30 trucs et astuces

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30 trucs et astuces

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• Publié par: ifugebov
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• Langue: Français
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Un warrant vous donne le dr d’acheter (Call) ou de vendr (Put) à un prix fixe d’exercic (strike) un sous-jacent, jusqu une date prédéterminée (maturité ou échéance). Son principal avantage est de permettre à l’investisseur de disposer d’un effet de le ou élasticité par rapport aux

2 ntfére rrawstna tno   fid  s Le profils de risque En fonction de ses caractéris ques, un warrant est plus ou moins risqué, plus ou moins sensible aux variations du sous-jacent. Adaptez votre choix au risque que vous ête prêt à prendre. D’une manièr générale, plus le warrant dispose d’une date de matur courte ou plus le prix d’exerc est élevé (Call) ou bas (Put) rapport au cours du sous-jac c’est-à-dire «en dehors de la monnaie» (par opposition au warrant dans la monnaie : st < au cours du sous-jacent po les Calls, et > au cours d pour les Puts), plus le wa sera réactif aux mouvem

3 Construire son scénario d’investissement Avant d’investir sur un warrant il faut développer un scénario d’investissement, autrement dit une anticipation de mouvement haussier ou baissier sur un sous-jacent. Si le cours du sous-jacent reste stable, la valeur du warrant va diminuer tous les jours du fait de la perte de Valeur Temps(voir règle 6).

d’informations Presse financière quotidienne, hebdomadaires patrimoniaux, sites Internet d’informations boursières, Analyse Fondamentale, Analyse Technique (à appliquer sur le cours du sous-jacent, jamais sur le cours du warrant), croisez vos sources d’informations et ne vous dispersez pas trop pour réduire la marge d’erreur. Il est d’usage de recommander de se concentrer sur 3 à 5 sous-jacents au maximum. 5 plusieur s indicateurs techniques  pour choisir un warrant I l est préférable de toujours combiner Delta et Elasticité en choisissant le warrant le plus réactif, signalé par son Elasticité, pour un niveau de Delta convenable, compris entre 30% et 60% environ. Si vous ne consultez que l’élasticité, vous risquez de tomber sur des «penny-warrants» (moins de 5

6 a  noitnettA  uhTtêa les jours le warrant perd part de valeur temps. esure que l’on se rappro - de la maturité si le cours ous-jacent reste stable, obabilité de voir le warrant iner dans la monnaie éduit. Du coup, le prix arrant baisse. Cette perte idienne est mesurée par hêta et est exprimée en ime par jour dans la cote. ple pratique : à 100 jours on échéance un warrant environ 1% par jour aleur temps, à 50 jours maturité 2%, à 20 jours etc…

7 la parité… Pour comparer plusieurs warrants, il faut multiplier leur prix par leur parité. Sinon, vous pourriez vous étonner, à tort, qu’un warrant soit beaucoup moins cher qu’un autre ou que son «spread», c’est-à-dire l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur, soit plus serré.  

8 …et la quotité warrants s’échangent quement selon un multiple leur quotité (1000 sur les ions et les indices et 500 les devises). Si un ordre chat ou de vente ne pecte pas cette règle il rrivera pas dans le carnet rdre Euronext. Il ne pourra c pas être exécuté. 9 ux a  p   « enttonti - A enny warrants » warrant cotant en dessous ,05 euro est souvent lifié, à tort, de warrant n marché». En fait sa valeur proche de zéro parce qu’il aut presque plus rien ! Très ehors de la monnaie et de urité proche, ces «penny - rants» ont un Delta très le et leur utilisation est cile. La probabilité qu’ils inent dans la monnaie presque nulle. 10 “ Bid-only ”   ly» (en anglais, «à l’achat ent», ils sont indiqués par risque dans la cote) que l’émetteur n’a plus rants à vendre, il ne fait racheter. Dans ce cas là, achetez plus de warrants tteur, mais seulement qui souhaitent les re et qui peuvent être à un cours plus élevé. squez donc de les payer er. Si vous êtes en sion d’un warrant et qu’il ensuite «Bid only» cela as grave mais contactez même l’émetteur pour 11 Calculez son pas de cotation ! de cotation vous permet oir de combien doit varier -jacent en euros ou en (pour les indices) pour que le warrant gagne ou perde 1 centime. Pas de cotation = 1 / (Delta*100)/Parité).  Si le pas de cotation est 60 cents, cela signifie qu’il faut une variation de 60 cents sur le sous-jacent pour que le warrant gagne ou perde 1 centime.

12 Informez- vous auprès de l’émetteur L’émetteur est une source d’information privilégiée**. En cas de doute sur le prix ou sur n’importe quelle donnée technique, n’hésitez pas à le contacter. Il vous donnera e détails et vous guidera le choix d’un warrant é à votre stratégie. Un 13 po sc co (2 su us antici de plus e vous ionner s es bou intraday es e s n w nvir ie ou légère as plus de 5 e la monnaie) nt à plus long aussi adapté ’il soit davant e la monnaie 14 n Urraw tna ruop nu  scénario moyen terme (2 à 3 semaines) sur indice* Si vous anticipez un mouvement de plus ou moins 5% et que vous souhaitez vous positionner sur 2 ou 3 semaines, il faut utiliser un warrant de maturité 3 à 4 mois, à la monnaie ou légèrement en dehors (5 à 10%).   15 pour scén long (2 à 3 sur i Enfin, si votre sc d’investissement long terme : + ou sur une période de 2 à 3 mois, il f des warrants de supérieures à 6 des prix d’exerci la monnaie ou à pour une stratégi ou jusqu’à 20% de la monnaie po stratégie plus agg

Pour 16 connaître 19 r ’dtsev-si ezt ot   v srenacé Re le prix  in du warrant  sement consultez le carnet d’ordre Si le sous-jacent évolue dans le sens attendu, prenez vos g lorsque votre objectif est attei Pour connaître le prix  Si votre anticipation de mouve d’un warrant il faut consulter  m é e f n é t r  n’ b a l   e p  d a e s     « e d u  é li b e o u u ,  c il  l e er s   t  son carnet d’ordre. C’est ce  pr sai  ion», c’est-à-dire qu’on appelle la fourchette d  sa po t prix. Si vous regardez unique p d r e e  r n e d v r e e n  e dr n  e c   o se m s p   t w e  a u rr n a e n   t m s  o e i t n   s ment la dernière transaction ou le dernier cours coté et  d v e al   u so e p i l n ut v ô e t  s q ti u s e s   e de m   e vo n i t r     d l i a s  t p o a t r a a qu’il a eu lieu il y a quelques  n heures voire quelques jours,  r e e n b   o at n t d e . n   dant un hypothétique  vous risquez d’être induit en erreur. Attention, les sites Internet d’informations financières donnent souvent, en cours de référence du warrant, le prix de la dernière transaction. Pour connaître 20 Ne précisément le carnet d'ordre mo consultez votre intermédiaire à l Si le marché a depuis votre d d’investissem le warrant que ne soit plus ad beaucoup de Passez vos 17 ordres à Deltut na pe ntmeamis   e ffus cours limité optimiser votr avec validité Il vaut mieux v d’un jour  vurpot  dorp nu rusuit  awrrna Le cours d’un warrant peut varier fortement dans une journée ou d’un jour à l’autre Si vous passez un ordre au p du marché, sans limite Att de temps, vous risquez d’êtr 21 cal surpris par le cours auquel per du Vérifiez que le warrant pris e le calcul de sa entre 2 séance évitez les 18 ordres à seaés 1la e   er e d crà la foubien  ou plage d actuel, c’est à déclenche- e  co’diS .erdr ons dtarsncait ment du second qui de calcul, les d T es sur le marché èr stuli timason’idornf . néeserrotre ê des actions, ils perdent de l efficacité sur le marché  donnent souv des warrants. Ces ordres s provoqués par une autre transaction au-delà du seuil ou à l’intérieur de la plage de déclenche   m m e a n l t h   e c u o r nsidér 22 Revendez q M u a e is  l  i a l   f s o e  u p rc e h ut ette de co e u u r s s  e de  votre warrant votre warrant se déplace au-del avant sa de celle-ci sans que pour autant radiation u s n a e n   s t   r t a ra n n sa s c a t c i t o io n  n n ,  ’ l a ’ i o t r  l d i r e e u   . n   e O   r,  de la cote se déclenche pas et ne peut pa être exécuté. Si la fourchette de prix du warrant ressort de  Les warrants sont radiés   ou r  de la cote 5 jours ouvrés avant l d a u     p s la e g ui e l    que  e v v o i u e s n   t a  e ve n  z d  d e é s f s in o i u   s  la date de maturité (6 jours si  dans votre ordre, vous n’aurez  l’on compte la date de maturité elle-même). Si vous souhaitez pas profité du mouvement. les revendre il est impératif de le faire avant la clôture du 6ème jour ouvré avant la date d’échéance. Après cette date, vous ne pouvez que les exercer(voir règle suivante).

30 trucs et astuces

acheter puis revendre ses warrants sur Euronext plutôt que d’exercer avant la maturité*** Lorsque vous exercez un warrant de type américain avant l’échéance, c’est à dire lorsque vous profitez de votre droit d’acheter ou de vendre le sous-jacent au prix d’exercice, vous recevez la valeur intrinsèque du warrant mais vous perdez ce qui reste de valeur temps. Les warrants de type européen, eux, ne peuvent être exercés que le jour de l’échéance. 24  eexe’cicr  cEn  d as à maturité, calculez la valeur intrinsèque ! Si vous n’avez pas revendu votre warrant avant sa radiation et qu’il est dans la monnaie, il est exercé automatiquement à maturité. Dans ce cas vous recevez sa valeur intrinsèque à l’échéance. Vous pouvez calculer son montant facilement : pour un Call, il suffit de soustraire le prix d’exercice au cours du sous-jacent à la clôture le jour de l’échéance (soustraire le cours du sous-jacent au prix d’exercice dans le cas d’un Put). Après, il faut diviser le résultat obtenu par la parité (exprimée en nombre de warrants par sous-jacent). Si le sous-jacent est libellé dans une monnaie étrangère il faut aussi le convertir en euros. Si votre warrant est de type américain vous pouvez éventuellement l’exercer avant l’échéance, contrairement aux warrants de type européen. Dans ce cas, il faut que votre intermédiaire financier (courtier ou banque) en fasse la demande auprès de nos services avant 10 heures du matin. Il sera alors exercé au cours de clôture du jour de la demande.

Stratégies alternative couverture portefeuill vous anticipez une baisse vos actions et que vous uhaitez pas les vendre, v uvez les protéger en ache s Puts. Ils se valoriseront s de baisse et compenser r leur performance la pert bie par votre portefeuille. ur connaître le nombre d arrants adéquat pour prot tre portefeuille il faut faire lcul suivant : nbre de Puts ontant à protéger en act lasticité du Put) / prix du

26 tan  eig vi ction dités quer une tout en de capital s. Leur ef mettra d’ on aux -jacent t oins. lls nécess iquer / éla all. Atten ine en de valeur se gie est d urt terme nt au fur vation 27 ausse baisse

luctuations  nt des règles des actions : lance serve à la sse. Le carnet t mais les alors t générale - 3 minutes à uvrir le es cotations lement. 28 Fiscalité : 27%

Les plus values sur les warrants sont imposable à 27% . Ils ne sont pas éligibles au PEA. En revanche, ils ne sont pas éligibles à l’impôt de bourse.

Ils ne font 29 pas tourner le seuil de cession sur actions. Les warrants ne rentrent pas en compte dans le calcul des seuils de cession sur actions. Vous pouvez néanmoins déduire des plus-values faites sur warrants les moins values sur actions faites au-delà du seuil de cession et vice versa. Cette compensation est possible pendant 10 ans

Enfin, suivez 30 vos positions ! Intervenir sur le marché des warrants suppose de pouvoir suivre régulièrement ses positions, si possible chaque jour. Certains warrants sont moins spéculatifs que d’autres, comme les warrants dans la monnaie les warrants de maturité longue. Mais leurs perspectives de rendement seront en principe plus modérées. N’hésitez pas à revendre vos warrants si vous ne pouvez pas suivre vos positions pendant un certain temps.

* Données à titre indicatif à volatilité constante. Ces conseils peuvent être légèrement différents en fonction des caractéristiques des sous-jacents. ** 0800 80 10 80 (l’appel est gratuit). *** Hors frais de transaction.