus pertinentes par rapport aux caractéristiques de l’entreprise cible. Si les méthodes traditionnelles (Actif net réévalué, valeur de rendement, méthode DCF ou analogique...) sont habituellement utilisées, d’autres approches apparaissent, notamment celle des options réelles, qui semblent plus pertinentes dans des situations particulières : société à activité nouvelle ou en retournement. Enfin, il ne faut pas oublier que dans le contexte de la crise économique actuelle avec un avenir incertain, les paramètres couramment utilisés devront être affinés, voire corrigés.

28N°362

La Compagnie des Conseils et Experts Financiers (CCEF)

La Compagnie des Conseils et Experts Financiers, fort de 600 membres, a pour objectif de créer un lieu d’échange et de recherche ouvert aux membres de différentes professions concernées par les questions financières. Elle est actuellement présidée par monsieur Jean-Philippe Bohringer. La commission « Évaluation et transmission » de la CCEF se charge quant à elle de mettre au point des outils permettant aux professionnels de réaliser leurs missions dans les meilleures conditions d’efficacité. À l’automne 2009, une formation CCEF à l’évaluation permettra aux professionnels, au terme d’un cycle de deux ans, d’acquérir un niveau de compétence équivalent à celui des meilleurs professionnels étrangers.

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