Les nouveaux géants réveillent la « vieille économie »

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Extrait

Frédérique Sachwald, Les nouveaux géants réveillent la « Vieille économie », Les Échos, 08/02/2006

Institut français des relations internationales, www.ifri.org

Les nouveaux géants réveillent la « vieille économie »

L’OPA de Mittal Steel sur Arcelor est emblématique des évolutions de l’économie mondiale

de ce début de XXIème siècle. Il s’agit de l’OPA d’une multinationale émergente sur une

multinationale européenne, mais aussi d’une bataille pour le contrôle d’une entreprise

sidérurgique. La sidérurgie, secteur de l’industrie lourde,

représentatif de la « vieille

économie ».

Revenons d’abord sur l’OPA pour apprécier dans quelle mesure elle serait symbolique d’une

génération d’entreprises des pays émergents prêtes à prendre le contrôle des activités et

des emplois d’entreprises des pays riches. Cette interprétation ne reflète qu’un aspect de

l’évènement. Il est vrai que certaines entreprises indiennes et chinoises ont l’ambition et les

capacités financières de prendre le contrôle de firmes aux Etats-Unis ou en Europe. Depuis

une décennie, des entreprises indiennes ont ainsi pris le contrôle de firmes américaines

dans les services informatiques pour assurer leur développement commercial aux Etats-

Unis. Dans l’industrie, Lenovo a racheté les activités PC d’IBM et TCL les télévisions de

Thomson, ainsi que les téléphones mobiles d’Alcatel. Trois opérations d’une certaine

envergure et qui avaient été largement couvertes par la presse en 2005, sans rencontrer de

franche opposition. Il faut dire qu’elles étaient négociées et correspondaient à la vente

d’activités en difficulté par les groupes occidentaux. Ces derniers avaient expliqué que ces

activités étaient certes classées dans des secteurs de haute technologie, mais où la

concurrence mondiale et l’assemblage dans les pays à bas coûts ont laminé les marges.

Ces opérations pouvaient de ce point de vue être comparées à la reprise d’activités

industrielles en Europe par le coréen Daewoo une décennie plus tôt. Rappel qui suggère que

le succès de ces rachats n’est pas assuré…

L’OPA sur Arcelor est différente, peut être pas tant par l’origine de l’attaquant (indo-anglo-

néerlandaise) que par le fait que Mittal cherche à prendre le contrôle d’une entreprise en

bonne santé dans une activité où l’histoire industrielle de l’Europe a été glorieuse. Les

enjeux sont perçus comme plus importants pour les pays européens concernés que dans

des secteurs de l’informatique ou de l’électronique, où ils ont eu du mal à percer.

Que cette bataille boursière s’engage pour le contrôle d’une entreprise sidérurgique est aussi

symbolique du retour de la vieille économie au coeur de la croissance mondiale. Depuis

2000, les exportations de certains secteurs de la nouvelle économie croissent moins vite que

le commerce mondial : les ordinateurs, les composants électroniques ou les équipements de

transmission pour l’audiovisuel et les télécommunications. A l’inverse, de grands secteurs de

moyenne technologie enregistrent des exportations dynamiques : métallurgie, chimie,

automobile, machines, ou encore électroménager et construction de navires

1

.

Ce retour de la « vieille économie » s’explique par l’éclatement de la bulle Internet et par

l’insertion rapide de nouveaux pays dans le commerce mondial. Cette tendance résulte elle

même de deux évolutions fondamentales pour la structure et la distribution géographique de

la production mondiale. Premièrement, à travers les investissements des multinationales

dans les pays émergents, une évolution rapide de leur spécialisation vers l’assemblage de

certains produits de moyenne ou de haute technologie – dont les prix sont tirés à la baisse.

Ce phénomène ne concerne pas seulement la Chine. Au cours de la dernière décennie la

1

Les éléments d’analyse des échanges évoqués ici s’appuient sur l’étude que l’ifri publie en février

2006,

Le commerce mondial au XXIème siècle : la revanche de la vieille économie

, L. Miotti et F.

Sachwald.

Frédérique Sachwald, Les nouveaux géants réveillent la « Vieille économie », Les Échos, 08/02/2006

Institut français des relations internationales, www.ifri.org

spécialisation des nouveaux Etats-membres de l’UE a ainsi évolué vers les produits

automobiles et certains produits des technologie de l’information et de la communication

(TII)C. Deuxièmement, les formidables besoins en équipements des pays émergents

stimulent les exportations de machines, de produits chimiques et de véhicules.

Deux pays tirent les exportations mondiales depuis 2000 : l’Allemagne et la Chine.

L’augmentation de leur part de marché s’explique moins par la composition sectorielle de

leurs exportations que par leur compétitivité. La Chine s’appuie sur des coûts salariaux

faibles et un taux de change favorable, mais aussi sur les apports des multinationales en

matière de réseaux de distribution et de transferts de compétences techniques et

managériales. Le regain de compétitivité des exportations allemandes s’explique par une

pression sur les coûts salariaux, la délocalisation de certains segments de la chaîne de

valeur et des investissements dans l’innovation – y compris dans les secteurs de moyenne

technologie.

La dynamique des exportations mondiales confirme que l’intégration des nouveaux pays

dans l’économie mondiale est à la fois source d’opportunités et de remise en cause des

positions acquises. Les pays ont une inégale capacité à s’adapter aux mutations industrielles

en cours pour tirer parti de la reconfiguration des réseaux de production mondiaux. Au-delà

de l’Allemagne, l’Irlande et la Finlande conservent des positions fortes sur les marchés

dynamiques. A l’inverse, certains pays riches n’ont pas suffisamment adapté leur offre

industrielle pour tirer parti des marchés mondiaux. Depuis 2000, le Japon, les Etats-Unis, le

Royaume-Uni, la Suisse et la France ont une majorité de leurs exportations dans des

secteurs en forte croissance, mais où ils perdent des parts de marché.

Frédérique Sachwald