FCPR JEREMIE Mezzanine 1 Appel à manifestation investisseurs

FCPR JEREMIE Mezzanine 1 Appel à manifestation investisseurs

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  • exposé
   1                Appel  ouvert  a  manifestation  d'interet  pour  la  selection  d'investisseurs  prives  en  vue  de  souscrire  au  fcpr  jeremie  mezzanine  1  destine  a  renforcer  des  entreprises  auvergnates  dans  le  cadre  de  la  strategie  et  du  plan  d'investissement  du  fonds  de  participation  jeremie-­‐auvergne*    N°JERMEZZ-­‐2011/001      *(Fonds  de  participation  européen  régionalisé  financé  principalement  par  le  FEDER  2007-­‐2013  et    le  Conseil  Régional  Auvergne  :  Initiative  JEREMIE  en  Auvergne)        Date  limite  de  remise  des  propositions  :  24  février  2011  à  18h00  (heure  française)              Contacts  
  •  manifestation  d'
  •  et  p
  •  des  trois
  •  par  le
  •  du  fonds
  • jeremie  
  •  les  parts
  •  à  l'
  •  de  la

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Appelouvertamanifestationd’interetpourlaselectiond’investisseursprivesenvuedesouscrire
aufcprjeremiemezzanine1destinearenforcerdesentreprisesauvergnatesdanslecadredela
strategieetdupland’investissementdufondsdeparticipationjeremie-auvergne*
N°JERMEZZ-2011/001


*(FondsdeparticipationeuropéenrégionaliséfinancéprincipalementparleFEDER2007-2013et
leConseilRégionalAuvergne:InitiativeJEREMIEenAuvergne)



Datelimitederemisedespropositions:24février2011à18h00(heurefrançaise)





Contacts:



SOFIMACPARTNERSSA
YanTrichard,Chargéd’Affaires

24,avenuedel’Agriculture,63100Clermont-Ferrand

Tél:0473744796Fax:0473745758

E-mail: y.trichard@sofimacpartners.com









1. CONTEXTE

1


EtantdonnéleCadredeRéférenceStratégiqueNational(CRSN)delaFrance,approuvéparlaCommission
Européenneendatedu4juin2007,lePréfetdelaRégionAuvergneensaqualitéd’Autoritédegestiondu
ProgrammeOpérationnelFEDER2007-2013delaRégionAuvergne«Compétitivitérégionaleetemploi»,
ainsiquelePrésidentdelaRégionAuvergne,ontdéfiniunplandefinancementrelatifàlaconstitutiondu
fondsdeparticipationJEREMIEAuvergne(désigné«FCPRJEREMIE-Auvergne).

Uneconventiondefinancementdel’initiative«JEREMIE»enrégionAuvergneaainsiétésignéele3mars
2009avecconstitutiond’ungroupementconjointcomposédeSofimacPartnersetdelaCRCIA,enchargede
lagestionduFondsdeparticipationJEREMIE-Auvergne,agissantenconformitéaveclesmeilleursstandards
demarché,enmettantenœuvrepréalablementàtoutinvestissementnotammentunouplusieursappelsà
manifestationd’intérêt,afind’identifierlesintermédiairesfinanciersappropriésetaccréditéspourlamise
enœuvredupland’investissementdel’initiative.

C’estdanscecontexte,etenapplicationdesdispositionsprécitées,quelacandidaturedeSofimacPartnersa
été sélectionnée pour créer et gérer un des intermédiaires financiers financés par le FCPR JEREMIE-
Auvergne:leFCPRJEREMIEMezzanine1destinéàrenforcerviadesfinancementsmezzaninedesPME
auvergnates,suiteàl’appelàmanifestationd’intérêtlancéle01juillet2010.



2. OBJETDEL’APPELOUVERTAMANIFESTATIOND’INTERET

Leprésentappelàmanifestationd’intérêtestlancépourproposeràdesinvestisseursprivésd’investir
conjointementavecleFCPRJEREMIEAuvergnedansleFCPRJEREMIEMezzanine1destinéàrenforcervia
desfinancementsmezzaninedesPMEauvergnates.
Toutefois,cetappelàmanifestationd’intérêtn’estouvertqu’auxinvestisseursqualifiésdéfinisàl’article6.1
duprésentappeletneconstituepasuneoffrepubliquedetitresfinanciers(anciennementunappelpublicà
l’épargne).



3. CARACTERISTIQUESDUFCPRJEREMIEMEZANNINE1


3.1. Orientationstratégique

LeFCPRJEREMIEMEZZANINE1s’inscritdansl’axe3«Soutienaurenforcementenfondspropres»dela
stratégieetpland’investissementdel’initiativeJEREMIEAuvergne.


3.2. Typed’investissements

LeFCPRJEREMIEMezzanine1seraconstituéparlasociétédegestionSOFIMACPARTNERSsouslaforme
d’unFondsCommundePlacementàRisques(FCPR)allégéd’uneduréedeviede10ans(prorogeabledeux
foisuneannéesurdécisiondelasociétédegestion)etd’unmontantminimalde3,72millionsd’euros
(maximalde15millionsd’euros).

2

LeFondsestunecopropriétéconstituéeprincipalementdevaleursmobilièresetdepartsdeSARL,ceFCPR
estrégiparleChapitreIVsoussection7duCodeMonétaireetFinancieretsestextesd'application,ainsique
1parsonRèglement .

LeFCPRJEREMIEMEZZANINE1s’inscritdanslecadredel’article44durèglementCEn°1083/2006du
Conseildu11juillet2006portantdispositionsgénéralessurleFondsEuropéendeDéveloppementRégional,
LeFondsSocialEuropéenetleFondsdeCohésionetabrogeantleRèglementCEn°1260/1999etlerégime
cadred’interventionspubliquesencapitalinvestissementrégionalN629/2007.

LeFondsapourobjetleplacementdesfondsreçusdesessouscripteursenvuedelaconstitutiond’un
portefeuille diversifié de participations essentiellement non cotées, composé principalement et à titre
indicatif,d’obligationsconvertiblesenactions,d’obligationsconvertiblesàbonsdesouscriptiond’actions,et
detoutautredroitfinancierouvaleurmobilière(donnantindirectementaccèsaucapitaldesociétésou
entitésnoncotées),d’actions,departssociales,quelaréglementationenvigueurluipermetd’acquérir.
LeFondsapourobjectif,enpériodedecriseéconomique,derenforcerlesfondspropresdePetiteset
MoyennesEntreprisesnoncotées(lecaséchéantmicro-entreprises)établiesexclusivementenAuvergne,via
desfinancementsmezzanine(ObligationsConvertiblesenActions)quipourronts’inscrireencomplémentde
financementsbancairesoudedispositifsd’aides,moyennantlerespectdesrègleseuropéennesapplicables.
Cesfondsaurontparailleurspourobjetdefairebénéficieràcesentreprisesd’uneexpertiseaviséesans
contraindreleursdirigeantsàouvrirleurcapitalàdesinvestisseursextérieurs.
LeFondsauralapossibilitéd’obtenirsouscertainesconditions,etenaccordavecl’entreprisebénéficiaire,la
conversion de tout ou partie de ses Obligations Convertibles en Actions. Cette conversion ne pourra
néanmoinsconférerauFondsunequote-partsupérieureà50%ducapitaldesentreprisesfinancées.

LeFondsdontlagestionestorientéeverslarecherchedeplus-values,s’inscritdanslecadredesoutils
d’ingénieriefinancièreconformémentàl’article44durèglementCEn°1083/2006duConseildu11juillet
2006portantdispositionsgénéralessurleFondsEuropéendeDéveloppementRégional,LeFondsSocial
EuropéenetleFondsdeCohésionetabrogeantleRèglementCEn°1260/1999.
Endépitdestolérancesoffertesparlaloietlesrèglements,lefondsJEREMIEMEZZANINE1s’interdira
d’investirdirectementi)dansdesentreprisesdontlesTitressontadmisauxnégociationssurunmarché
réglementéfrançaisouétranger,organiséoulibre,saufsicetteadmissionintervientaprèsl’investissement
duFondsii)ainsiquedanstoutvéhiculed’investissementdontl’objetestladétentiondeTitresadmisaux
négociationssurunmarchéréglementéfrançaisouétrangeriii)oudanstoutfondsdefonds,àl’exception
desOPCVMmonétairesnondynamiquesetinscritssurlalisteautoriséeparlasociétédegestion.

Lesinstrumentsd’investissementenfondspropresetenquasi-fondspropresreprésenterontaumoins70%
dubudgettotaldelamesuredecapitalinvestissement.










1
LeRèglementduFCPRJEREMIEMezzanine1estdisponiblesurdemandeauprèsdelasociétédegestionSOFIMAC
Partners.

3

3.3. EntreprisesCibles

Danscecadre,leFCPRJEREMIEMEZZANINE1avocationàintervenirsurdesopérationsd’investissementen
fonds propres ou quasi fonds propres dans des sociétés de domaines généralistes issues de secteurs
généralistescommel’industrie,ladistribution,lesservices,enphasedecréationoud’expansion.
Lesopérationsd’investissementduFCPRJEREMIEMEZZANINE1neconcernenttoutefoispaslefinancement
deremplacement,nilesrachats.
Lesentreprisesendifficultéserontexcluesduchampd’interventionduFonds,demêmequelesentreprises
technologiquesenphased’amorçage.

Sont considérées comme des entreprises en difficulté, au sens des lignes directrices communautaires
concernantlesaidesd’Etatausauvetageetàlarestructurationd’entreprisesendifficulté,«lesentreprises
incapables,avecleurspropresressourcesetenl’absenced’uneinterventionextérieuredespouvoirspublics,
d’échapperàlaliquidationàcourtoumoyenterme».(JOC244du1.10.2004).

LesEntreprisesCiblesdevrontêtredesPetitesetMoyennesEntreprises(ci-après«PME»)ausensdonné
parlaRecommandationdelaCommissionEuropéenneendatedu6mai2003applicableau1erjanvier2005,
nonadmisesauxnégociationssurunmarchéréglementé.


3.4. Zonegéographiqued’intervention

LesEntreprisesCiblesserontsituéesstrictementdanslaRégionAdministrativeAuvergne,quiestdéfinie
commela«Zoned’InvestissementPrioritaire»,c'est-à-direyavoirleursiègesocialet/oulamajoritédes
emplois.


3.5. Règlesdeco-investissement

LeFCPRJEREMIEMezzanine1pourrainvestirsoitseulsoitenco-investissementavecdesfondsprivés
régionauxounationaux.Comptetenudelanature«particulière»decefondsabondépardesfondspublics,
lasociétédegestionrecommandedeprivilégierleco-investissementavecdesfondsprivésdefaçonà
s’assurerquelesconditionsd’interventionduFCPRJEREMIEMezzanine1sontbiendesconditionsde
marché.


3.6. Sortiesetliquiditédufonds

LeFCPRJEREMIEMezzanine1auraunepérioded’investissementde4ansetuneduréedeviede10ans
prorogeable deux fois de un an. Il devra donc dans cet intervalle rechercher une liquidité de son
investissement,sansimposerunTRIauxentreprisesincompatibleaveclesobjectifsdedéveloppement
territorial du programme JEREMIE mais en restant compatible avec les critères de marché et de
reconstitutiondesfondsJEREMIE,c’est-à-direrechercherdesinvestissementsgénérantpotentiellementune
plus-valueetoffrantdesperspectivesdeliquidité.LeFCPRchercheraàaccompagnerlesentreprisesdans
leursbesoinsdefinancement.







4

3.7. Comités

LeFCPRJEREMIEMezzanine1disposerad’uncomitéd’orientationconsultatifcomposéàpartégalede
souscripteurset,seracomplétédepersonnesextérieuresqualifiéesexpertesdedomainesindustrielset
reconnues pour leurs compétences en matière d’investissement ou de gestion d’entreprises, chefs
d’entreprise,cabinetsdeconseils.Ildisposeraégalementd’uncomitérestreintdessouscripteursquisera
appeléàstatuersurlesdécisionsconcernantlaviedufonds: clôture de la périoded’investissement,
modificationdurèglement,remboursement,etc.

3.8. Constitutiondufonds:régimeapplicableducapital-investissement

LeFondspourrabénéficierdesdispositionsdurégimedesaidesaucapital-investissementN629/2007
acceptéparlaCommissionEuropéenneenjuillet2009.

En effet, ce régime notifié, récemment approuvé par la Commission Européenne, s’applique
particulièrementauxoutilsd’investissementencapitalinvestissementrégionauxetinterrégionauxsoutenus
parlespouvoirspublics,etnotammentparlesfondseuropéensdanslecadredel’initiativeJEREMIE,envue
decréeretdévelopperunenvironnementéconomiquefavorableauxsociétésjugéesàfortpotentielde
croissance.

LeFCPRJEREMIEMEZZANINE1s’inscritdanslevolet2durégime,relatifàlaconstitutiond’un«fondsde
capitalrisquerégional»destinéàconstituerouabonderdessociétésoufondsdecapitalinvestissement
avec des capitaux majoritairement publics, après une procédure d’Appel à Manifestation d’Intérêt
permettantdesélectionnerdesopérateursprivés.

Laproportiond’investisseursprivésseradoncfonctiondurésultatdecetappelàmanifestationd’intérêtet
reflètera l’intérêt du marché pour ce type d’investissement. Aucune distinction entre les investisseurs
publicsetprivésneserafaiteentermesderémunérationetderetoursurinvestissementduvéhicule.

Toutefois,danslecasoùl’AppelàManifestationd’Intérêtgénèreunepartdefondsprivéséquivalenteou
supérieure, à celle des fonds publics souscrits dans le FCPR, le régime cadre exempté de notification
N°X59/2008,relatifégalementauxaidessousformedecapitalinvestissementenfaveurdesPMEdevient
applicable.




4. PROFILDERISQUES

IlexistedesrisquesdontlaréalisationpourraitavoirunimpactnégatifsignificatifsurleFonds,sonactivité,
sesrésultatsousonévolution.

4.1. Risquesinhérentsàl’investissementencapitalouquasi-capital

LaperformanceduFondsn’estpasgarantieetlecapitalinvestiparleporteurpeutnepasluiêtrerestitué.
LesinvestissementsréalisésparleFondssontexposésàundegréderisqueélevéinhérentàl’activitéde
capitalinvestissement.IInepeutêtredonnéaucunegarantiecontrelespertesrésultantd'uninvestissement
réaliséparleFonds,etriennegarantitquelesobjectifssoientatteints.

5

4.2. Risqueliéàl'illiquiditédesparticipations

LeFondsétantprincipalementinvestidansdestitresnoncotés,ilpeutnepasêtreenmesuredevendreà
courttermesesactifs.LeFondspourraeneffetéprouverdesdifficultésàcédersesparticipationsdansles
délaisetlesniveauxdeprixsouhaités.Cerisquecorrespondaurisquenormalsupportéparuninvestisseur
encapitalouquasi-capital.


4.3. Risquesliésàl'estimationannuelledelavaleurdesparticipations

Les participations que détiendra le Fonds feront l'objet d'évaluations annuelles, selon la méthode
d'évaluationdontlesrèglessontexposéesdanslerèglementdufonds.Cesévaluationspermettentde
déterminerlesprovisionséventuellesàenregistrersurlesparticipationssileurvaleurréévaluéedevenait
inférieureauxvaleurscomptables.LeFondsappliqueunprincipedeprudencepourévaluercettevaleur.Le
DirectoiredelaSociétédegestionseréunirarégulièrementpourévaluerlesperspectivesdedéveloppement
desparticipations.Lesdépréciationsdecertainesparticipationspeuventêtreprovisionnéesdansunsoucide
prudence,quandbienmêmeledéveloppementfuturparaîtraitsatisfaisant.


4.4. Risquesliésàladétentiondeparticipationsminoritaires

SileFondsvenaitàdétenirdesparticipationsminoritairesdanslesEntreprisesétantcependantpréciséqu'il
estdanslapolitiqueduFondsd'obtenir,auseindessociétésdanslesquelleselledécided'investir,des
clausesdeprotectiondel'investissementparunprotocoled’investissement,notammentdesclausesdites
de «sortie conjointe». Cependant, cette participation minoritaire peut avoir pour conséquence une
moindre négociabilité et par conséquence une moindre valorisation par rapport à une participation
majoritaire.


4.5. Risquesliésauxfluctuationsdescoursdebourse

LavocationpremièreduFondsestd’investirdansdestitresdesociétésnoncotées.Cependant,leFonds
pourraégalementaprèsconversionaccompagnerl'introductiondecertainesdesesparticipationsenbourse
et/ourecevoirdestitrescotésenpaiementduprixdecessiondesesparticipations.LeFondsseraalors
susceptibled'êtreaffectéparuneéventuelleévolutionnégativedescoursdeboursedesvaleurscotées.


4.6. Risquedetauxd'intérêt

Ilexisteunrisqueliéàlabaissedesinstrumentsdetauxdécoulantdesvariationsdetauxd’intérêts.En
périodedehaussedestauxd’intérêts,lavaleurliquidativebaissera.











6

5. LAGESTIONDUFCPRJEREMIEMEZZANINE1


5.1. Lasociétédegestion

LagestionduFCPRJEREMIEMezzanine1seraeffectuéedanslarégionadministrativeAuvergne.

LasociétéSOFIMACPartners,dontlesiègesesitueàClermont-Ferrand,aétésélectionnéepourcréeret
gérerleFCPRJEREMIEMezzanine1,suiteàsacandidatureàl’appelàmanifestationd’intérêtJER-2010/001
lancéparleFCPRJEREMIEAuvergne.Elledisposed’uneéquipepermanenteetopérationnellebaséedansla
régionadministrativeAuvergne.

SOFIMACPARTNERSgèredifférentsvéhiculesfinanciersd’investissementtelquedesFCPR,FCPI,FIP,SCRet
mandatsdegestion,correspondantàunepolitiqued’investissementrégionaleenglobanttouslesmétiersdu
capital investissement de proximité à savoir l’amorçage, le capital risque, le capital développement, la
transmissionetleretournement.
SOFIMACPartnerssecomporteraengestionnairedusecteurprivéafindegénérerunerentabilitésuffisante
pourassurerlapérennitédesactivitésetintéresserlecaséchantdesinvestisseursprivés.Sespratiques
serontconformesauxstandardsdumarché,respectantlesnormesprofessionnellesetnotammentcelles
édictéesparl’AFG.

5.2. Lesfraisdegestion

Lasommeglobaledesfraisàlachargedufondsnepourraexcéderannuellementunmontantdedeux
virgule zéro deux pourcent (2,02%) toutes taxes comprises (TTC) du montant total des souscriptions,
conformémentàl’article43.4duRèglement(CE)1828/2006)plafonnantlesfraisdegestionà3%TTC.
Cettesommecouvrel’ensembledesprestationsetfraisliésàl’administrationetlagestiondeslignesde
participationsdétenuesparleFonds,soit:
- lesfraisdecréationduFonds;
- lesfraisdefonctionnementdelaSociétédeGestion;
- lesprimesd’assurancecouvrantlaresponsabilitécivilelaSociétédeGestion;
- lesfraisliésaufonctionnementduComitédesSouscripteursetduComitéd’orientationtechnique;
- lesfraisethonorairesdeconseilsjuridiquesetfiscauxliésàl’applicationduprésentRèglement;
- lesfraisdecomptabilitéduFonds;
- lesfraisd’informationetderéuniondesporteursdeparts;
- larémunérationdescommissairesauxcomptes;
- larémunérationdudépositaire;

5.3. Reporting

La société de gestion du FCPR JEREMIE MEZZANINE 1 s’acquittera des obligations administratives,
financièresetdesuivi/reportingconformémentauxexigencesduFEDEReuégardàlanaturedesfonds
investis.
Alaclôturedechaqueexercice,laSociétédeGestiondresseral’inventairedesdiversélémentsdel’actifet
dupassif,lecomptederésultatetlasituationfinancièreduFondsetétabliraunrapportsurlagestiondu
Fondspendantl’exerciceécoulé.

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LaSociétédeGestionappliqueralesrèglesdeReportingrecommandéesparl’EuropeanVentureCapital
Private Equity Association. La Société de Gestion adressera individuellement aux porteurs de parts un
rapportsemestrielsurl’activitéduFonds.


6. LESSOUSCRIPTEURS

6.1. Catégoriesdesouscripteurs

LeFondsn'estpassoumisàl'agrémentdel'Autoritédesmarchésfinanciersetpeutadopterdesrèglesde
gestionspécifiques.
NousattironsvotreattentionsurlefaitquelespartsdeceFondsnepeuventêtresouscritesouacquises
queparuninvestisseurrelevantdel'unedescatégoriesd'investisseurssuivantes:
1. ToutinvestisseurqualifiémentionnéauxarticlesD.411-1àD.411-3ducodemonétaireet
financier;
2. l'État,oudanslecasd'unÉtatfédéral,àl'unouplusieursdesmembrescomposantlafédération;
3. LaBanquecentraleeuropéenne,lesbanquescentrales,laBanquemondiale,leFondsmonétaire
international,laBanqueeuropéenned'investissement;
4. Lesinvestisseursdontlasouscriptioninitialeestd'aumoins30000eurosetquiontoccupé
pendantaumoinsunan,danslesecteurfinancier,unepositionprofessionnelleleurayantpermis
d'acquériruneconnaissancedelastratégiemiseenoeuvreparl'OPCVMqu'ilsenvisagentde
souscrire;
5. Lesinvestisseurs,personnesphysiquesetmorales,dontlasouscriptioninitialeestd'aumoins
30000eurosetrépondantàl'unedestroisconditionssuivantes:
a) Ilsapportentuneassistancedansledomainetechniqueoufinancierauxsociétésnon
cotéesentrantdansl'objetduFondsenvuedeleurcréationoudeleurdéveloppement;
b) IlsapportentuneaideàlasociétédegestiondeportefeuilleduFCPRallégéenvuede
rechercherdesinvestisseurspotentielsoucontribuentauxobjectifspoursuivisparelleà
l'occasiondelarecherche,delasélection,dusuivi,delacessiondesinvestissements;
c) Ilspossèdentuneconnaissanceducapitalinvestissementacquiseenqualitéd'apporteur
directdefondspropresàdessociétésnoncotéesouenqualitédesouscripteur,soitdans
unFCPRnefaisantpasl'objetdepublicitéetdedémarchage,soitdansunFCPRallégé,
soitdansunesociétédecapitalrisquenoncotée;
6. Lesinvestisseursdontlasouscriptioninitialeestd'aumoins30000eurosetquidétiennent,pour
unevaleurtotalesupérieureouégaleà1000000euros,desdépôts,desproduitsd'assurancevie
ouunportefeuilled'instrumentsfinanciers;
7. Lessociétésrépondantàdeuxdestroiscritèressuivants,lorsdudernierexerciceclos:
a) Totaldubilansupérieurà20000000euros;
b) Chiffred'affairessupérieurà40000000euros;
c) Capitauxpropressupérieursà2000000euros;
8. Lesinvestisseursdontlasouscriptioninitialeestsupérieureouégaleà500000euros.

Lesseuilsmentionnésci-dessusnesontpasapplicablesauxdirigeants,salariésetpersonnesphysiques
agissantpourlecomptedelasociétédegestiondeportefeuille.
ToutepersonnequisouscritouacquiertdespartsduFondsnepeutcéderoutransmettresespartsqu'à
d'autresinvestisseursappartenantàl'unedescatégoriesprécitées.

8

7. MODALITESDESOUSCRIPTIONSETFONCTIONNEMENTDUFONDS

7.1. Catégoriedeparts

Lesdroitsdesco-propriétairessontreprésentéspardespartsdedeuxcatégoriesAetP.LespartsAetP
confèrentdesdroitsidentiquesauxporteurs.LespartsdecatégorieAsontsouscritesparleFCPRJEREMIE
AUVERGNE.LespartsdecatégoriePsontsouscritespardesinvestisseursrépondantauxcritèresénoncésci-
dessus.


7.2. Nombreetvaleurdesparts

Lavaleurnominaled’originedelapartAestdedixmille(10.000)Euros.Ilseraémisauplustroiscentquatre
vingtdixsept(397)partsdecatégorieApourunmontanttotaldetroismillionsneufcentsoixantedixmille
(3.970.000)Euros.

Lavaleurnominaled’originedelapartPestdecent(100)Euros.Ilseraémisaupluscentdixmilletroiscents
(110300)partsdecatégoriePpourunmontanttotaldeonzemillionstrentemille(11.030.000)Euros.


7.3. Droitsattachésauxparts

LespartsdecatégorieAetPontvocationàrecevoirlesProduitsnetsetlesPlusValuesNettesduFondsà
proportiondelaquotitéqu’ellesreprésententdansleFonds.LesdroitsattachésauxpartsdecatégorieAet
Ps'exercerontlorsdesdistributionsenespèceseffectuéesparleFonds,quelqu'ensoitl'origine


7.4. Souscriptiondesparts

Lespartssontsouscritesetlibéréesauxpériodesetauxconditionsquisuivent.

Périodedesouscription
LespartsdecatégorieAetPsontsouscritespendantunepériodedesouscriptions’étendantdeladatede
constitutionduFondsjusqu’àl’expirationd’unepériodedeneuf(9)moisàcompterdecettedate.
LaSociétédeGestionpourradécider,àl’expirationdecepremierdélaideneuf(9)mois,deprorogerla
Période de Souscription des parts pour une nouvelle période de six (6) mois, reconductible une fois
égalementpoursix(6)mois.
Libérationdessouscriptions

Souscriptions initiales: La libération des Engagements de Souscription aux parts A et P ne peut être
effectuéequ'ennuméraireetlespartssontobligatoirementlibéréeslorsdelasouscriptionàhauteurde
ONZEPOURCENT(11%)dumontantdeleurvaleurd’origine.Lesoldedelasouscriptionestlibérésurappels
successifsdelaSociétédeGestion.
Libérationdusoldedessouscriptionsdeparts:LespartsdecatégorieAetPserontlibéréesaumêmerythme
pendantladuréedeviedufonds.
AucunAppeldefondsdelaSociétédeGestion,àl’exceptionlecaséchéantdudernierd’entreeux,ne
pourraêtreinférieuràCINQPOURCENT(5)%dumontanttotaldessouscriptions.Lemontantcumulédes
AppelsdeFondsdelaSociétédeGestionaucoursd’uneannéecalendairenedevrapasexcéderQUARANTE

9

POUR CENT (40) % du montant total des souscriptions, sauf avis favorable du Comité Restreint des
Souscripteurs.

Aucun Appel de Fonds ne pourra être réalisé par la Société de Gestion à l’issue de la période
d’investissementduFondsquis’achèveauquatrièmeanniversaireduDernierJourdeSouscription.


7.5. Politiquededistribution

LaSociétédeGestiondécidedeladistributionoudelacapitalisationdurésultat.

LessommesperçuesparleFondssuiteàdesdésinvestissementsissusdecessiondetitresdeportefeuille,et
avantdistributionauxPorteursdeparts,serontsystématiquementplacéesdansdesplacementsmonétaires
(OPCVMmonétaires,Dépôtàterme).

La Société de Gestion peut prendre l’initiative, à l’issue de la Période de Souscription, le cas échéant
prorogée,dedistribuertoutoupartiedesavoirsduFonds.


7.6. Régimefiscal

Pourpermettreauxporteursdeparts,personnesphysiques,debénéficierdurégimefiscaldefaveurliéàla
détentionetàlacessiondespartsduFondsainsiqu’àlarépartitiondetoutoupartiedesesactifs,l'actifdu
Fondssatisferaàsesobligationsréglementairesetfiscalesentermesderespectdesratios.
Parailleurslespersonnesphysiquesdoiventprendrel’engagementdeconserverlespartsduFondspendant
cinqansaumoinsàcompterdeleursouscriptionetnedoiventpasdétenirseulouavecleurconjoint,
ascendant(s) ou descendant(s) directement ou indirectement plus de 10% des parts du Fonds ni,
directementouindirectement,plusde25%desdroitsdanslesbénéficesdessociétésdontlestitresfigurent
àl’actifduFonds,ouavoirdétenucemontantàunmomentquelconqueaucoursdescinqannéesprécédant
lasouscriptiondespartsduFonds.
Enfin,lesporteursdepartspersonnesphysiquesquisouhaitentbénéficierdurégimefiscaldefaveursurles
distributionsprévuesàl'article163quinquiesBduCodeGénéraldesImpôtsdevronts’engageràréinvestir,
touteslessommesouvaleursquipourraientleurêtreexceptionnellementrépartiesparleFondsdansles
cinqansàcompterdeleursouscription.

7.7. Aided’Etat

Laprésenced’aided’Etatseraconstatéepourlesinvestissementsréalisésdanslefondspardesinvestisseurs
privés,silapartdefondspublicsdanslefondsestsupérieureà50%.










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